分级基金的认购
投资者可以通过场外和场内两种方式认购。基金份额发售结束后，场外认购的全 部份额将确认为分级母基金份额；场内认购的份额将按照 1：1的比例确认为分级
A份额与分级B份额。
场外认购
场内认购
分级A
场外分级母
基金份额
场内份额
1:1
分级B
备注：场外认购或申购的母基金份额登记在注册登记系统基金份额持有人深圳开放式 基金账户下（即通常 指在银行认购、申购基金）；场内认购或申购的母基金份额登记在证券登记结算系统基金份额持有人深圳 证券账户下（即通常所指的在证券营业部认购、申购基金）。
ETF
分级 基金
其他另类 基金
ETF
ETF是基金中的开放式基金，而不是封闭式基金； ETF是交易型的，说明ETF包含两种交易方式：
一级市场的申购赎回方式
二级市场的竞价交易方式
ETF运作模式
散户投资者
机构投资者
二级市场
如股票版通过券商下单 现金交易
机构投资者
实物申购ETF
实物赎回ETF 套 利 ETF 成分股
分级基金的定期折算
每年的规定日期，分级基金会进行一次“定期折算”，折算对象是分级A份额，折算后 分级A的净值归1，净值超出1元的部分折算为基础份额，相应的分级母基金基础份额的 净值也将变化，份额也将增加。
定期折算前后A、B份额保持1:1比例
A类净值超过1 的部分折算成 基础份额
每年定期折算 分级A
指数基金投资介绍
股票投资中心
目录
1 指数基金介绍
• • • 指数基金定义 指数基金优势 指数基金分类
2
标的
• 市场常规指数基金 ETF 分级基金 黄金ETF
恒大人寿基金入池标准
•
•
恒大人寿基金评价模型
3
投资策略
指数基金定义
指数基金，顾名思义就是以特定指数（如沪深300指数、标普500
指数、纳斯达克100指数、日经225指数等）为标的指数，并以该
监控投入少：由于运作指数基金不用进行
主动的投资决策，所以基金管理人基本上不 需要对基金的表现进行监控
指数基金分类
按复制方式
完全复制型指数基金：力求按照基准指数的成分和权重进行配置，以最大限度地减小跟 踪误差为目标。 增强型指数基金：在将大部分资产按照基准指数权重配置的基础上，也用一部分资产进 行积极的投资。其目标为在紧密跟踪基准指数的同时获得高于基准指数的收益。
基金规模 /元
30,151,372,157.60 21,857,224,600.35 20,551,889,309.33 20,475,912,485.14 19,225,427,298.39 18,191,699,935.56 17,947,647,043.39 11,387,961,850.53 5,889,978,023.87 5,701,544,856.19 4,382,241,861.92 4,329,738,427.88 4,131,209,464.55 3,601,247,306.84 2,969,601,920.50 2,944,582,782.07 1,685,101,956.96 1,660,385,897.48 1,648,215,841.76 1,465,726,423.13 1,242,792,956.84 1,202,828,001.42 1,196,121,913.60 1,000,152,511.28

封闭式指数基金：可以在二级市场交易，但是不能申购和赎回。 开放式指数基金：它不能在二级市场交易，但可以向基金公司申购和赎回。 指数型ETF：可以在二级市场交易，也可以申购、赎回，但申购、赎回必须采用组合证 券的形式。 指数型LOF：既可以在二级市场交易，也可以申购、赎回。
按交易机制


市场常规指数基金
基金管理人 成立年限 简称 /年
华夏基金 11.1808 华泰柏瑞基金 3.8329 嘉实基金 3.8247 南方基金 3.0712 华安基金 9.8959 嘉实基金 10.5178 华夏基金 3.1890 华夏基金 6.6521 易方达基金 9.9507 南方基金 6.4411 易方达基金 6.5233 易方达基金 2.9945 易方达基金 4.4548 国泰基金 4.9288 易方达基金 6.2575 华夏基金 9.7425 华泰柏瑞基金 3.7644 广发基金 2.8959 广发基金 6.2712 易方达基金 1.6877 南方基金 3.0384 汇添富基金 2.5288 广发基金 7.1781 易方达基金 4.4548
A类净值折算成 1
折算后基础份 额净值变小
分级母基金
分级B
A类份额不变
折算后基础 份额变多 B类份额不变 B类份额不变
B类份额净值不 变
分级基金的不定期折算
一般来讲，当母基金份额净值>2,或者分级B份额净值<0.25时，进行不定期折算，折算 后母基金基础份额、分级A类份额、分级B类份额的净值为1,基金份额做相应调整如下：
证券简称
华夏上证50ETF 华泰柏瑞沪深300ETF 嘉实沪深300ETF 南方中证500ETF 华安上证180ETF 嘉实沪深300ETF联接 华夏沪深300ETF 华夏沪深300ETF联接 易方达深证100ETF 南方中证500ETF联接 易方达沪深300ETF联接 易方达沪深300ETF 易方达创业板ETF 国泰上证180金融ETF 易方达深证100ETF联接 华夏中小板ETF 华泰柏瑞沪深300ETF联接 广发中证500ETF 广发中证500ETF联接 易方达沪深300非银ETF 南方开元沪深300ETF 汇添富中证主要消费ETF 广发沪深300ETF联接 易方达创业板ETF联接
分级母基金 分级A份额 基础份额
分级B份 额
分级母基金 分级A份额 分级B份额 基础份额
备注：即使分级B份额的净值为0.25，仍然能够保证A份额的约定收益。
分级基金标的
总规模30亿以上的分级基金（包括母基金、分级A、分级B）如下表所示：
证券代码
161024.OF 150182.OF 150181.OF 163113.OF 150172.OF 150171.OF 150131.OF 160219.OF 150130.OF 161022.OF 150152.OF 150153.OF 150019.OF 150018.OF 161812.OF 150187.OF 163115.OF 150186.OF 150158.OF 165521.OF 150157.OF
2
3
可以卖空，不受正 点位限制
组合换手率低
4
5
享有避税优势
流动性好，通过做 市商
6
避税优势
流动性
7
ETF标的
10亿规模以上的ETF及ETF联接基金如下图所示：
证券代码
510050.OF 510300.OF 159919.OF 510500.OF 510180.OF 160706.OF 510330.OF 000051.OF 159901.OF 160119.OF 110020.OF 510310.OF 159915.OF 510230.OF 110019.OF 159902.OF 460300.OF 510510.OF 162711.OF 512070.OF 159925.OF 159928.OF 270010.OF 110026.OF
费率成本低
尽量规避纳税或延迟纳税
ETF与传统指数基金的比较
ETF
交易日交易时间内 实价交易 可以保证金交易 投资绩效与基准指 数接近
1
指数（共同）基金
定价方式 保证金交易 投资绩效与基准指数接近 卖空 组合换手率 每个交易日收盘时 确定当日价格 不可以保证金交易 投资绩效与基准指 数接近 不可以卖空 组合换手率低 享有避税优势 流动性好，通过经 纪人或自行交易
分级基金的申购、赎回、交易
母基金份额可以通过场外、场内申购和赎回。分级A份额与分级B份额不能单独申购、 赎回，只能在场内买卖，就像是买卖股票。
场外
分级A
申购、赎回
母基金 分级B
买卖
场内
份额类别 基础基金 A类份额 B类份额 交易依据 份额净值 交易价格 交易价格 交易类型 申购赎回 买卖 买卖
场内
指数基金 优势
2
交易费用低廉：由于指数基金采取持有策略，
不用经常换股，这些费用远远低于积极管理的基 金，这个差异有时达到了1%-3%
3
延迟纳税：只有当一个股票从指数中剔除的
时候，或者投资者要求赎回投资的时候，指数 基金才会出售持有的股票，实现部分资本利得， 这样，每年所交纳的资本利得税很少
4 5
操作简便
指数的成份股为投资对象，通过购买该指数的全部或部分成份股构 建投资组合。 目的：使构建的投资组合的变动趋势与标的指数相一致，以取得与 标的指数大致相同的收益率 。
指数基金优势 1
有效规避非系统风险：由于指数基金广泛地分散投资，
任何单个股票的波动都不会对指数基金的整体表现构成影 响，从而分散风险；由于指数基金所钉住的指数一般都具 有较长的历史可以追踪，因此，在一定程度上指数基金的 风险是可以预测的
证券简称
富国中证军工 富国中证军工B 富国中证军工A 申万菱信中证申万证券 申万菱信中证申万证券B 申万菱信中证申万证券A 国泰国证医药卫生B 国泰国证医药卫生 国泰国证医药卫生A 富国创业板指数分级 富国创业板A 富国创业板B 银华锐进 银华稳进 银华深证100 申万菱信中证军工B 申万菱信中证军工 申万菱信中证军工A 信诚中证800金融B 信诚中证800金融 信诚中证800金融A
投资类型 (二级分类)
被动指数型基金 被动指数型基金 被动指数型基金 被动指数型基金 被动指数型基金 被动指数型基金 被动指数型基金 被动指数型基金 被动指数型基金 被动指数型基金 被动指数型基金 被动指数型基金 被动指数型基金 被动指数型基金 被动指数型基金 被动指数型基金 被动指数型基金 被动指数型基金 被动指数型基金 被动指数型基金 被动指数型基金 被动指数型基金 被动指数型基金 被动指数型基金