= ×
=资产净利率×权益乘数
= × ×
=销售净利率×资产周转率×权益乘数（杜邦分析法）
改进的杜邦财务分析体系
净资产收益率（权益净利率）
=
=
=
= -
= -
= -
= -
=经营资产净利率 -税后利息率
=净经营资产利润率+净经营资产利润率 -税后利息率
=净经营资产利润率+（净经营资产利润率-税后利息率）
=净经营资产利润率+（净经营资产利润率-税后利息率） 净财务杠杆
杜邦财务分析体系
是将净资产收益率（权益净利率）分解为三部杆。这种方式也被称作“杜邦分析法”。
杜邦分析法说明净资产收益率受三类因素影响：
盈利能力，用销售净利率衡量；
营运能力，用资产周转率衡量；
财务杠杆，用权益乘数衡量。
净资产收益率（权益净利率）
=净利润/股东权益
=净经营资产利润率+经营差异率 净财务杠杆
=净经营资产利润率+杠杆贡献率