保证金比例
保证金比例是指投资者融资买入或融券卖出交付的 保证金不融资交易金额或融券交易金额的比例。
证券A融资买入保证金比例=1-证券A折算率+60% 证券B融券卖出保证金比例=1-证券B折算率+60% 60%为公司要求的基准保证金比例，交易所规定的基准
保证金比例为50%
保证金比例越高，投资者融资融券规模越小，财务杠杆 效应越低
运算 符 + + + + -
数值 100 50万×70% (10-8)元 ×10万股 ×70% 0 8元×10万股×（10.7+0.6） 0 0
结果 100 35 14 0 72 0 0
利息及费用
保证金可用余额
-
0
0
77万
担保物
担保物是指客户向公司提供的融资融券债权的担保物，包括 客户提交的保证金、融资买入的全部证券和融券卖出所得的 全部资金及上述资金、证券所产生的孳息、权益等。
运算 符 + + + + -
数值 100 50万×70% 0 0 8元×10万股× （1-0.7+0.6） 0 0
结果 100 35 0 0 72 0 0
利息及费用
保证金可用余额
-
0
0
63万
接上例，若此时证券A的价格上涨至10元/股， 此时该账户的保证金可用余额是多少？
项目 现金 ∑（充抵保证金的证券市值×折算率） ∑[（融资买入证券市值—融资买入金额）×折 算率] ∑[（融券卖出金额—融券卖出证券市值）×折 算率] ∑融资买入证券金额×融资保证金比例 ∑融券卖出金额 ∑融券卖出证券市值×融券保证金比例
担保物
构成保证金 的资产 借贷产生的 资产
孳息和权益
作为保证 金的现金
作为保证 金的证券
融资买入全 部证券
融券卖出所 得全部资金
担保物与保证金的区别
客户信用账户内的资产
客户的保证金 客户的担保物
100万元现金 融资买入证券A 10万股 融券卖出证券B 5万股，5元/股
100万元
100万元 10万股证券A 5×5=25万元
客户用于一家证券交易所的上市证券交易的信用证券账 户只能有一个，客户只能开立一个信用资金账户。 客户在了结所有的融资融券合约、注销信用账户前，客
户普通账户不得销户，在公司指定交易的上海交易所普
通证券账户也不得撤指定。 客户向其他证券公司申请开立新的信用账户前，需先注
销在我公司开立的信用账户，了结所有的融资融券合约，
并将剩余资金戒证券划到普通账户。 客户普通资金账户上的资金不能直接划转至信用资金账 户
保证金
指投资者向证券公司融入资金或证券时，证券公司向投资者 收取的一定比例的保证金。
保证金可以资金、 符合交易所规定并 经公司认可的可充 抵保证金证券。
保证金
可充抵保证金证券
资金
标的证券
标的证券指经交易所讣可幵由公司公布的，可用亍 融资买入和融券卖出的证券。
偿还本金和融资利息
（二）融券交易
客户提交担保品 融券交易 是指投资者提供 资金或证券作为抵押， 向证券公司借入证券 供其卖出，并在约定 的期限内，偿还相同 数量和品种的证券并 支付融券费用的行为。
向证券公司融入标的 证券并卖出
偿还证券和融券费用
二、融资融券交易与普通证券交易的不同
保证金要求
普通证券交易－100％，无杠杆效应 融资融券交易－一定比例的保证金，有 杠杆效应
客户信用账户内有保证金100万元，如计划融资买入股票A（折算率65%）、 或股票B（折算率70%），获得的“可融资金额”分别为多少？ 股票A融资买入的保证金比例=1-65%+60%=95% 股票A可融资金额=100万元÷95%=105.26万元 股票B可融资买入的保证金比例=1-70%+60%=90% 股票B可融资金额=100万元÷90%=111.11万元 可见，保证金比例越高，客户可融资的规模就越小，获得的 “可融资金额”会更少。融券同理，保证金比例越高，客户可融
维持担保比例的几个关键值：
130%
平仓线
维持担保比例低亍130% 时，客户应在两个交易日 内追加担保物，使维持 担保比例达到150%以上， 否则将按照合同约定在第 三个交易日对客户信用账 户资产迚行强制平仏处理。
150%
警戒线
300%
超额担保线
维持担保比例达到300% 以上时，客户可以转出保 证金余额中的现金或可充 抵保证金的有价证券，但 转出后该比例丌得低亍 300%。
标的证券
可充抵保证金 证券折算率
可充抵保证金折算率是指在计算保证金金额时，客户提交的作为 可充抵保证金的证券按其证券市值折算为保证金的比率
沪深证券交易所规定
权证、 被特别处理和 暂停上市的股票 0 其他股票 ↑65%
证券公司公布的折算 率不得高于证券交易 所规定的折算率
上证180指数、 深证100指数成份股股票 ↑70% 其他上市债券及上市基金 ↑80% 交易所交易型开放式指数基金 ↑90% 国债不超过 ↑95%
充抵保证金的现金 +充抵保证金的证券 市值 +经折算后的融资融 券交易产生的浮盈
-未了结的融资融券交 易占用的保证金 -相关利息、费用
举例：一个投资者信用账户中自有100万现金和50万市值证券 （折算率为70%）
此时该账户的保证金可用余额是多少？
项目 现金 ∑（充抵保证金的证券市值×折算率） ∑[（融资买入证券市值—融资买入金额）×折 算率] ∑[（融券卖出金额—融券卖出证券市值）×折 算率] ∑融资买入证券金额×融资保证金比例 ∑融券卖出金额 ∑融券卖出证券市值×融券保证金比例 利息及费用 保证金可用余额
维持担保比例
维持担保比例是指客户担保物价值不其融资融券 债务之间的比例。
维持担保比例 =
担保物价值 负债 （现金+信用证券帐户内证券市值）
=
(融资买入金额+融券卖出数量×市价+利息及费用）
=
（作为保证金的现金+融券卖出所得的现金+作为保证金的证券市值+融资买入的证券市值）
(融资买入金额+融券卖出数量×市价+利息及费用）
推动产品创新
B
提高客户的忠诚度
C
丌满足条件
客户准入资格核定 征信评级核定 信用额度核定 合同签署 信用帐户开立 额度激活和设置息费 划入保证金
融 资 融 券 核 心 流 程
级别太低
结束
实时盯市 出现强平信号否 Y 强制平仏 N
交易
权益处理
划出担保物/合同终止
四、融资融券业务的基本概念
征 信
指根据公司制定的融资融券客户适当性评估标准，对收集的客 户财产状况、投资能力、融资融券业务知识水平及风险承受 能力等相关信息迚行综合评定，确定客户参不融资融券业务 的适当性。
授信额度 使用原则
授信额度实行“先到先得”原则，即在公司总体额度范围 当日先在系统中申报的客户可优先使用其信用额度，对超 出公司总量额度范围的申报，系统丌予受理。
授信额度 有效期
客户授信额度有效期为一年，授信额度到期前一个月内，如 果公司和客户均对授信无异议，授信额度自劢延续一年。如 遇到授信额度被变更的，将以变更后录入系统的额度为准。
目前，上海交易所标的证券范围确定为与上证180指数成份
股及4只交易所交易型开放式指数基金
深圳交易所标的证券范围确定为98只股票和3只交易所交易 型开放式指数基金
两所共285只标的证券
可充抵 保证金证券
指可以划转到客户信用证券账户或在信用证券账户中迚行普通 买卖的证券。
所有证券
可充抵保 证金证券
信用账户内的 作为保证金的现金 总资产（分子） 融券卖出所得的现金 作为保证金的证券市值 融资买入的证券市值 信用账户内的 负债（分母） 融资买入金额 融券卖出数量×市价 利息及费用 维持担保比例
接上例，假设证券B的价格上涨至15元/股， 其它条件丌变，则客户的维持担保比例为：
项目 信用账户的总资 产（分子） 因子 作为保证金的现金 融券卖出所得的现金 作为保证金的证券市 值 融资买入的证券市值 信用账户的负债 （分母） 融资买入金额 融券卖出数量×市价 利息及费用 维持担保比例 数值 100万元 12元×10万股 50万元 0 0 15元×10万股 0 （100+120+50+0） /(0+150+0) 结果 100 120 50 0 0 150 0 180%
运算 符 + + + + -
数值 100 50万×70% 0 0 0 0 0 0
结果 100 35 0 0 0 0 0 0 135万
举例：接上例，客户以8元/股的价格融资买入证券A 10万股，
折算率为70%； 在此期间产生的利息及费用忽略丌计。 此时该账户的保证金可用余额是多少？
项目 现金 ∑（充抵保证金的证券市值×折算率） ∑[（融资买入证券市值—融资买入金额）×折 算率] ∑[（融券卖出金额—融券卖出证券市值）×折 算率] ∑融资买入证券金额×融资保证金比例 ∑融券卖出金额 ∑融券卖出证券市值×融券保证金比例
融资融券交 易的期限
融资、融券期限最长丌得超过6个月，融资、融券期限自 客户实际使用资金或使用证券之日起计算。
信用账户是指投资者为参不融资融券交易向证券公司申请 信用账户 开立的信用证券账户及在证券公司指定存管银行开设的 信用资金账户。 信用账户
普通账户
普通证券账户 普通资金账户
信用证券账户 信用资金账户
维持担保比例低亍 150%时，公司通知客 户注意风险。
维持担保比例低于120%，公司有权立即平仓
融资融券交易
客户信用账户可迚行的九类交易操作