第十一章 基本分析 （行业区域分析）
三、行业分析与区域分析 行业 ：指产品可相互替代的企业群体。 （一）行业分类：要重点反映行业盈利前景 1、根据产业发展与国Байду номын сангаас经济周期周期变化关系 成长性行业：科技开发、生物制药、节能环保等 周期性行业：钢铁、水泥、有色金属等 防御性行业：水、电、煤气、农业等 成长兼周期性行业：银行、证券、保险等
第十一章 基本分析 （行业区域分析）
2、根据产业的要素密集度 资本密集型：房地产、汽车、航空等 技术密集型：科技开发、生物制药、节能环保
汽车等 劳动密集型：纺织、服装、食品加工等 资本密集型行业对利率较为敏感。
第十一章 基本分析 （行业区域分析）
我国上市公司行业分类：根据某类公司营业收入比重 大于或等于50%
幼稚期；成长期；成熟期；衰退期。
行业生命周期对比
幼稚期 成长期 成熟期 衰退期
厂商数量 很少
增加
减少
很少
利润
亏损 增加 较高 减少或亏损
风险
较高 较高
减少
较低
风险形态 技术风险 市场风险 管理风险 生存风险 市场风险 管理风险
行业生命周期分布
幼稚期：新能源开发、新药品研制等 成长期：金融业、汽车制造、通信等 成熟期：钢铁、石化、家电等 衰退期：
1. 农、林、牧、渔业； 2. 采掘业；
3.制造业；
4.电、煤气和水的生产供应；
5.建筑业；
6.批发、零售贸易；
7.交通运输、仓储业； 8.金融、保险业
9.房地产业；
10. 社会服务业；
11.信息技术业
12.传播与文化产业
13.综合类
第十一章 基本分析 （行业区域分析）
（二）行业生命周期 根据行业自身兴衰的演变过程，行业 的生命周期被分为：
一个重要因素是投资者预期。最典型的是幼稚期公司 的股价表现。
行业生命周期风险收益与股价关系
幼稚期：高风险低收益，股价投机性强，易大起大落 成长期：高风险高收益，股价快速上涨，但会出现分化 成熟期：低风险高收益 ，股价稳步攀升，可长期持有 衰退期：高风险低收益，股价下跌，缺乏投资价值，但
若有资产重组，股价也会出现大幅飙升。 ➢ 股票价格市场表现与公司业绩有时并非一一对应，