2018年美国高空作业平台行业分析报告
2018年11月
目录
一、从美国市场看高空作业平台成熟市场的特征 (5)
1、起步早，发展迅速 (5)
2、需求具有周期性 (6)
3、季节性明显 (7)
4、租赁市场成熟 (9)
二、从美国市场看成熟市场的供求格局 (10)
1、供给端：竞争激烈、市场集中度高 (10)
（1）头部企业更具竞争优势，是行业标准制定者 (10)
（2）高空作业平台行业市场集中度高 (10)
2、需求端：存量市场，更新需求为主 (11)
（1）更新需求为主，新增需求为辅 (11)
（2）全球更新需求低谷已过，未来3年有望进入新的增长周期 (12)
三、全球高空作业平台巨头之一：Terex (13)
1、特雷克斯收购吉尼，开始布局高空作业平台 (13)
2、高空作业平台占比逐年提升，以臂式产品为主 (14)
3、高空作业平台毛利率波动大 (15)
4、销售地区以欧美地区为主，未来其他地区占比将提升 (16)
美国是高空作业平台的发源地，在20世纪20年代就已出现高空作业平台产品，60年代开始小批量生产，1966、1969年,吉尼和JLG相继成立，此后美国市场在两大龙头的带动下，开始迅速发展，并开始在全球其他地区普及。

本专题报告目的是：通过分析高空作业平台美国市场以及特雷克斯的发展历程，来了解高空作业平台成熟市场的行业特点、供求格局和龙头企业特征。

高空作业平台成熟市场行业特点：①起步早，发展迅速。

美国是高空作业平台的发源地，20世纪20年代就已出现相关产品，至今己有将近百年的历史。

20世纪60年代，伴随着吉尼、JLG相继成立，开始进入高速发展期，②需求具有周期性。

下游行业投资具有周期性叠加产品更新换代周期，高空作业平台需求具有周期性。

③季节性明显。

一方面，高空作业平台的采购模式受到下游项目支出的季节性影响，二、三季度的设备需求更多；另一方面，由于美国地区每年一季度假期较多，开工时间缩短，因此也会影响设备采购。

④租赁市场成熟。

租赁商是高空作业平台行业的核心环节，美国市场高空作业平台租赁市场成熟。

KHL发布的“2018年全球高空作业平台租赁企业50强”榜单里，前15强中，美国企业占7个，美国联合租赁公司连续多年蝉联第一
高空作业平台成熟市场供求格局：①供给端：竞争激烈，市场集中度高。

从KHL发布的“2018年全球高空作业平台制造企业20强”榜单分析来看，JLG市占率22.5%，Terex市占率18%，前两大巨头市占率合计已超40%，前6强市占率达71%，前20强市占率达91%，市场高度
集中。

②需求端：存量市场，更新需求为主。

美国市场由于起步早，发展成熟，高空作业平台保有量已超50万台，平均使用寿命为6~8年，更新率高，平均服役时间短。

设备需求以更新为主，新增为辅。

展望2018-2020年，高空作业平台全球更新需求低谷已过，同时特雷克斯投资者关系最新的模型预测2018-2020年全球各地区建造支出将持续往上，高空作业平台行业未来3年将进入新的增长周期。

特雷克斯的发展特征。

①通过收购进入高空作业平台市场。

特雷克斯1986年成立，1991年上市，2002年收购吉尼，开始布局高空作业平台产品。

②高空作业平台产品占比逐年提升，且以臂式为主。

2002-2017年，高空作业平台占公司总营收的比重由4.2%提升到47.5%，目前已经成为特雷克斯第一大收入贡献体，从高空作业平台产品结构来看，臂式占比超40%，占比最大。

③产品毛利率波动大。

特雷克斯高空作业平台产品毛利率最高时达到27.71%（2007年），最低时只有1.14%（2009年）。

毛利率波动较大。

④销售地区以欧美发达地区为主。

从2008-2017年数据来看，高空作业平台产品销售区域主要以欧美发达地区为主，二者合计占比最高时达85%，最低时也有74%。

我们判断未来随着特雷克斯在全球范围加大布局，不断开拓除欧美外其他市场，未来其他地区销售占比将逐步提升。