银行同业拆借市场
银行同业间拆借市场
• 同业拆借市场，是指金融机构之间以货币 借贷方式进行短期资金融通活动的市场。 同业拆借的资金主要用于弥补银行短期资 金的不足，票据清算的差额以及解决临时 性资金短缺需要。亦称“同业拆放市场” ，是金融机构之间进行短期、临时性头寸 调剂的市场。
功能 类型
特点
基本 简介
类型
银行同业 短期拆借
银行同业
• 银行同业拆借市场是指银行业同业之间短期资金的拆借市 场。各银行在日常经营活动中会经常发生头寸不足或盈余 的情况，银行同业间为了互相支持对方业务的正常开展， 并使多余资金产生短期收益，就会自然产生银行同业之间 的资金拆借交易。这种交易活动一般没有固定的场所，主 要通过电讯手段成交。期限按日计算，有1日、2日、5日不 等，一般不超过1个月，最长期限为120天，期限最短的甚 至只有半日。拆借的利息叫“拆息”，其利率由交易双方 自定，通常高于银行的筹资成本。拆息变动频繁，灵敏地 反映资金供求状况。同业拆借每笔交易的数额较大，以适 应银行经营活动的需要。日拆一般无抵押品，单凭银行间 的信誉。期限较长的拆借常以信用度较高的金融工具为抵 押品。
场外交 易市场
银行间 同业拆 借市场
全国银 行同业 拆借中 心
银行 间同 业拆 借市 场
国债 回购 市场
短期拆借
• 短期拆借市场又叫“通知放款”，主要是商业银行与非银 行金融机构(如证券商)之间的一种短期资金拆借形式。
• 其特点是利率多变，拆借期限不固定，随时可以拆出，随 时偿还。交易所经纪人大多采用这种方式向银行借款。具 体做法是，银行与客户间订立短期拆借协议，规定拆借幅 度和担保方式，在幅度内随用随借，担保品多是股票、债 券等有价证券。借款人在接到银行还款通知的次日即须偿 还，如到期不能偿还，银行有权出售其担保品。
主要内容 形成
作用
特点
• （1） 融通资金的期限一般比较短； • （2） 参与拆借的机构基本上是在中央银行开立存款帐户，
交易资金主要是该帐户上的多余资金； • （3） 同业拆借资金主要用于短期、临时性需要； • （4）同业拆借基本上是信用拆借。同业拆借可以使商业银
行在不用保持大量超额准备金的前提下，就能满足存款支付 的需要。1996年1月3日，我国建立起了全国统一的同业拆借 市场并开始试运行。
作用
同业拆借市场是各类金融机构之间进行短期 资金拆借活动所形成的市场。同业拆借市场 是货币市场的主要组成部分，备受金融机构 及货币当局的重视。可以分以下两个方面来 理解同业拆借市场的作用：
（1）以发展的观点来看待同业拆借市场的作用。
• ①同业拆借市场最初是指银行等金融机构之间相互调剂在中央银行存款账户 上的准备金余额。由于商业银行资金的流出与流入每时每刻都在进行，影响 流出与流入差额的不确定因素千差万别，这使得商业银行不可能时刻保持在 中央银行准备金存款账户上的余额恰好等于法定准备金余额。存款准备余额 不足须支付罚息，并且，在出现有利的投资机会，而银行又无法筹集到所需 资金时，银行就只有放弃投资机会，或出售资产，收回贷款等；而超额准备 又意味着银行有资金闲置，导致利息收入损失；为解决这一困难，头寸多余 行和头寸不足行就要进行准备金交易。因此，同业拆借市场的作用在于满足 金融机构之间在日常经营活动中经常发• 在经历了20世纪30年代的第一次资本主义经济危机之后，西 方各国普遍强化了中央银行的作用，相继引入法定存款准备 金制度作为控制商业银行信用规模的手段，与此相适应，同 业拆借市场也得到了较快发展。在经历了长时间的运行与发 展过程之后，当今西方国家的同业拆借市场，较之形成之时 ，无论在交易内容开放程度方面，还是在融资规模等方面， 都发生了深刻变化。拆借交易不仅仅发生在银行之间，还扩 展到银行与其他金融机构之间。从拆借目的看，已不仅仅限 于补足存款准备和轧平票据交换头寸，金融机构如在经营过 程中出现暂时的、临时性的资金短缺，也可进行拆借。更重 要的是同业拆借已成为银行实施资产负债管理的有效工具。 由于同业拆借的期限较短，风险较小，许多银行都把短期闲 置资金投放于该市场，以利于及时调整资产负债结构，保持 资产的流动性。特别是那些市场份额有限，承受经营风险能 力脆弱的中小银行，更是把同业拆借市场作为短期资金经常 性运用的场所，力图通过这种作法提高资产质量，降低经营 风险，增加利息收入。
功能
• 为金融机构提供了一种实现流动性的机制。 • 提高金融资产的盈利水平。 • 及时反映资金供求变化。 • 成为中央银行有效实施货币政策的市场机制。
主要内容
• 对市场准入的管理。 • 对拆出、拆入数额的管理。 • 对拆借期限的管理。 • 对拆借抵押、担保的管理。 • 对拆借市场利率的管理。 • 对拆借市场供求及利率进行间接调节。
• ②随着市场的发展和市场容量的扩大，证券交易商和政府也加入到同业拆借 市场当中来，交易对象也不再局限于商业银行的存款准备金，它还包括商业 银行相互之间的存款以及证券交易商和政府所拥有的活期存款。拆借目的除 了商业银行满足中央银行提出的准备金要求之外，还包括市场参与人轧平票 据交换差额，解决临时性、季节性资金需求等目的。
（2）从直接作用和间接作用两个角度来理解同业拆借市场的作用。
形成
• 同业拆借市场最早出现于美国，其形成的根本原因在于法 定存款准备金制度的实施。按照美国1913年通过的“联邦 储备法”的规定，加入联邦储备银行的会员银行，必须按 存款数额的一定比率向联邦储备银行缴纳法定存款准备金 。而由于清算业务活动和日常收付数额的变化，总会出现 有的银行存款准备金多余，有的银行存款准备金不足的情 况。存款准备金多余的银行需要把多余部分运用，以获得 利息收入，而存款准备金不足的银行又必须设法借入资金 以弥补准备金缺口，否则就会因延缴或少缴准备金而受到 央行的经济处罚。在这种情况下，存款准备金多余和不足 的银行，在客观上需要互相调剂。于是，1921年在美国纽 约形成了以调剂联邦储备银行会员银行的准备金头寸为内 容的联邦基金市场。