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贵州茅台偿债能力分析


2011 长期股权投资 固定资产 在建工程 工程物资 无形资产 长期待摊费用 递延所得税资产 非流动资产合计 资产总计 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 4,000,000.00 5,426,012,349.61 251,446,326.43 4,918,294.64 808,425,512.33 13,805,361.44 502,628,950.53 7,071,236,794.9 34,900,868,975 172,343,585.06 7,026,648,776.80 577,522,908.06
偿债能力分析概述
一、偿债能力的含义:
偿债能力是指企业清偿到期债务的能力,是现 代企业综合财务能力的重要组成部分,是企业经 济效益持续增长的稳健性保证。
二、偿债能力分析的意义
• • • • 1、企业偿债能力分析有利于债权人进行正确的借贷决策。 2、企业偿债能力分析有利于经营者进行正确的经营决策。 3、企业偿债能力分析有利于投资者进行正确的投资决策。 4、企业偿债能力分析有利于正确评价企业的财务状况。
保证,贷款不会有太大风险

(2)产权比例
产权比例=负债总额/所有者权益总额*100%
贵州茅台酒股份有限公司营运资本分析 单位:元
时间
产权比例
2010
37.94%
2011
37.39%
从表中可以看出天山股份有限公司产权比例 减少,表明企业的长期偿债能力提高,债权人 的保障程度增加,承担的风险减少。
(3)权益乘数
2011
2010
所有者权益 25,403,379,611. 负债和所有者合计 34,900,868,975
18,549,389,694 25,587,579,940
每股收益与同行业相比
(1)
净资产收益率与同行业相比
目录
• • • • • 公司简介 2010、2011年度资产负债表 偿债能力分析概述 短期偿债能力分析 长期偿债能力分析
目录
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一、公司概况
• 茅台酒是世界三大名酒之一( 世界三大名酒 是中国贵州茅台酒、英国苏格兰威士忌、 法国柯涅克白兰地 ),是大曲酱香型白酒的 鼻祖,贵州茅台酒厂集团由中国贵州茅台酒 厂有限责任公司及其全资子公司、控股公 司、参股公司等近 20 家企业构成,集团所 涉足的产业领域包括白酒、啤酒、葡萄酒、 红酒、证券、银行、保险、物业、科研等。 • 注册资本为一亿八千五百万元。
与短期偿债能力相同,上述长期偿债能 力的财务指标,都是从财务报表资料中取 得的,但还有一些财务报表资料中没有反 映出来的因素,也会影响企业的短期偿债 能力,甚至影响更大。财务人员应该把这 些因素同样考虑进去。 1)经营租赁与融资租赁 2)担保责任 3)或有事项
4)资产负债表日后处理 (1)已证实资产发生了减损 (2)销售退回 (3)董事会制定的利润分配方案 (4)以确定获得或支付的赔偿 (5)正在商议的债务重组协议 (6)股票和债权的发行 5)税收因素对偿债能力的影响
• 应收账款周转率:应收账款周转率逐年降低,
应收账款变现速度越来越慢,周转天数也从08年 的6天变为10年的40天,应收账款大量增加,表 明公司资金被外单位占用的时间增长,公司管理 工作效率降低。
• 存货周转率:贵州茅台存货周转率的逐年降低,
而且周转一次需要1000多天,这跟茅台酒的存 放时间长和价格逐年升高 有关, 但是作为高级 酒类产品,存货变现速度变慢会直接导致公司营 运能力降低。
2010 4,000,000.00 4,191,851,111 263,458,445.10 18,528,802.46 452,317,235.72 18,701,578.16 278,437,938.97 5,287,295,112.3 25,587,579,940. 232,013,104.28 4,738,570,750.16 500,258,690.69
货币资金
应收票据 应收账款 预付款项 其他应付款 应收利息
18,254,690,162.04 12,888,393,889.
存货
流动资产合计 持有至到期投
7,187,117,552.86
60,000,000.00
5,574,126,083
60,000,000.00
27,829,632,180.43 20,300,284,828
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营运能力分析
营运周期指标 可以作为利用 流动比率和速 动比率等财务 指标分析企业 短期偿债能力 的补充指标。
营运能力分析
项目 应收账款周转率 应收账款周转天数 存货周转率 存货周转天数 流动资产周转率 流动资产周转天数 固定资产周转率 固定资产周转天数 总资产周转率 总资产周转天数 2008 52.50 6.86 0.33 1103.06 0.59 606.60 1.30 275.88 0.35 1016.77 2009 16.13 22.31 0.27 1328.40 0.43 846.35 1.06 339.69 0.27 132.56 2010 8.80 40.90 0.25 1457.91 0.35 1039.22 0.99 362.99 0.24 1497.97
2011
2010
应交税费 其他应付款 流动负债合计 专项应付款 非流动负债合计 负债合计 实收资本 资本公积 盈余公积 未分配利润 少数股东权益
归属母公司所有者权益
788,080,887.25 916,123,206.95 9,480,719,364 16,770,000.00 16,770,000.00 9,497,489,364 1,038,180,000.00 1,374,964,415.72 2,640,916,373.35 19,937,119,181.9 412,199,640.26 24,991,179,971
419,882,954.10 318,584,196.29 7,028,190,246 10,000,000.00 10,000,000.00 7,038,190,246 943,800,000.00 1,374,964,415.72 2,176,754,189.47 13,903,255,455 150,615,633.82 18,398,774,060
• 流动资产周转率;公司的营业收入逐年增
加,但是流动资产周转率确是逐年减慢,这主 要是由于流动资产中应收账款的大量增加,也 就是应收账款周转率的大幅度降低 。
• 固定资产周转率:贵州茅台的固定资产周
转率逐年降低,但是基本上变动幅度不大,主 要是因为 公司固定资产的增长幅度大于营业收 入的增长幅度。
(3)速动比率
• 有时企业流动比率虽然高,但流动资产中 易于变现、具有即刻支付能力的资产却很 少则企业短期偿债能力仍然很差,所以速 动比率就是将变现能力较差且不稳定的项 目不进行计算。 速动比率=速动资产/流动负债 速动资产=流动资产-存货-预付账款-待摊 费用-待处理流动资产损失
• •

贵州茅台酒股份有限公司营运资本分析
(2)流动比率
流动比率=流动资产/流动负债*100%
贵州茅台酒股份有限公司营运资本分析 单位:元
时间 流动比率
2010 288.8%
2011 293.5%
从表中可以看出贵州茅台酒股份有限公司 流动比率增加,但超过达到2:1的最佳水平, 可以说明企业短期偿债能力强,债权人的权 益更有保障。但企业滞留在流动资产中的资 金过多,未能充分的利用造成机会成本的增 加,对企业的盈利能力将会造成一定影响
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• • • 速 动 比 率
流 动 比 率
营 运 资 本
短 期 偿 债 能 力 分 析
(1)营运资本
营运资本=流动资产—流动负债
贵州茅台酒股份有限公司营运资本分析 单位:元
时间 营运资本
每股收益和行业均值比较
净资产收益率和行业均值比较
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• • • • • 公司简介 2010、2011年度资产负债表 偿债能力分析概述 短期偿债能力分析 长期偿债能力分析
2011——2010年度资产负债表
项目 2011年 252,101,396.08 2,225,396.48 1,861,027,424.03 47,287,488.89 225,182,760.05 2010年 204,811,101.20 1,254,599.91 1,529,868,837 59,101,891.63 42,728,425.34
2010
2011
13272094582 18348912816
从表中可以看出贵州茅台酒股份有限公司营运资 本增加,主要原因在于公司流动资产增加的同时, 流动负债也在减少。这也说明公司可用于偿还流动 负债的资金越充足,企业短期偿债能力越强,债权 人收回债权的安全性越高。2011——2010年度 资产负债表
• 总资产周转率;公司总资产周转率逐年
降低,主要是由于公司应收账款的大量增 加,和固定资产的逐年增加, 也就是应 收 账款周转率和固定资产周转率的降低引起 的。
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• • •
权 益 乘 数 产 权 比 率
单位:元
时间
2010
2011
速动比率
1.87
1.97
从表中可以看出贵州茅台酒股份有 限公司速动比率增加,但是超过了1: 1的最佳水平, 因此公司应该注意调 整资产结构。
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