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解决经常项目赤字问题
停止国内资产的外国所有权
限制或禁止外国人对资本流入（国内资 产）的所有权。 储蓄-投资=出口-进口 减少资本供给并禁止外国资本流入，会提高 国内实际利率，刺激储蓄，同时引起国内 投资减少，促进储蓄与投资的平衡，从而 消除贸易逆差。但此种方法会抑制经济增 长。
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解决经常项目赤字问题
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国际收支的分类
5.资本项目 反映一国政府或私人的借贷、投资所形 成的资本流动净额。 长期资本：政府的长期资本流动、私人的 长期资本流动 短期资本：短期投资、国际间资金拆借、 国际贸易的短期资金融通及其结算、套汇 或套利等的资本外逃
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国际收支的分类
6. 平衡项目 通过该项目或帐户的调整达到会计意义上的平衡 分配的特别提款权：是国际货币基金组织创设的一种账面国
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PART II. 商品、服务和资本的国际流动

经常项目与资本帐户的联系


国民收入=国民产值 国民收入-国民支出=出口-进口=经常项目余额（盈余、 赤字） 储蓄-投资=出口-进口=对外净投资
如果一国储蓄超过国内投资，该国将有经常项目盈余； 相反如果一国储蓄低于国内投资，则该国必会出现经 常项目赤字。 经常项目余额必定等于资本净流出，如果某国经常项 目有盈余，则该国为资本输出国（资本帐户赤字）； 如果某国经常项目有赤字，则该国为资本输入国（资 本帐户盈余）
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解决经常项目赤字问题

美国的实践证明货币贬值无助于减少贸易逆差 • 滞后效应：汇率变化对贸易逆差产生影响需 要时间 • J形曲线理论：一国货币贬值以后，贸易逆 差会继续恶化，然后才会出现贸易逆差的改 善 • 贬值会引起本国更高通货膨胀，抵消了贬值 的好处
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THE J - CURVE
Net change in trade balance

基本差额（Basic Balance）
侧重于衡量对一国经济状况至关重要的交易，它由经常 项目余额和长期资本流动的差额组成，不包括对暂时性因素 非常敏感的短期资本项目差额。 由于经常项目和长期资本流动代表着实质性的国际经济交易， 所以基本差额在一定程度上能反映一国国际收支的基本状况， 对评价国际收支的长期变动趋势具有重要参考价值。
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国际收支的分类
8. 国际收支的度量 净清偿差额（net liquidity balance） 指不用调整官方储备可保持收支平衡所需要 的衡量国内私人借款与贷款变化的指标。 该余额包括非流动性私人短期资本、错误 与遗漏，不包括流动性资产、流动负债。 即将非流动性私人资本划入实质项目与基 本差额一并计算国际收支的基本状况。



经常项目赤字一定程度地反映了经济强势增长或低水平的储 蓄，而经常项目盈余一定程度地反映了经济低增长或高水平 的储蓄 但经常项目盈余并不总是经济增长的标志，经常项目赤字也 不总是经济趋弱或缺乏竞争的标志 一定程度的贸易逆差（经常项目赤字），可以吸引外资，带 来资本账户盈余，
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PART II. 商品、服务和资本的国际流动
2.国际收支平衡表以“复式簿记”记录 Double-entry bookkeeping
a. b. Currency inflows = credits earn foreign exchange Currency outflows = debits expend foreign exchange
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国际收支的分类
0 Currency depreciation Trade balance improves
TIME
Trade balance initially deteriorates
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解决经常项目赤字问题
保护主义：关税、配额制等

储蓄-投资=出口-进口，如不该储蓄或投资，限 制某种商品进口，也会减少出口和增加其他商 品进口，无助于减少贸易逆差
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可见，


PART II. 商品、服务和资本的国际流动

经常项目余额的解决方案

相对国民支出，提高国民产值（收入） 相对国内投资，增加储蓄 限制进口，增加出口，并不能根本改变贸易逆差，它 能改善经常项目余额，但不会影响国民产出/国民支出 以及国民储蓄/投资

国民收入-国民支出=出口-进口=经常项目余额 （盈余、赤字）=储蓄-投资=出口-进口=对外净投 资

政府预算赤字和经常项目逆差
国民支出=家庭支出+私人投资+政府支出 =国民收入-私人储蓄-税收+私人投资+政府支 出 国民支出-国民收入=私人投资-私人储蓄+政府预算赤字 =净资本流入 政府预算赤字=政府支出-税收 私人储蓄余额=私人储蓄-私人投资 国民收入-国民支出=经常项目余额 经常项目余额=私人储蓄余额（私人储蓄-私人投资）政府预算赤字 可见，出现经常项目逆差的国家，其储蓄不足以满足私 人投资和弥补政府财政赤字；而有经常项目顺差的国 家其储蓄超过了私人投资和政府财政赤字需要
3. 国际收支平衡表包括三个部分（三类） a. 经常项目（Current account） b. 资本项目（Capital account ） c. 平衡项目（balancing account）
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国际收支的分类
4. 经常项目 反映商品、服务、收益及单方面转移的净流动。 贸易帐户 服务帐户 收益帐户：职工报酬、投资收益 经常性转移帐户：单方面进行的、非资本性、无 对家交换的转移，包括政府或官方的转移收支（如 经济援助、战争赔款、人道主义捐款等）和私人的 转移收支（如侨民汇款、定居在国外的退休人员的 年金支付、私人捐款等）

国内储蓄和投资以及资本帐户



国民收入=国民产值 国民收入=消费+储蓄 国民支出=消费+投资 国民收入-国民支出=储蓄-投资 储蓄=国内投资+净国外投资 净国外投资=资本的净流出+官方储备的增加
可见：如果一国生产超过支出则其储蓄将超过国内投资，
从而有净资本流出（资本账户赤字）， 形成资本项目逆 差和官方储备增长；相反如果一国支出超过生产，其国内 投资将超过其储蓄，从而有净资本流入（资本账户盈余）， 形成资本账户顺差与官方储备减少。

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PART III. 解决经常项目赤字问题
不是很有效的解决方法

货币贬值 保护主义
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解决经常项目赤字问题
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
货币贬值


高估的货币如同对出口征税或对进口给予补贴，使出 口减少，进口增加，本国经常项目赤字增大，出现贸 易逆差。所以相反，使货币贬值，有助于减少贸易逆 差。 汇率反映的是外汇供给与需求之间的关系，它受相对 通货膨胀率、相对利率、相对经济增长率和其他外汇 风险等的影响。汇率并不决定货币流动在贸易流动 （经常项目余额）和资本流动（资本账户余额）之间 的分配，所以汇率和经常项目余额之间并不存在简单 的关系，贸易逆差不会导致货币贬值、货币贬值无助 于减少贸易逆差。汇率变化和贸易余额是由一些基本 的经济因素决定的。

错误或遗漏
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国际收支的分类
7. Net Effects: a. Sum of all transactions must be zero:
经常项目余额+资本帐户余额+平衡项目余额= 国际收支平衡=0
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国际收支的分类
8. 国际收支的度量
为适应对国际收支分析的不同需要，各国在国 际收支项目的分类、局部差额的统计等反方面存在 一定差异，美国比较强调三种差额
提高储蓄率
储蓄-投资=出口-进口 改变社会保障政策、税收政策及税率
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解决经常项目赤字问题
经常项目赤字的好或坏：无定论


经常项目赤字与失业无特定关系 经常项目赤字与经济增长、竞争力等也无特 定关系 经常项目赤字是本国与其他国家之间的储蓄 倾向和投资机会的有效调整。
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CHAPTER 5
国际收支及国际经济联系
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CHAPTER OVERVIEW
国际收支的分类
商品、服务和资本的国际流动
解决经常项目赤字问题
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PART I. 国际收支的分类
基本概念：
国际借贷：表示一个国家在一定日期或某一时点上 对外债权债务的综合情况，它反映的是一种存量。 国际收支：一个国家在一定时期内，为了结清国际 债权、清偿其国际债务而发生的对外货币收支的 综合情况，是一种流量。 广义的国际收支：一国居民与其他国家居民间在某 一时期内所进行的全部经济往来的汇总，所以国 际联盟将其称为国际交易项目，包括商品和服务 交易、转移支付、贷款、长短期投资等。
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国际收支的分类
8. 国际收支的度量 官方储备交易余额Official Reserve Transactions Balance 用于衡量为达到国际收支平衡而对官方储备所作的 调整。 官方储备交易余额=净清偿差额+流动性私人短期资 本+分配的特别提款权
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PART II. 商品、服务和资本的国际流动
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PART I. 国际收支的分类
A. 国际收支平衡表THE BALANCE OF PAYMENTS (B-O-P) 1.概念：一国（或地区）的国际收支状况， 具体通过该国（或地区）编制的国际收支 平衡表来反映。 国际收支平衡表是系统记录一定时期内一国 各种国际收支项目及其金额的统计报表。
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国际收支的分类
际储备资产，它按照各会员国在基金组织的份额无偿进行分配，分配 时贷记“分配的特别提款权”项目，该项目实际上是一个单方面的无 偿转移项目。在平时，这个项目没有发生额，更不可能有借方余额。

官方储备：指一国货币当局（中央银行及其他官方机构）所持有