同仁堂综合分析一、同仁堂综合能力要紧财务指标分析同仁堂综合分析要紧财务指标表1－1图1－2图1－3图1－5图1－6二、同业竞争企业九芝堂综合进展能力分析九芝堂综合分析要紧财务指标表2－1图2－1图2－2图2－3图2－4图2－5图2－6图2－7图2－8三、同仁堂连续5年与同行业财务指标比较同仁堂每股经营现金流量行业排名表表3－1同仁堂每元销售现金净流入行业排名表表3－2同仁堂销售（营业）增长率排名表表3－3同仁堂现金流入与当期债务比行业排名表表3－4四、同仁堂现金流量分析现金流量与当期债务对比表表4－1图4－1流淌负债比2006年减少41808398.43元，下降5.01％。
该指标呈起伏趋势，讲明对当期债务清偿能力保障的保障能力不稳定，在2004年和2006年和2008年为较好，讲明企业的流淌性较好。
但2005年与2007年的大幅下降，应引起重视。
结合偿债能力来看，企业的偿债能力强，有足够的流淌资产偿还流淌负债。
流淌负债逐年减少，讲明企业采取了一种较为保守的财务政策，没有充分利用企业现有的负债筹资能力。
在与九芝堂的比较重能够看出，明显高于九芝堂，讲明同仁堂的现金流淌性高于九芝堂。
在与药业行业的比较中（表3－1表3－2表3－3表3－4），同仁堂在2004年与2006年2008年排名处于靠前位置，讲明该企业这3年的经营活动净现金流量对流淌负债的保障程度高。
2005年与2007年较低，低于行业平均水平，讲明该企业这2年的经营活动净现金流量对流淌负债的保障程度低，应引起注意。
企业应加强开拓市场的意识和治理能力，在降低财务风险的同时，适当的利用负债筹资能力（二）债务保障率债务保障率是以年度经营活动所产生的现金净流量与全部债务总额相比较，表明企业现金流量对其全部债务偿还的满足程度。
计算公式如下：债务保障率对比表表4－2图4－2每元销售现金净流入对比表表4－3图4－3160480296.48元，2007年比2006年上升306345762.87元。
经营活动现金流量下降，而主营业务收入上升。
故2005年与2007年呈下降趋势。
由此能够看出，同仁堂每元销售现金净流入水平不稳定，其中2004年企业经营活动产生的主营业务收入对现金的贡献最大，与九芝堂相比，总体高于九芝堂，在2005年指标相近。
能够看出，同仁堂在每元销售能够提供越多的现金净流入占有明显的优势。
与药业行业平均值相对比较而言，其04年及06年08年的指标数值明显高于行业均值，而2005年指标相近，讲明2005年该企业赚取现金能力消弱，需特不关注。
同仁堂则应采取适当措施提高各项资产的利用程度，加强成本治理，降低主营业务成本率。
（四）每股经营现金流量每股经营现金流量是反映每股发行在外的一般股票所平均占有的现金流量，或者讲是反映企业为每一一般股猎取的现金流入量的指标。
计算公式如下：每股经营现金流量＝（经营活动现金净流量-优先股股利）/发行在外的一般股股数）X100％该指标实质上是作为每股盈利的支付保障的现金流量，因而每股经营现金流量指标越高越好。
每股经营现金流量反映了每股每股经营现金流量对比表表4－4图4－4全部资产现金回收率对比表表4－5图4－5现金流量适合比率对比表表4－6图4－6略微上升，由2006年的384559921.94下降到了2007年的121020805.40元，下降了63539116.54元，下降比率68.53％。
通过计算分析，该指标2004年与2006年高于1，就意味着企业经营活动所形成的现金流入能够满足日常需要，企业能够考虑偿还债务减轻利息负担，扩大经营裹膜或增加长期投资。
但2005年2007年2008年低于1，应引起适当注意。
同仁堂与九芝堂比较，连续5年高于九芝堂，讲明现金流量能够满足企业日常差不多需要比九芝堂好，也讲明同仁堂采取了一种较为保守的财务政策，没有充分利用企业现有的负债筹资能力。
企业能够考虑偿债务减轻利息负担，扩大生产经营规模或长期投资。
（七）现金再投资比率现金再投资比率，是指经营活动现金净流量减去股利和利息支出后的余额，与企业总投资之间的比率。
总投资是指固定资产总额、对外投资、其他资产和营运资金之和。
计算公式如下：现金再投资比率＝（经营活动现金净流量-现金股利-利息支出）/（固定资产原值+对外投资+其他资产+营运资金）X100％该指标能够反映有多少现金能够留下来，并投入企业用于资产更新和企业进展。
现金再投资比率的行业比较有重要意义。
通常，它应当在7％～11％之间，各行业有区不。
同一企业的不同现金再投资比率对比表表4－7图4－7现金股利保障倍数对比表表4－8图4－8五．同仁堂进展能力分析销售（营业）增长率对比表表5－1图5－1业监管最为严格的一年，政府确立了“覆盖全名差不多医疗服务”的医改方向，从智力商业贿赂、药瓶降价等环节入手，大力整顿行业突出的问题。
公司作为从事中成药科研、生产、销售的专业公司，近年来一直致力于实施营销改革，报告期内处于行业和自身改革的双重阻碍下，政策环境和市场的变化都使经营困难增加，业绩同比出现下降，报告期内，公司主营业务收入同比下降8.03％，2006年是公司“改革、治理”年，以进一步深化改革、加强治理为主题，公司的营销模式、品种研发、机构设置、职员考核、压缩成本费用等方面进行一系列探究与尝试，尽管这些新的措施在报告期内尚未对公司业绩提升有所贡献，然而在执行过程中公司经营活动繁密围绕市场需求，努力提高经济运行质量，人员队伍的执行能力和市场操纵能力都有较好改观，并使2007年的主营业务收入有了明显的上升。
在医药行业平均水平的对比中，低于行业平均水平。
同仁堂应采取适当措施提高各项权益资本的利用程度，还应该重视资产结构的阻碍，合理安排资产构成，优化资产结构。
（二）资本积存率资本积存率是指企业本所有者权益增长额同年初所有者权益的比率。
资本积存率表示企业当年资本的积存能力，是评价企资本积存率表5－2图5－2六．同仁堂现金流量、进展能力分析小结同仁堂综合分析财务指标综合得分表6－1七．同仁堂综合能力分析总结产的治理质量和利用效率。
通过指标的对比分析，能够反映企业本年度以及往常年度总资产的运营效率和变化，发觉企业与同类企业在资产利用上的差距，促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率。
一般情况下，企业总资产周转速度越快，销售能力越强，资产利用效率越高，同时整体有下降趋势。
需要关注的是2006年，2006年是国家全面整顿医药卫生行业的一年，医疗改革政策出台较为集中，同时也是行业监管最为严格的一年。
政府确立了“覆盖全民差不多医疗服务”的医改方向，从治理商业贿赂、药品降价等环节入手，大力整顿行业突出问题。
公司作为从事中成药科研、生产、销售的专业公司，近年来一直致力于实施营销改革，报告期内处于行业改革和自身改革的双重阻碍下，政策环境和市场环境的变化都使经营困难增加，业绩同比出现下降。
报告期内，公司主营业务收入同比下降8.03％，主营业务利润同比下降18.46％，净利润同比下降48.21％，毛利率同比下降 4.97%。
但主营业业务成本却无明显下降，使获利能力的各项指标迅速下降，具体能够通过比较历年的毛利率、营业利润率、总资产收益率、每股收益等指标来看。
2006年是公司的“改革、治理”年，以进一步深化改革、加强治理为主题，公司在营销模式、品种研发、机构设置、职员考核、压缩成本费用等方面进行了一系列探究与尝试，尽管这些新的措施在报告期内尚未对公司业绩提升有所贡献，然而在执行过程中公司经营活动紧密围绕市场需求，努力提高经济运行质量，人员队伍的执行能力和市场操纵能力都有较好改观，并使2008年的获利能力指标有了明显的上升。
2008 年是不平常的一年，国内外发生了诸多重大事件，尤其是全球性金融危机深刻，阻碍国内经济，使国内大多企业在应对国内外经济环境变化时都面临不同程度的困难。
从行业角度看，2008年是国内医药行业深化改革的重要之年，党的十七大报告中提出要“坚持中西医并重”和“扶持中医药和民族医药事业进展”，为中医药事业的推进提供了有力保障。
报告期内，深化医药卫生体制改革部际协调工作小组公布了《深化医疗体制改革的意见（征求意见稿）》并完成了向社会公开征求意见，本次征求意见稿中明确指出“充分发挥中医药作用”、“制造良好的政策环境，扶持中医药进展，促进中医药继承和创新”，中医药诊疗已成为提高全民健康水平战略当中重要的组成部分，中医药事业的进展也将掀开新的篇章。
报告期内同仁堂营业收入同比增长8.69%，营业利润同比增11.78%，净利润同比增长10.31%。
讲明同仁堂应收账款治理效率降低，资产流淌性变弱，短期偿债能力也变弱，同时由于存货周转率的下降，导致周转次数减少，存货周期变长，表明同仁堂存货变现速度变慢，同仁堂存货的运用效率减低，资产流淌性降低，同仁堂的盈利能力变弱。
2007年相比2006年有所提高，讲明同仁堂应收账款治理效率有所提高，但都不是专门明显。
同仁堂接着深化营销改革，在销售政策上，同仁堂照旧采取现款销售和应收账款季度末结零的措施，加强对经销商的治理。
通过对经销协议的细化、对经销商采取分类备案治理、并收取违约保证金的方式，加大了对经销商的管控力度，保证了销售政策的执行，巩固了营销渠道。
在营销人员的不断努力尝试和探究下，同仁堂的品种优势得到发挥。
报告期内，除主导品种稳定增长外，部分潜力品种也逐步在市场中得到认可，销售较同期有了明显增长。
报告期内同仁堂营业收入同比增长8.69%，营业利润同比增长11.78%，净利润同比增长10.31%，综合毛利率同比增长1.06个百分点。
1、总资产比期初增长7.83%，要紧是本期净利润增加所致。
2、货币资金比期初增长32.51%，要紧是本期销售回款增加。