盈利能力的分析----贵州茅台2014年5月7日！目录1.贵州茅台基本情况概述2.搜集贵州茅台2009年至2012年的年度报告3.整理贵州茅台2009年至2012年利润表的资料4.用趋势分析法和比率分析法分析贵州茅台的利润表结构5.计算贵州茅台2009年至2012年盈利能力和资产运营能力财务比率6.盈利能力分析；|—1.公司基本情况贵州茅台集团，其前身是中国贵州茅台酒厂，1997 年成功改制为有限责任公司（以下简称集团公司），1999 年，由有限责任公司联合中国食品发酵研究所发起的贵州茅台酒股份有限公司正式成立，2001 年8 月，贵州茅台股票在上交所挂牌上市股票代码（600519），属白酒行业，经营范围为：茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、包装材料的生产与销售；防伪技术开发；信息产业相关产品的研制、开发等。
主要产品为茅台酒及其系列白酒。
2012年总股本为00股。
2. 贵州茅台2009-2012年度报告汇总会计年度2009-12-31【2010-12-312011-12-312012-12-31货币资金9,743,152,12,888,393,18,254,690,22,061,999,交易性金融资产--$------应收票据380,760,204,811,252,101,204,079,应收账款21,386,。
1,254,2,225,17,818,预付款项1,203,126,1,529,868,1,861,027,3,872,870,其他应收款96,001,@59,101,47,287,137,968,应收关联公司款--------应收利息1,912,|42,728,225,182,264,612,应收股利--------存货4,192,246,.5,574,126,7,187,117,9,665,727,其中：消耗性生物资产--------一年内到期的非流动资产17,000,)------其他流动资产--------流动资产合计15,655,585,^20,300,284,27,829,632,36,225,076,可供出售金融资产--------持有至到期投资10,000,！60,000,60,000,50,000,长期应收款--------长期股权投资4,000,*4,000,4,000,4,000,投资性房地产--------固定资产3,168,725,.4,191,851,5,426,012,6,807,333,在建工程193,956,263,458,251,446,392,672,工程物资24,915,/18,528,4,918,2,676,固定资产清理--------生产性生物资产--|------油气资产--------无形资产465,550,'452,317,808,425,862,615,开发支出--------商誉--:------长期待摊费用21,469,18,701,13,805,10,177,递延所得税资产225,420,…278,437,502,628,643,656,其他非流动资产--------非流动资产合计4,114,037,—5,287,295,7,071,236,8,773,132,资产总计19,769,623,25,587,579,34,900,868,44,998,208,短期借款--<------交易性金融负债--------应付票据--}------应付账款139,121,232,013,172,343,345,280,预收款项3,516,423,%4,738,570,7,026,648,5,091,386,应付职工薪酬463,948,500,258,577,522,269,657,应交税费140,524,？419,882,788,080,2,430,093,应付利息--------应付股利137,207,|318,584,----其他应付款710,831,818,880,916,123,1,389,984,应付关联公司款--《------一年内到期的非流动负债--------其他流动负债--《------流动负债合计5,108,057,7,028,190,9,480,719,9,526,402,长期借款--）------应付债券--------长期应付款--、------专项应付款10,000,10,000,16,770,17,770,预计负债--》------递延所得税负债--------其他非流动负债--^------非流动负债合计10,000,10,000,16,770,17,770,负债合计5,118,057,&7,038,190,9,497,489,9,544,172,实收资本（或股本）943,800,943,800,1,038,180,1,038,180,资本公积1,374,964,~1,374,964,1,374,964,1,374,964,盈余公积1,585,666,2,176,754,2,640,916,3,036,434,减：库存股--、------未分配利润10,561,552,13,903,255,19,937,119,28,700,075,少数股东权益185,582,￥150,615,412,199,1,304,382,外币报表折算价差--------非正常经营项目收益调整--。
------归属母公司所有者权益（或股东权益）14,465,982,18,398,774,24,991,179,34,149,654,所有者权益（或股东权益）合计14,651,565,;18,549,389,25,403,379,35,454,036,负债和所有者（或股东权益）合计19,769,623,25,587,579,34,900,868,44,998,208,；3.贵州茅台2009年至2012年利润表会计年度2009/12/312010/12/312011/12/312012/12/31一、营业总收入9,669,999,11,633,283,{18,402,355,26,455,335,其中：营业收入9,669,999,11,633,283,18,402,355,26,455,335,利息收入~已赚保费手续费及佣金收入>二、营业总成本3,595,688,4,472,846,6,069,573,7,627,698,其中：营业成本950,672,1,052,931,】1,551,233,2,044,306,营业税金及附加940,508,1,577,013,2,477,391,2,572,644,销售费用621,284,676,531,、720,327,1,224,553,管理费用1,217,158,1,346,014,1,673,872,2,204,190,财务费用-133,636,-176,577,"-350,751,-420,975,资产减值损失-300,-3,066,-2,500,2,979,加：公允价值变动收益（损失以－”号填列）|投资收益（损失以“－”号填列）1,209,469,3,383,3,103,其中：对联营企业和合营企]业的投资收益汇兑收益（损失以“－”号填列）、三、营业利润（亏损以“－”号填列）6,075,520,7,160,906,12,336,164,18,830,739,加：营业外收入6,247,5,307,，7,181,6,756,减：营业外支出1,228,3,796,8,685,137,005,其中：非流动资产处置损失-四、利润总额（亏损总额以“－”号填列）6,080,539,7,162,416,12,334,660,18,700,490,减：所得税费用1,527,650,1,822,655,？3,084,336,4,692,039,五、净利润（净亏损以“－”号填列）4,552,888,5,339,761,9,250,323,14,008,450,归属于母公司所有者的净利润4,312,446,5,051,194,&8,763,145,13,308,079,少数股东损益240,442,288,567,487,177,700,371,六、每股收益：~（一）基本每股收益（二）稀释每股收益`七、其他综合收益八、综合收益总额]9,250,323,14,008,450,归属于母公司所有者的综合收益总额8,763,145,13,308,079,归属于少数股东的综合收益总额>487,177,700,371,一、利润表具体项目的分析（一）营业利润实现过程的质量1.营业收入的质量分析(1)收入的产品品种构成由2009-2012年的数据可看出，贵州茅台的主营业务收入占营业收入比重接近100%，可看出主营业务收入是营业收入来源的主力军。
[贵州茅台2009-2012主营业务收入构成由上表可看出，贵州茅台的主营业务收入中高度茅台酒占较大比例。
结合营业成本，表格中的收益=（营业收入-营业成本）/营业成本，通过数据分析可以看出高度茅台酒带来的收益比低度茅台酒和其他系列酒高得多，这符合主营业务中高度茅台酒占比高的现象。
通过上表还可以看出，贵州茅台的主营业务较为单一。
在2009-2011年由于一线高端白酒的不断提价，为二线品牌留下了巨大的市场空间，这样的情况下，贵州茅台会由于产品结构较为单一而错失一些机会。
虽然高度茅台酒优势明显，但其其他系列酒在2009-2011年始终成长平平，但在2012年有了较大的提升，这可能与国家限制三公消费和限价令的发布有关。
根据国家这几年发布的政策来看，我们小组认为，贵州茅台高端白酒系列在并没有太多的发展空间，而随着消费水平的上升，民众对中档酒的需求正不断扩大，企业为了保持营业收入，应该拓宽中低端白酒业务，特别是中端白酒业务，实行多元化经营。
（2）收入的地区构成·在主营业务收入中，主要的收入来源基本都来自国内市场，国外市场的占比逐年上涨。
现在面临行业规模产能的不断扩大、消费市场的相对饱和、国家产业政策的限制以及其它酒种对消费市场的争夺等因素影响，国内白酒消费市场空间正在变小。
而海外市场，由于白酒独特的工艺技术及产品质量标准与国际消费市场要求有较大的差别，同时，海外市场营销网络的建设，需要大量的人力、财力来保障，花费的成本巨大，而短期的市场回报并不可观，中长期的市场回报更难预料。
这使得多数白酒企业知难而退。
但是挑战同时也是机遇，面临着国内日趋饱和的白酒消费市场和日益激烈的行业竞争，进入海外市场可能会为企业带来超额利润。
所以，我们小组认为贵州茅台应该积极寻找海外有实力的合作方，通过合作方在本土的营销网络和品牌影响力使进一步拓展海外市场。