财务管理作业11、S＝P﹙1＋i﹚n＝1000﹙1＋5％﹚3＝1000×1.158＝1158元2、P＝S﹙1＋i﹚－n＝8000﹙1＋3％﹚－4＝8000×0.888＝7104元3、S＝A﹙S/A，i ，n﹚＝3000﹙S/A，4％，3﹚＝3000×3.122＝9366元4、S＝A﹙S/A，i ，n﹚A＝S/﹙S/A，i ，n﹚＝8000/﹙S/A，3％，4﹚＝8000÷4.184＝1912元5、S＝3000﹙1＋4％﹚0＋2500﹙1＋4％﹚1＋2000﹙1＋4％﹚2＝7764元6、P＝1300﹙1＋5％﹚－1＋1500﹙1＋5％﹚－2＋1800﹙1＋4％﹚－3＋2000﹙1＋4％﹚－4＝1300×0.952＋1500×0.907＋1800×0.864＋2000×0.823＝5799.30元7、S＝A﹙S/A，i ，n﹚A＝S/﹙S/A，i ，n﹚＝8000﹙S/A，3％，4﹚＝8000÷4.184＝1912元此题形考册上无8、若购买须支付16000元现金若租用现在须付多少元（租金折为现值）P＝A﹙P/A，i ，n﹚＝2000﹙P/A，6％，10﹚＝2000×7.360＝14720元则租比买合算P＝A〔﹙P/A，i ，n﹚＋1〕＝2000〔﹙P/A，6％，9﹚＋1〕＝2000×（6.802＋1）＝15604元9、S＝P﹙1＋i﹚n2.5×20000＝20000×﹙1＋i﹚5﹙1＋i﹚5＝2.520％ 2.488i 2.525％ 3.052（i－20％）/（25％－20％）＝（2.5－2.488）/（3.052－2.488） i＝20.11％10、S＝P﹙1＋i﹚n⑴ 2＝﹙1＋i﹚514％ 1.925i 215％ 2.011（i－14％）/（15％－14％）＝（2－1.925）/（2.011－1.925）i＝14.87％⑵ 3＝﹙1＋14.87％﹚N﹙1＋14.87％﹚8＝3.0315；﹙1＋14.87％﹚7＝2.6398 3.0315N 37 2.6390（N-8）/（8-7）＝（3-3.0315）/（3.0315-2.6390）N＝7.92年11、（1）K j＝R F＋B J×（K M-R F）14﹪＝R F＋1.8×（12﹪-R F） R F＝9.5﹪（2）K j＝9.5﹪＋1.8×（8﹪-9.5﹪）＝6.8﹪财务管理作业21、债券发行价格＝债券面额×﹙P/S，i，n﹚＋债券面额×票面利率×﹙P/A，i ，n﹚⑴1000﹙P/S，12﹪，5﹚＋1000×10﹪﹙P/A，12％，5﹚＝1000×0.567＋100×3.605＝927.50元；⑵1000﹙P/S，10﹪，5﹚＋1000×10﹪﹙P/A，10％，5﹚＝1000×0.621＋100×3.791＝1000元；⑶1000﹙P/S，8﹪，5﹚＋1000×10﹪﹙P/A，8％，5﹚＝1000×0.681＋100×3.993＝1080.30元。

2、⑴1000×11﹪×（1-33﹪）/1125×（1-5﹪）＝6.9﹪⑵1.8/27.5×（1-5﹪）＋7﹪＝13.9﹪⑶150×9﹪/175×（1-12﹪）＝8.77﹪3、⑴EBIT＝税前利润＋债务利息＝30＋20＝50万元EBIT＝S-VC-F ， VC＝1.6×100-20-50＝90万元经营杠杆系数 DOL＝（S-VC）/EBIT＝(160-90)/50 ＝1.4⑵财务杠杆系数 DFL＝EBIT /(EBIT-I) ＝50/(50-20) ＝1.67⑶总杠杆系数DTL＝DOL× DFL＝1.4×1.67＝2.344、⑴VC＝S×60﹪＝210×60﹪＝126万元经营杠杆系数 DOL＝（S-VC）/EBIT＝(210-126)/60 ＝1.4⑵债务利息I＝200×40﹪×15﹪＝12万元财务杠杆系数 DFL＝EBIT /(EBIT-I) ＝60/(60-12) ＝1.25⑶总杠杆系数DTL＝DOL× DFL＝1.4×1.25＝1.755、设负债资本为X万元，则净资产收益率（120×35﹪-12﹪·X）（1-40﹪）/（120-X）＝24﹪得X＝21.43万元则自有资本＝120-X＝120-21.43＝98.57万元。

6、⑴债券资本成本K1＝1000×10﹪×（1-33﹪）/1000×（1-2﹪）＝6.84﹪债券筹资占总筹资额比重W1＝1000/2500×100﹪＝40﹪⑵优先股资本成本K2＝500×7﹪/500×（1-3﹪）＝7.22﹪优先股筹资占总筹资额比重W2＝500/2500×100﹪＝20﹪⑶普通股资本成本K3＝1000×10﹪/1000×（1-4﹪）＋4﹪＝14.42﹪普通股筹资占总筹资额比重W3＝1000/2500×100﹪＝40﹪⑷该筹资方案加权资本成本K W＝∑（W J K I）＝40﹪×6.84﹪＋20﹪×7.22﹪＋40﹪×14.42﹪＝9.95﹪7、⑴设每股收益无差别点息税前利润为EBIT则（EBIT-I1）×（1-T）/N1＝（EBIT-I2）×（1-T）/N2（EBIT-20）×（1-33﹪）/（10＋5）＝（EBIT-20-40）×（1-33﹪）/10 EBIT＝140万元⑵无差别点每股收益＝（140-20）×（1-33﹪）/（10＋5）＝5.36元或＝（140-20-40）×（1-33﹪）/10＝5.36元⑶因预计息税前利润160万元＞无差别点息税前利润140万元，则采用负债筹资更有利.财务管理作业31、年折旧额＝（原值-残值）/使用年限＝（750-50）/5＝140万元年销售收入＝40000×250＝10000000＝1000万元投资工程的营业现金流量计算表单位：万元投资工程的现金流量计算表单位：万元2、（1）分别计算初始投资与折旧的现金流量的差量△初始投资=40-16=24万元△年折旧额=（40-1）/6-（16-1）/6=4万元（2）两个方案营业现金流量的差量表单位：万元（3）两个方案各年现金流量的差量表单位：万元3、（1）年折旧额＝454000×（P/A，8％，5）/10＝181282.20（元）（2）每年营业现金净流量＝180000＋181282.20＝361282.20元（3）NPV＝361282.20×（P/A，8％，10）（P/S，8％，5）-454000×（P/A，8％，5）＝361282.20×6.710×0.681-454000×3.993＝1650882.63-1812822＝-161939.37元＜0，故工程投资不可行。

（4）现值指数PI＝361282.20×（P/A，8％，10）（P/S，8％，5）/454000×（P/A，8％，5）＝1650882.63/1812822＝0.91＜1，故工程投资不可行。

（5）内部收益率法（IRR）年金现值系数＝初始投资额/每年营业现金净流量1812822/361282.20＝5.018在10期中，查1元年金现值系数表可知，系数为5.018对应贴现率为15％，故内部收益率IRR＝15％＞8％，故工程投资可行。

4、（1）原始投资额＝520000+520000×10％×（P/A，10％，5）＝717132（元）（2）年折旧额＝（520000-20000）/10＝50000元（3）前五年每年净现金流量＝〔300000-232000〕×（1-35％）＋50000＝94200元（4）后五年每年净现金流量＝〔300000-180000〕×（1-35％）＋50000＝128000元（5）净现值＝94200×（P/A，10％，5）＋128000×（P/A，10％，5）×（P/S，10％，5）＋20000×（P/S，10％，10）-717132＝94200×3.791＋128000×3.791×0.621＋20000×0.386-717132＝659223.21-717132＝-57908.79元＜0，故工程投资不可行。

5、（1）甲方案年折旧额＝10000/5＝2000元乙方案年折旧额＝（12000-2000）/5＝2000元甲方案营业现金流量计算表单位：元乙方案营业现金流量计算表单位：元投资工程现金流量计算表单位：元（2）投资回收期甲方案投资回收期＝原始投资额/每年营业现金流量＝10000/3200＝3.13年乙方案各年尚未回收的投资单位：元乙方案投资回收期＝3＋1320/3080＝3.43年（3）平均报酬率＝平均现金余额/原始投资额甲方案平均报酬率＝3200/10000＝32％乙方案平均报酬率＝（3800＋3560＋3320＋3080＋7840）÷5/15000＝28.8％6、（1）投资额的现值＝2000＋2000×（P/S，10％，1）＋2000×（P/S，10％，2）＝5470万元（2）年折旧额＝5470/5＝1094万元（3）每年营业现金流量＝（销售收入-付现成本-折旧）×（1-所得税率）＋折旧＝（3600-1200-1094）×（1-30％）＋1094＝2008.20万元该方案每年现金流量表单位：万元（4）投资回收期＝6＋475.4/2008.2＝6.24年（5）净现值＝2008.2×（P/A，10％，5）×（P/S，10％，3）＋500×（P/S，10％，8）-[2000＋2000×（P/A，10％，2）＋500×（P/S，10％，3）]＝105.43万元财务管理作业41、最佳现金持有量Q＝√2AF/R＝√2×16×0.04/0.9﹪＝11.93万元证券变现次数N＝A/Q＝16/11.93＝1.34次2、（1）经济进货批量Q＝√2AF/C＝√2×4000×800/10＝800件（2）总成本＝10000＋√2×4000×800×10＝18000元即每次生产800件零件最合适，年度生产成本总额为18000元。