东方股份盈利能力分析
（一）案例资料
东方钢铁股份有限公司属冶金行业，经营范围：钢铁及压延产品、焦炭及其副产品的生产、销售，冶金、焦化的技术开发、协作、咨询、服务与培训等。
2000年以来，普通股股本未发生变化为64 533.75万股。
2003年的利润与2002年相比，有很大的提高，表3-13、表3-14分别是公司近两年的利润表和利润分配表。
表3-13 利润表会企02表
编制单位：东方钢铁股份2003年度单位：万元项目本期金额上期金额
一、营业收入747 153.4
2 516 574.9
2
减：营业成本636 618.8
5 455 170.4
2
营业税金及附加 4 656.11 2 537.5
3
销售费用 2 254.3
2 1 519.7
3
管理费用25 641.1
5 14 008.8
9
财务费用 1 253.2
9
573.10 资产减值损失121.14 105.10 加：公允价值变动收益
投资收益 2 877.60 978.53 其中：对联营企业和合营企业投资收
益
二、营业利润79 577.
16 43 638.
68
加：营业外收入
18.93 87.73
减：营业外支出 1 77
4.23 1 83 9.04
其中：非流动资产处置损失
三、利润总额77 821.8
6 41 887.3
7
减：所得税费用24 659.31 14 773.9
5
四、净利润53 162.5
5 27 113.4
2
五、每股收益：
（一）基本每股收益0．82 0．42
（二）稀释每股收益0．82 0．42 表3-14 东方钢铁股份有限公司利润分配表单位：万元
项目2003年12月
31日
2002年12月31日
一、净利润53
162.55
27 113.42
加：年初未分配利润59 181.33 49
048.90 盈余公积转入
二、可分配利润112
343.88
76 162.32
减：提取法定盈余公积金 5 322.14 2 716.16 提取法定公益金 2 661.07 1 358.08
三、可供股东分配的利润
104
360.67
72
088.08
减：应付优先股股利
提取任意盈余公积
应付普通股股利25 183.50 12
906.75 转做股本的普通股股利
四、未分配利润79
177.17
59 181.33
在2003年的年度报告中，对会计政策和会计估计的变更说明，有如下内容：公司属冶金行业，固定资产在生产过程中常年处于连续作业及强烈震动状态，随着生产能力的充分发挥，固定资产的日常损耗较为严重。
同时，科技进步也加快了固定资产的无形损耗。
为提供更为可靠、相关的财务状况、经营成果和现金流量等会计信息，根据公司董事会二届十五次和十八次会议决议，自2003年1月1日起对公司固定资产的折旧年限和折旧方法进行了变
更：将房屋建筑物的折旧年限由原来的20—30年变更为20年；将运输工具的折旧年限由原来的8年变更为5年；通用设备和专用设备的折旧年限不变。
变更前后的折旧年限列示如下：
固定资产类别变更前折旧年限变更后折旧年限
房屋及建筑物通用设备
专用设备
运输工具20～30
5
10
8
20
5
10
5
折旧方法由原来的年限平均法变更为双倍余额递减法。
由于折旧年限和折旧方法同期进行变更，根据财政部《企业会计准则——会计政策、会计估计变更和会计差错更正》的规定，如果不易区分会计政策变更和会计估计变更，均视为会计估计变更，故对本次折旧年限和折旧方法的变更采用未来适用法。
经测算，本次变更后合并会计报表增加折旧费
用274 914 157.87元。
公司2002年12月31日每股均价5.48元，2003年12月31日每均价4.85元。
2003年行业盈利平均水平为：毛利率18.2%、营业利润率12%、净利润率7.8%、净资产收益率15%、每股收益0.41、每股利0.22、股利支付率35.6%，市盈率11倍。
（二）分析要点
1．计算东方股份2002年和2003年的每股收益、每股股利、每股支付率、市盈率指标，并对两年的盈利水平进行评价。
2．东方股份会计政策变更的原因及其对公司盈利能力的影响；
（三）问题探讨
1．与行业东方股份2002年和2003年盈利水平如何？
2．东方股份在2003年为什么改变固定资产的折旧年限和折旧方法，由于固定资产折旧方法改变，对公司的盈利能力有哪些影响？
提示：任何会计政策的变更，都会对利润产生一定的影响。
公司董事会的经营理念，价值取向，领导风格的不同，会使利润有很大的区别。
所以，对公司盈利能力的分析，应进一步结合期初留存收益、会计政策、报表附注等资料进行更深层次的分析。
3．如果你是一个投资者，请对东方股份2003年改变固定资产的折旧年限和折旧方法进行评价。
提示：作为一个投资者，由于对投资有不同的
风险态度、不同的投资目的，对公司同一会计政策会有不同的评价。
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