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中国珠宝行业现状和前景分析


“24K”、“99”、“足金”、“足 黄金”
无标准,监管混乱
2013年3月15日成为万足金全面 上市的分水岭,万足金正是占领
市场,与千足金分庭抗礼 预计未来3年万足金将覆盖市场。
香港品牌入足,制定标准 “足金”、“千足金”
2000年足金开始退出舞台 千足金普及
2008年 万足金面世
“土气”只是对它表面 的挑剔,这种挑剔背后 是巨大的消费需求,意 味着黄金首饰需要革命
老凤祥 潮宏基 周生生 六福 Signet 蒂芙尼
股价 金价 系数
五、中国黄金市场未来趋势预测
(一)产品种类方面
1、传统类黄金首饰将保持稳定增长
国内热钱,投资黄金保值
2、时尚类产品将保持快速增长
年轻人加入黄金首饰的购买群体,趋于时尚、更换频繁
3、文化类(佛教、宫廷)产品将爆发式增长
追求发生变化,不再满足于生活用品,而是对保健、文化 用品和奢侈品
我国网络 零售渠道 份额
8.00% 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00%
美国 英国 日本
各国网络零 售所占份额
2.7建设品牌、提高产品设计能力成为未 来发展趋势
品牌优势
1.扩大客户群体和市场影响力 2.增加顾客忠诚度 3.更高的产品附加值和毛利
·较2011年4季度环 比上涨1.4%
2012年4月
·28日达到28年 来历史顶峰 1577美元/盎司
2013年3月 ·金价大幅回调 ·1230-1300美 元/盎司左右
预计 黄金 价格 将在 高位 徘徊 或再 创新 高。
1.2012年4月27日,美联储宣布,联邦基准利率维持在 0至0.25%的水平不变
1995年-2000年,随着意大利首饰机械设备的引进, 市场上开始出现机织链,部分黄金首饰开始走入 机械化的生产阶段,工艺大大改进
水波链
十字链
满天星
2000年中国深圳开始举办首届国际珠宝展,将黄
金首饰推向了一个新的历史阶段,同期开始出现
具有特别文化含义与典藏价值的机械化油压类产 品。丰富了黄金产品种类。至今工艺越来越完善, 精美。
铂金
2008年5月2150美元/盎司 2008年年底的800美元/盎司 2009年初起,铂金价格恢复上涨 2012年5月在1800美元/盎司浮动
钻石价格走势则略微滞后于铂金价格走势,2H08和1H09钻石价格 有较大下滑,之后价格有所回升
3.3原材料价格波动影响公司毛利率水平
黄金、铂金饰品毛利率与金交所黄金、铂金原材料价格密切相关
炫舞金=个性美丽+纯黄金
二、黄金首饰需求旺盛,行业高 速发展
1.1黄金首饰消费量居世界前列
中 2500

黄 金
2000

饰 行
1500

年 销
1000

总 额
500
0 2011
2012
2013
销售总额 单位:亿元
世预 界计 上, 最中 大国 的将 黄在 金 消 费年 市成 场为
2020
1.2消费结构升级,黄金行业高速增长
1988年开始从银行开放,黄金首饰开始走向大型 的国营零售企业销售
特点:品种单一,做工简单,纯手工制作
天元戒
天元耳环
1988年同期外资企业首批在深圳设立黄金首饰对外 加工厂
1990年-1995年期间,香港和台湾的企业陆续在国 内开设加工厂,市场开始出现“倒模花戒”、 “美装链”等倒模黄金饰品
倒模花戒
谢谢
满足人们艺术和精神层面的需求
追求时尚、彰显个性、身份地位
新的消费需求将为未来我国黄金首 饰消费市场提供新的增长点。
2012年1季度单季限额以上企业金银黄金销 售同比增长为59.44%
同期GDP总额同比增长为 17.61%
城镇居民可支配收入同比增长 仅为12.34%
黄金的增长速度约是同期 GDP、居民可支配收入增幅
2010、2011年 金交所黄金、铂金价格
2008年下半年 金交所黄金、铂金价格
黄金、铂金存货利得 达主营业务毛利的 28.46%和36.79%
存货利得占主营业务毛利的 0.25%
3.4黄金租赁及T+D交易有效降低 原材料波动对经营业绩的影响
黄金租赁业务:
指企业以租赁方式向商业银行租用黄金,到期后归还同种黄金并 以人民币方式支付租赁利息的业务,企业拥有在租赁期间的黄金 处置权。
9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000
0 2008 2009 2010 2011 2012 2013
中国GDP增长趋势
中国GDP(美元) 温饱基准线 享受基准线

在 快 速 上 升 期
国 的 奢 侈 品 消 费

随着居民消费结构的升级
黄金将不仅仅单纯地满足保值增值 需要
102.41亿
老凤祥
百 分 点
91.98亿
翠华金店
2.5渠道拓展成为当前竞争核心
零售商毛利率 制造商的毛利率
5%-20%
1%-3%
黄金首饰零售环 节增加值
672亿美元
46%
建立全国性 范围的营销 网络,控制 零售终端
2.6店铺零售为主要渠道,网络零售悄然兴起
0.60% 0.50% 0.40% 0.30% 0.20% 0.10% 0.00% 2005 2012 2013
自营店69 加盟店464 经销商514 总经销商33
梦金园主要采用加盟模式
截至2012年底共有加盟店数量572家,较2011年 新增55家和11家
铭心黄金采用加盟模式和经销模式
加盟商400多家 经销商1000多家 同时拥有自己的直营店,通过 直营店的经营,将直营经验向 加盟商和经销商传递。
明牌以经销为主、自营为辅的销售模式
2.1高端品牌处于垄断格局, 中端品牌酣战方起 高 端 垄 断
中端品牌酣战
国外奢侈品牌及港资品牌
知名度高 时尚感强 零售渠道健全
先进的管理经验 灵活的经营机制 精湛的生产技术 优质的产品展会 先进的营销理念
2.2销售品类以戒指为主,耳环为次
戒指49.30% 耳环23.20% 项链19.10% 手镯8.50%
2.3销售模式主要分自营、经销及加盟
优点
自营: 1.盈利能力强 2.有利于公司维护品牌形象 经销、加盟: 1.初始资本投入小 2.扩张速度较快 3.门店成功率高
缺点
经销、加盟: 1.公司对门店的控制能力较弱 2.品牌维护成本较高 3.外延拓展过快可能导致管理滞后
老凤祥主要采用经销、加盟模式 共1080家
(二)市场开发方面
1、高端珠宝消费不是主流市场 2、三级市场将成为市场消费主流 3、一级二级市场将成为珠宝消费的支撑和引导
(三)市场业态
1、为生存挤进商场,求长远还要专卖
采取专卖店经营的商家比商场专柜经营的商家多22%
2、价格打折是权宜之计,关键还是维护消费者信心
略微打折、赠送礼品,一口价、累计积分
2010年 人均0.33
1.5结婚热潮促进黄金行业蓬勃发展
预计未来十年,结婚人口将继续保 持1000万对以上每年的态势
2010年 1145.8万对
2008年 1093.3万对
2013年婚庆消费市场
6500亿 × 15% = 900亿 1000万 ×1500元 = 1500亿
三、黄金行业格局:集中度较低, 渠道为当前竞争核心
T+D交易: 类似于期货,可进行两头操作,通过适当进行买入(多头)操作, 锁定原材料价格成本;相反公司通过适当卖出(空头)操作,降 低黄金价格下降引发的经营风险。
3.5金价与黄金公司股价同步性较强
0.9
各 品
0.8
牌 0.7
股 0.6
价 与
0.5
金 0.4
价 关
0.3
系 0.2
系 0.1
数 图
0
-0.1
九龙金条
童锁
生肖金条
(二)中国黄金首饰发展的三个 阶段
第一阶段:保值化阶段
1988年-2000年,以素的黄金戒指为主
第二阶段:意念化阶段
2001年-2006年,开始满足消费者纪念/象征/信仰等各种心理需求
第三阶段:潮流化阶段
2007年-2008年,潮流化、时尚化、大胆夸张与个 性化及美丽的内心
(三)黄金饰品纯度的变迁
自营店296 加盟商22 经销商617
周大福主要是通过自营、合作以及特许加盟方式经营 周生生和谢瑞麟是采用全部自营方式经营 六福主要是通过特许加盟方式经营
2.4加工企业居多,行业集中度较低
集研发、设计、生产、销售于一体的
完整产业链的企业:
周大福 周生生 老凤祥
亚一
老庙
梦金园
明牌
铭心
金叶
盛峰
金桔莱ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
凯恒等
的3-5倍
1.3奢侈品市场正在崛起,黄金需求进一步扩大
奢侈品消费568亿元 占市场总额71%
30万以上
2015达到 100万户
每 年
30-100万
CAGR 17.6%
15.6%
2015达到 1800亿
2013年800亿
各地奢侈品市场
2015
36亿 北京、上海
54亿 九大城市
46.8亿 25个发达城市
提 高 竞 争 力
提 高 盈 利 能 力
加 快 品 牌 建 设
产品设计能力已经成为 黄金企业获得市场份额
的核心竞争力
四、原材料价格波动影响公司毛 利率水平及股价
3.1通货膨胀、美元疲软造成黄金价 格持续攀升
2012年1季度:
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