7、自知之明是最难得的知识。20.6.1620.6.1620.6.16。2020年6月16日星期二二〇二〇年六月十六日 8、勇气通往天堂，怯懦通往地狱。10:0010:00:236.16.2020Tuesday, June 16, 2020
1、只要朝着一个方向奋斗，一切都会变得得心应手。20.6.166.16.202010:0010:00:23Jun-2010:00 2、心不清则无以见道，志不确则无以定功。二〇二〇年六月十六日2020年6月16日星期二
企业财务管理原理与应用
广东理工学院
第三讲 财务状况综合分析
知识链接
• 财务综合分析，就是将运营能力、偿债能力、获利 能力和发展能力指标等诸方面纳入一个有机的整体 之中，全面地对企业经营状况、财务状况进行揭示 和披露从而对企业经济效益的优劣作出准确的判断 和评价。
第一节一、、营杜运邦资分本析概法述
2002年 736747.24＝684559.91＋21740.962＋25718.20＋5026.17
通过分解可以看出杜邦分析法有效的解释了指标变动的原因和
趋势，为采取应对措施指明了方向。
结论:
在本例中，导致权益利润率小的主要原因是全 部成本过大。也正是因为全部成本的大幅度提 高导致了净利润提高幅度不大，而销售收入大 幅度增加，就引起了销售净利率的减少，显示 出该公司销售盈利能力的降低。资产净利率的 提高当归功于总资产周转率的提高，销售净利 率的减少却起到了阻碍的作用。
该公司2002年大幅度提高了销售收入，但是净利润的提高幅度
却很小，分析其原因是成本费用增多，从表一可知：全部成本从
2001年403967.43万元增加到2002年736747.24万元，与销售收入的增
加幅度大致相当。下面是对全部成本进行的分解：
全部成本＝制造成本＋销售费用＋管理费用＋财务费用
2001年 403967.43＝373534.53＋10203.05＋18667.77＋1562.08
第一节二、、营沃运尔资评本分概法述
亚历山大·沃尔在20世纪初出版的《信用晴雨表研 究》和《财务报表比率分析》中提出了信用能力指数 的概念，他选择了7个财务比率即流动比率、产权比率、 固定资产比率、存货周转率、应收账款周转率、固定 资产周转率和自有资金周转率，分别给定了其在总评 价中所占的比重，总和为100分；然后，确定标准比率， 并与实际比率相比较，评出每项指标的得分，求出总 评分。
总资产净利率 0.032 0.039
销售净利率 0.025 0.017
总资产周转率 1.34
2.29
（一）对权益净利率的分析
表三：权益净利率分析表
福田汽车 权益净利率=权益乘数 × 总资产净利率
2001年 0.097 = 3.049 × 0.032
2002年 0.112 = 2.874 × 0.039
到了比较好的控制，显示出比前一年较好的效果，表明该公司利用其总资产
产生销售收入的效率在增加。总资产周转率提高的同时销售净利率的减少阻
碍了资产净利率的增加，我们接着对销售净利率进行分解：
销售净利率＝净利润÷销售收入
2001年 0.025＝10284.04÷411224.01
2002年 0.017＝12653.92÷757613.81
现代社会与沃尔的时代相比，已有很大的变化。
小
结
主要内容
杜邦分析体系
沃尔评分法
重点掌握
1、只要朝着一个方向奋斗，一切都会变得得心应手。20.6.166.16.202010:0010:00:23Jun-2010:00 2、心不清则无以见道，志不确则无以定功。二〇二〇年六月十六日2020年6月16日星期二
通过分解可以明显地看出，该公司权益净利率的变动
在于资本结构（权益乘数）变动和资产利用效果（总资产
净利率）变动两方面共同作用的结果。而该公司的总资产
净利率太低，显示出很差的资产利用效果。
（二）分解分析过程：
权益净利率＝总资产净利率×权益乘数
2001年 0.097＝0.032×3.049
2002年 0.112＝0.039×2.874
核心指标分析
净资产收益率 ‖
销售净利率 X
总资产周转率 X
权益乘数
（净利润 / 净资产平均总额）X 100% （净利润 / 销售收入）X 100% 销售收入 / 总资产平均总额
总资产平均总额 / 净资产平均总额
福田汽车的基本财务数据如下表：
表一 单位：万元
年度 净利润 销售收入
资产总额
2001 10284.04 411224.01 306222.94
杜邦分析图Leabharlann 净资产收益率 总资产净利率
权益乘数
销售净利率
总资产周转率 1÷(1-资产负债率)
权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力
的指标。权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利 能力的影响，因此它所反映的获利能力是企业经营能 力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。
第一节一、、营杜运邦资分本析概法述
3、有勇气承担命运这才是英雄好汉。10:006.16.202010:006.16.202010:0010:00:236.16.202010:006.16.2020 4、与肝胆人共事，无字句处读书。6.16.20206.16.202010:0010:0010:00:2310:00:23
5、阅读使人充实，会谈使人敏捷，写作使人精确。Tuesday, June 16, 2020June 20Tuesday, June 16, 20206/16/2020 6、最大的骄傲于最大的自卑都表示心灵的最软弱无力。10时0分10时0分16-Jun-206.16.2020
2002 12653.92 757613.81 330580.21
负债总额 全部成本 205677.07 403967.43 215659.54 736747.24
该公司2001至2002年财务比率见下表：表二
年度
2001
2002
权益净利率 0.097 0.112
权益乘数
3.049 2.874
资产负债率 0.672 0.652
权益净利率的改变是由于资本结构的改变（权益乘数下降），同时资产
利用和成本控制出现变动（总资产净利率也有改变）。那么，我们继续对总
资产净利率进行分解：
总资产净利率＝销售净利率×总资产周转率
2001年 0.032＝0.025×1.34
2002年 0.039＝0.017×2.29
通过分解可以看出2002年的总资产周转率有所提高，说明资产的利用得