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• 除上述原因外，国际资本流动中的对外直接投资 还有一些比较特殊的原因，如①跨国公司占有全 新的工艺技术、先进的经营管理经验、庞大的销 售网络，这是跨国公司对外直接投资的现实基础； ②绕过关税和非关税壁垒，直接到东道国投资设 厂，这显然是一种扩大市场份额的行为；③东道 国改善基础设施条件，给予税收优惠或其它变项 的直接投资补贴，这会增强对国际资本的吸引力； ④对外直接投资也有可能是跨国公司深化国际分 工、提高资源配置效率的必要手段。
较为稳定的资产收益。这部分资本流动多采用证 券投资的方式，因而波动性相对较大。
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• 4、国际资本的流动动因 • （1）首先来说，资本在不同国家之间收益率的 差异是促使资本跨国流动的根本动因。 • （2）其次，风险的存在及其规避也是资本国际 流动的重要原因。 • （3）再次，汇率变动和国际收支差额是造成资 本国际流动的原因之一。 • （4）最后，投机活动也是引起资本国际流动的 重要原因 。
• 1、垄断优势论 • 垄断优势论是最早的专门研究对外直接投资的独立理论，是由美
国麻省理工学院教授、对外直接投资理论的先驱海默（S. H. Hymer）于1960年提出、金德尔伯格（C. P. Kindle berger）等加以 完善的。
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• 5、国际资本流动的福利效应
• 一般认为，资本的国际流动对世界经济会产生 积极的影响，资本的自由流动能够使包括资本在 内的各种生产要素得到更加有效的利用，从而创 造出更大的产出。
• 当然，也应看到，资本的国际流动在有利于流出 和流入国整体经济的前提下，对流出国和流入国 还是会产生不同的影响。
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• 3、国际资本流动的现状 • 从发展规模上看，20世纪90年代以后，国际金融 市场上债券和股票交易数量大幅度增加。从结构 上看，资产组合投资和外国直接投资已经取代商 业银行贷款占据了国际资本流动的主导地位。从 资本流向来看，从20世纪60年代中后期开始，发 达国家间的横向投资成为外国直接投资的主流。 80年代以来，全球兼并与收购成为直接投资的主 要形式，到2006年达到了8805亿美元。绝大多数 的跨国并购发生在发达国家之间。
融资产或通过其他借贷方式将其所有的资本的使用权转让给国外 的借贷人。资产组合投资可具体分为国际借贷和国际证券投资。
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• 外国直接投资，是指投资者另一国新建生产经营实体，或把资本 投入到另一国工商企业，并以控制国外企业管理权为核心，以获 取利润为目的的对外投资活动。
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• 跨国公司是垄断资本主义高度发展的产物，跨国公司的出现是生 产资本国际化的结果。19世纪末20世纪初，资本主义进入垄断阶 段，资本输出大大地发展，成为重要经济特征，真正意义的跨国 公司便产生了。
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• 1、跨国公司的起源
• 早期的跨国公司起源于19世纪60年代中期，当时在发达资本主义 国家，一些大型企业通过对外直接投资，在海外设立分支机构和 子公司。
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• 2、战后跨国公司迅速发展的原因 • （1）世界科技革命的发展 • （2）国际市场上竞争的日益尖锐化 • （3）国家垄断资本主义的支持和鼓励 • （4）生产和资本的集中，“过剩”资本的形成，要求寻找海外
市场
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第四节 跨国公司的有关理论
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• 2、跨国公司的特征 • （1）生产经营规模庞大，经济实力强盛 • （2）战略目标全球化 • （3）要素转让内部化 • （4）科技开发先导化 • （5）经营方式多角化 • （6）营销管理现代化 • （7）内部管理一体化
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第三节 跨国公司形成与发展
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• 2、国际资本流动的形式 • 国际资本流动主要有两种形式：资本组合投资（Portfolio
Investment）和外国直接投资（Foreign Direct Investment，简写为 FDI）
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• 资产组合投资又称为间接投资，其核心特征是资产所有者对所投 资的项目不具有实质性的经营管理权，而仅仅是通过购买某种金
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第二节 跨国公司概述
• 1、跨国公司的含义 • （1）跨国公司的界定标准 • A跨国程度 • B所有权 • C股权比重和对国外公司的控制程度 • D营业实绩 • E行为标准
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• （2）跨国公司的定义
• 跨国公司是指通过对外直接投资方式，在国外设立分公司和控制 东道国当地企业，使之成为其子公司，并从事生产、销售和其他 经营活动的国际性企业。
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第一节 国际资本流动的一般分析
• 1、国际资本流动的概念
• 国际资本流动，即资本在国际间的转移，是指作 为生产要素的资本跨越国界，从一个国家或地区 转移到其他国家或地区。
• 资金在各国之间的转移是十分频繁的，但并不是 所有的资金国际转移都是国际资本流动。只有那 些以获取利润为目的的资金国际转移，才能称为 资本的国际流动；它既包括投资资本和借贷资本 的输出输入，也包括黄金、外汇等方面的资本流 动。
第八章 国际资本流动与跨国公司
• 在分析单纯的国际商品贸易时，常常假定不存在生产要素的国际 流动。然而，生产要素国际流动的日益活跃已成为当代世界经济
的重要特征之一。在诸多生产要素中，资本的国际流动成为最引
人注目的领域，本章集中讨论资本国际流动本身，并讨论由资本 国际流动带来的跨国公司对国际贸易的影响。
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• 发达国家占据产业分工的高端，具有研发与全球 网络的优势；发展中国家处于产业链低端，依据
的是其自身的资源优势与劳动成本优势。这部分
的资金流动以直接投资为主。与此同时，资本从
发展中国家向发达国家的流动增长也较快，其原
因在于发展中国家的超额储蓄，以及由发达国家
更高的劳动生产率、发达的金融服务业所带来的