T（威胁） • 竞争对手的竞争优势 • 潜在进入者的加入 • 智能设备的替代压力 • 竞价招投标的改革趋势 • 整个产业的快速发展引起与买房砍价地位的降低 • PC上游原材料价格上升，未来保持产品低成本运作很
难
• PC产业对技术的要求越来越严格 • 消费者对品牌的忠诚度下降
(1)SO战略
SO战略主要在如此外部环境而拥有的机会下，利用联想企业的优势资源，将机遇与优势充分结合，实现企业 利益最大化目标。多元化战略，通过人力资源和研发实力同时抓住新兴市场和农村市场的崛起，创新出满足各 个层次的产品。不断引进先进技术提供研发能力，利用市场占有率优势，提升自身议价水平完善市场营销渠道。 市场的目标群体的购买力增加，同行业竞争日益增加，合并IBM的先进PC技术，国家政策的扶持以及行业品牌 整合，市场上不断推出中小品牌。
移动业务集团 乔健
联想创投集团 贺志强
个人电脑和智 能设备集团
刘军 蒋凡可·兰奇
SWOT分析
S（优势）
W（劣势）
• 联想集团公司有着良好客户关系及渠道
• PC行业的市场萎靡
• 企业内部有着良好的运营团队和研发团队
• 移动业务技术的不足，服务器研发能力的不足
• 成熟的供应链以及海外消售市场
• 盈利能力在相当程度上受制于上游供应厂商
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观察才行。。2020年8月11日上午7时5 4分20. 8.1120. 8.11
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报国之心，死而后已。—宋·苏轼。20 20年8 月11日 星期二 上午7时 54分49 秒07:54 :4920.8 .11
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我要努力，以最好姿态出现在当初否 定我的 人面前 。。202 0年8月 上午7 时54分2 0.8.110 7:54August 11, 2020
(3) WO战略
WO战略主要是怎样克服自己的劣势，利用市场的机会，以取得发展。在克服弱势方面，调整海外业务模式， 使工厂建立在海外低成本地区，同时还要加大技术的研发投入。这样才可以在新的销售增长点来临前做好技术， 产品的准备。尤其对于颇具潜力新兴“互联网+”以及物联网市场，技术的先进性和产品的创新性就更显得尤为 重要。
结论
联想何去何从？
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无论你觉得自己多么的不幸，永远有 人比你 更加不 幸。。2 0.8.112 0.8.11T uesday , August 11, 2020
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绳子总在磨损地方折断，事故常在薄 弱环节 出现。 。07:54: 4907:5 4:4907: 548/11/ 2020 7:54:49 AM
长期偿债能力
资产负债率=总负责/总资产 =23,090,752/27,185,974 =0.8494
负债对股东权益比率=总负责/股东权益总额 =23,090,752/4,095,222 =5.6385
利息保障倍数=息税前利润/利息费用 = 684708/194781 =3.5153
杜邦分析
权益报酬率=净利润/平均股东权益总额 =530,441/3560735.5 =0.1490
O（机会） • 中国广大农村市场的形成，增加了需求 • 新行业的发展前景形成的发展空间 • 随着windows10的出现，PC市场迎来新一轮消售热潮，
企业的系统升级也将带动商业PC的消售 • 率先行动者的机遇优势 • 消费者对高科技行业的认可提高 • 相关性行业的发展经验 • 竞争加剧，一些运营能力不足的厂家将被掏汰
联想集团财务报表分析
目录
• 一、联想集团简介 • 二、SWOT分析 • 三、财务报表分析方法 • 四、财务比率分析 • 五、结论
联想集团简介
• 基本资料 • 发展历程 • 组织架构
基本资料
五百强企业 创新 价值观
发展历程
1984 柳传志创立联想
1990-1993 首台联想个人电
脑
1995 首台联想服务器
(4) WT战略
WT战略主要是公司在自己比较弱势的环节方面采用的战略。对于联想集团来说，面对技术和创新等方面的资 源极度不充足的情况下，用PC为主要支柱产业，在用吸入的摩托罗拉和IBM进行多元化进攻，这将是一个明智 的选择，既没有放弃保持自己盈利的支柱产业，也有其他竞争对手都有的产品维护自己的王牌地位。
速动比率=速动资产/流动负债 =（14,868,387-2,794,035-987,405）/ 18,333,846 =0.6047
速动资产=流动资产-存货-预付费用
流动比率 速动比率
2013
2014
2015
2016
2017
1.0247 0.9954 0.8887 0.8228 0.8110
0.7708 0.7159 0.6480 0.6095 0.6047
•
坚韧是成功的一大要素，只要在门上 敲得够 久够大 声，终 会把人 唤醒的 。。20. 8.1120. 8.1107: 5407:54 :4907:5 4:49Aug-20
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学习时不要在渊博浩翰的知识面前感 到自卑 ，也不 能因为 学到一 点点知 识而骄 傲自满 。。202 0年8月 11日星 期二7 时54分4 9秒Tue sday, August 11, 2020
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当一个人用工作去迎接光明，光明很 快就会 来照耀 着他。 。20.8.1 12020 年8月11 日星期 二7时5 4分49 秒20.8.1 1
谢谢各位！
财务报表分析方法
• 比较分析法：对两个或以上个有关的可比数据进行对比，从而 揭示存在的差异或矛盾。
• 因素分析法：依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量 上确定各因素对指标影响程度的一种方法。
比较分析法的内容
• 比较会计要素的总量 • 比较结构百分比 • 比较财务比率
财务报表分析的局限性
• 财务报表本身的局限性 • 财务报表的可靠性问题 • 比较基础问题
2017 7.3186
资产周转率 2.0691 2.1968 2.0237 1.7165 1.6514
销售利润率 0.0186 0.0211 0.0181 -0.0032 0.0123
权益乘数与资产周转率
Z-score模型
X1 =营运资本/总资产 = -8222365 /27,185,974=-0.3024
1996 联想笔记本问世
2011 移动互联+家庭
数字业务
2009 高中低端全覆盖
产品
2004 联想收购IBM
2002 进军手机业务领
域
2012 联想PC+战略
2014 收购摩托罗拉及
x86服务器
2016 多元的联想
组织架构
董事长兼CEO 杨元庆
总裁兼COO 蒋凡可·兰奇
数据中心业务 集团
童夫尧 柯克·施浩德
•
当大家都尽力包装自己的时候，我就 什么都 不穿。 这是我 的策略 ，质朴 示人， 真实有 力。。2 020年8 月11日 星期二 7时54 分49秒0 7:54:49 11 August 2020
•
当大家都变得聪明起来的时候，我就 甘心做 个笨人 。上午7 时54分 49秒上 午7时5 4分07: 54:4920 .8.11
Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.99X5 =1.4655
Z-score模型的局限性
1、仅考虑2个极端情况（违约与没有违约），对于负债重整、或是 虽然发生违约但是回收率很高的情况就没有做另外较详细的分类。
2、权数未必一直是固定的，必须经常调整。 3、并未考虑景气循环效应因子的影响。 4、公司违约与否与风险特性的关系实际上可能是非线性的。 5、缺乏经济的理论基础，也就是为什么就这几个财务变量值得考 虑，难道其它因素(例如公司治理变量)就没有预测能力吗？ 6、对市场的变化不够灵敏（运用的会计资料更新太慢）。 7、无法计算投资组合的信用风险，因为Z-Score模型主要是针对个 别资产的信用风险进行评估，对整个投资组合的信用风险无法衡量。
权益乘数=平均资产总额/平均股东权益总额 =26059681.5/3560735.5 =7.3186
权益报酬率=销售利润率*资产周转率*权益乘数 =0.0123*1.6514*7.3186=0.1487
2013 2014 权益乘数 6.3849 6.1768
2015 6.4163
2016 7.3370
2013 2014 2015 2016 2017 ROE 0.2463 0.2866 0.2346 -0.0405 0.1490
销售利润率=净利润/销售收入 =530,441/43,034,731 =0.0123
资产周转率=销售收入/平均资产总额 =43,034,731/26059681.5 =1.6514
• 良好的公司品牌和企业文化有助于加强联想的凝聚力， • PC价格的整体下降
企业员工的素质较好
• 国内公司运营成本的提高
• 行业的先进技术和核心竞争力
• 创新动力的不足
• 本土化企业使联想更加了解消费者需求，顺利适应市 • 缺乏国际化的管理经验，特别是应对国际复杂经济形
场变化
势能力，对风险的管控能力还不是很强
财务比率分析
•营运能力分析 •盈利能力分析 •偿债能力分析 •杜邦分析 •Z-score模型
营运能力比率
营运能力比率 应收账款周转率
存货周转率 流动资产周转率 非流动资产周转率
总资产周转率
2015 9.34 13.69 3.15 3.77 1.72
2016 9.70 13.60 3.09 3.54 1.65
X2=留存收益/总资产 = 713,824 / 27,185,974 =0.0263
X3=息税前利润/平均总资产 =684708/26059681.5=0.0263
X4=优先股和普通股市值/总负债 =2689882/23,090,752=0.1165