第一部分公司理财概览第1 章公司理财导论第1章讲述财务经理的职能和财务管理的目标，并讨论了财务管理环境的一些重要方面。
第2 章财务报表、税和现金流量第2章讲述企业采用的基本会计报表。
该章着眼于现金流量与会计利润的主要区别，并讨论了为什么会计价值一般与市场价值并不相同。
第1 章公司理财导论◆概念复习和重要的思考题1. 财务管理决策过程财务管理决策有哪三种类型？就每一种类型，举出一个相关的企业交易实例。
2. 单一业主制和合伙制企业组织形态中的单一业主制和合伙制有哪四个主要的缺点？这两种企业组织形态相对公司形态而言，有哪些优点？3. 股份公司公司组织形态有哪些主要优点？举出至少两条公司组织的优点。
4. 公司理财机构在大型公司中，哪两个不同的机构应该对首席财务官负责？其中哪一个主要集中于公司理财？5. 财务管理的目标应该始终促动企业财务经理行为的目标是什么？6. 代理问题谁拥有公司？描述所有制控制企业管理当局的过程。
在公司组织形态中存在代理关系的主要原因是什么？在这种背景下，可能产生什么问题？7. 一级市场与二级市场你可能在金融报章中注意到了公司证券的首次公开发行（IPO）。
IPO属于一级市场，还是属于二级市场？8. 拍卖市场与自营商市场当我们说纽约股票交易所是一个拍卖市场时，意味着什么？拍卖市场与自营商市场有何区别？纳斯达克属于什么类型的市场？9. 非营利机构的目标假如你是一个非营利机构（或许是一家非营利性的医院）的财务经理，你认为哪一类目标比较适合？10. 企业的目标评价下列表述：经理不应关注当前的股票价值，因为这样会导致以牺牲长期利润为代价、过分强调短期利润。
11. 道德与企业目标股票价值最大化的目标会与诸如避免不道德或违法行为等其他目标发生冲突吗？特别是，你是否认为像客户和职工的安全、环境和良好的社会等主题符合这一框架，或者它们本来就被忽视了？试着用一些具体情况来说明你的答案。
12. 国际企业的目标如果我们考虑到国外的财务管理，股票价值最大化的目标会有所不同吗？为什么会或者不会？13. 代理问题假如你拥有一家公司的股票，每股的当前价格是25美元。
另一家公司刚刚宣布它将要收购你的公司，并且将以每股35美元的价格收购所有发行在外的股票。
你公司的管理当局立即开始反击这种恶意的出价。
此时，管理当局是在为股东的最大利第1章公司理财导论3益服务吗？为什么是或者不是？14. 代理问题与公司所有制世界各地公司的所有制千差万别。
历史地看，在美国，个人拥有公众公司的大多数股份。
而在德国和日本，银行、其他大型金融机构和其他公司拥有公众公司的大部分股份。
你是否认为德国和日本的代理问题可能比美国更严重，或刚好相反？为什么？近年来，共同基金和退休金基金等大型金融机构已经成为美国股票占主导地位的持有者，而且这些机构正越来越积极地参与公司的事务。
这种趋势对代理问题和公司控制有什么意义？15. 经理人报酬已经有人批评美国高层管理人员的报酬过高，并主张削减。
例如，从大型公司来看，服装零售商The Gap的Millard Drexler是美国薪酬最高的CEO之一，2001年一年就挣了大约1 300万美元，而1996～2001年期间总计则将近4亿美元。
这个数额太高了吗？在回答时，意识到以下事实或许会有帮助：像Tiger Woods等体坛巨星和Bruce Willis、Oprah Winfrey等顶级艺人以及其他各个领域的顶尖人物，他们的收入就算不比这个水平高很多，也至少有这么多。
◆标准普尔习题行业比较在市场观察网页，从业面顶部沿着“行业”链接，你将会进入行业网页。
你可以利用下拉菜单选择不同的行业。
回答有关这些行业的下列问题：航空、汽车、生物科技、计算机（软件与服务）、住房建造、制造（多元化）、旅馆、零售（一般商业）和通信（蜂窝/无线）。
a. 每一个行业有多少家公司？b. 每个行业的销售收入总额是多少？c. 销售收入总额最高的行业的公司数量最多吗？这告诉了你有关不同行业竞争的什么内容？◆网络练习1.1 上市要求本章讲述了NYSE和纳斯达克的一些上市要求。
分别在和上查出纽约股票交易所和纳斯达克的全部上市要求。
哪一家交易所的上市要求更加严格？为什么交易所会有不同的上市要求？1.2 企业组建你可能知道（也可能不知道），美国很多公司出于各种原因在特拉华（Delaware）州注册。
访问Bizfilings网站找出为什么。
哪个州的公司注册费最高？有限责任公司（LLC）呢？在这个网站上，看看有关股份公司和有限责任公司的答疑（FAQ）部分。
1.3 组织结构课文中的组织结构图是一个简化的版本。
访问，进入“组织结构图”链接，然后进入“点击此处查看一个样板结构图”链接。
这两种模式有什么区别？谁向CFO报告？该公司有多少位副总裁？第2 章财务报表、税和现金流量◆本章复习与自测题2.1 Mara公司的现金流量本题将在编制财务报表和计算现金流量方面给你提供实际练习。
根据Mara公司的下列资料（单位：100万美元），编制2002年度利润表以及2001年和2002年资产负债表。
然后，依照本章中US公司的例子，计算Mara公司2002年来自资产的现金流量、流向债权人的现金流量和流向股东的现金流量。
自始至终采用35%的税率。
你可以参照我们在后文中给出的答案。
2001年2002年销售收入 4 203 4 507销售成本 2 422 2 633折旧785952利息180196股利225250流动资产 2 205 2 429固定资产净值7 3447 650流动负债 1 003 1 255长期债务 3 106 2 085◆本章复习与自测题解答2.1 在编制资产负债表时，记住股东权益是剩余。
从而，Mara公司的资产负债表如下：Mara公司2001年和2002年12月31日资产负债表（单位：100万美元）2001年2002年2001年2002年流动资产 2 205 2 429流动负债 1 003 1 255固定资产净值7 334 7 650长期债务 3 106 2 085权益 5 440 6 739资产总额9 54910 079负债及股东权益总额9 54910 079利润表为：Mara公司2002年度利润表（单位：100万美元）销售收入 4 507销售成本 2 633折旧 952息税前盈余922第2章财务报表、税和现金流量5（续）利息支出 196应税所得额726税（35%） 254净利润472股利250留存收益增加222请注意，我们采用35%的平均税率。
此外，新增留存收益刚好等于净利润减去现金股利。
现在，我们可以挑选所需的数据计算经营现金流量：Mara公司2002年经营现金流量（单位：100万美元）息税前盈余922+折旧952-税 254经营现金流量 1 620接下来，我们通过考察固定资产的变动得出该年的净资本性支出，记住算上折旧：（单位：100万美元）期末固定资产净值7 650-期初固定资产净值7 344+折旧 952净资本性支出 1 258算出期初、期末NWC之后，两者之差就是NWC的变动：（单位：100万美元）期末NWC 1 174-期初NWC 1 202NWC变动-28现在我们归并经营现金流量、净资本性支出和净营运资本变动，得出来自资产的现金流量：Mara公司2002年来自资产的现金流量（单位：100万美元）经营现金流量 1 620-净资本性支出 1 258-NWC变动-28来自资产的现金流量390要得出流向债权人的现金流量，应注意长期借款在该年减少了10.21亿美元，利息支出为1.96亿美元，这样：Mara公司2002年流向债权人的现金流量（单位：100万美元）利息支出196-新增借款净额-1 021流向债权人的现金流量 1 217最后，支付的股利为2.50亿美元。
要得到新筹集的权益净额，我们必须做一些其他的计算。
权益总额上升了6 739-5 440 = 12.99(亿美元)。
在这个增长额中，2.22亿美元来自新增的留存收益，因此该年度新筹集的权益为10.77亿美元。
这样，流向股东的现金流量为：6第一部分公司理财概览Mara公司2002年流向股东的现金流量（单位：100万美元）支付的股利250-新筹集的权益净额 1 077流向股东的现金流量-827作为验算，应注意来自资产的现金流量（3.90亿美元）等于流向债权人的现金流量加上流向股东的现金流量（12.17亿美元－8.27亿美元= 3.90亿美元）。
◆概念复习和重要的思考题1. 流动性流动性衡量的是什么？解释一家企业面临高流动性和低流动性时的取舍。
2. 会计与现金流量为什么标准利润表中列示的收入和成本数据可能并不代表该期发生的实际的现金流入和现金流出？3. 账面价值与市场价值在编制资产负债表时，你认为为什么标准会计实务着眼于历史成本而不是市场价值？4. 经营现金流量在比较会计净利润和经营现金流量时，你认为净利润中的哪两个项目不包括在经营现金流量之中？解释它们分别是什么，以及为什么在经营现金流量中被排除。
5. 账面价值与市场价值根据标准的会计规则，一家公司的负债可能会超过其资产。
当这种情况发生时，所有者权益为负值。
如果采用市场价值，这种情况能发生吗？为什么？6. 来自资产的现金流量假设一家公司在特定时期来自资产的现金流量为负值，它是不是一定就是一种好的迹象或者坏的迹象？7. 经营现金流量假设一家公司在多年经营中经营现金流量为负值，它是不是一定就是一种好的迹象或者坏的迹象？8. 净营运资本与资本性支出公司在某一给定年度，其NWC是否可能为负值？（提示：是。
）解释这可能是如何产生的。
净资本性支出呢？9. 流向股东和债权人的现金流量公司在某一给定年度，其流向股东的现金流量是否可能为负值？（提示：是。
）解释这可能是如何产生的。
流向债权人的现金流量呢？10. 企业价值回顾本章开头所采用的通用电气公司的例子，注意我们假设通用电气公司的股东可能不会因为所报告的亏损而招致损失。
你认为我们的结论依据是什么？◆思考和练习题（第1～13题为基础题；第14～22题为中级题；第23～26题为挑战题）1. 编制资产负债表企鹅冰球公司的流动资产为3 000美元，固定资产净值为6 000美元，流动负债为900美元，长期债务为5 000美元。
该企业股东权益的价值是多少？净营运资本是多少？2. 编制利润表Papa Roach Exterminators公司的销售收入为432 000美元，成本为210 000美元，折旧费为25 000美元，利息费用为8 000美元，税率为35%。
该企业的净利润是多少？第2章财务报表、税和现金流量73. 股利和留存收益假设第2题中的企业支付了65 000美元的现金股利，新增的留存收益是多少？4. 每股盈余和股利假设第3题中的企业发行在外的普通股股数为30 000股，EPS是多少？每股股利是多少？5. 市场价值与账面价值Klingon Widgets公司购买了一台价值500万美元的新机器，该机器现在可以以150万美元的价格出售给Romulans。