中国证券分析师行业的现状与发展思路中国证券分析师行业伴随着中国证券市场的脚步已经走过十几年的发展历程十几年来证券分析师队伍从无到有,,,不断壮大已经成为普及证券知识、推动理性投资和证券市,场规范化发展的一支不可忽视的力量。

当前中国证券分析,师行业正面临国内证券市场快速发展和加入世贸组织后外国同业竞争的双重挑战这一新形势既蕴藏着发展的新机遇,,又急切呼唤着新的改革。

中国证券分析师行业的发展历程和现状中国证券分析师行业是伴随着中国证券市场的发展而发展壮大起来的以管理部门实现监管为标准其发展历程,,可以分为三个阶段。

第一阶段是起步阶段。

这个阶段是证券(1984—1991)分析师行业的萌芽和孕育阶段。

在这个阶段中国证券市场,刚刚开始管理层、上市公司、证券公司和投资者都在摸着“,石头过河全国性的有形交易市场尚未形成。

在一些大城市”,一级半市场上开始有人研究股市行情传递信息指导操作但,,,,尚未形成稳定的证券咨询群体。

第二阶段是自发阶段。

这个阶段是证券(1991—1998)分析师行业飞速发展阶段也是管理部门监管处于真空的阶,段。

世纪年代初证券市场成立之时为适应证券公司,9020．的需要证券咨询部门纷纷成立最早是从券商的客户服务部,,门开始准确地说是营业部对股民进行的入门指导离严格”,,“意义上的咨询业务相距甚远。

在这一阶段证券市场刚刚成,立投资者还比较陌生此时证券分析师的作用更多的是起到,,,一个入门指导的作用。

接着我国证券市场迎来了一个飞,”“速发展的过程由于证券市场投机风气弥漫投资者的投资决,,策基本上是建立在对政策、庄家、内幕消息等概念上“,”“””“为迎合投资者投机的需要各类股评家股评人士、市场”““,“”人士、证券研究员活跃在证券交易所和各种新闻媒体之上新“,””闻媒体也推波助澜而且市场缺乏政策监管。

在这种大环境,下证券分析师行业出现了大量的违规行为。

,第三阶段是规范发展阶段至今。

这个阶段是) (1998—证券分析师行业规范发展的阶段各类管理法规和条规相继,出台管理部门开始监管。

面对证券咨询业的放任自流和大,量违规行为的出现监管层开始引起注意年月日4,,19981《证券期货投资咨询管理暂行办法》及其《实施细则》公布并实施开始对从业机构和人员实行资格审查加上其后颁,,布执行的《证券法》中国证券咨询监管法规在某些方面甚,至比香港同类法规还要严格。

年月日我国颁布实7162000行了《中国分析师职业道德守则》并且在年月13200212,日成立证券业协会证券分析师委员会使证券分析师的管理,趋于规范。

但是多年监管空缺造成行业总体素质偏低和短,．期的投机心态已经深入人心很多证券分析师缺乏耐心长期,深入的研究投资者还没有形成对证券分析师研究报告的广,泛需求。

时至今日中国证券分析师行业依然处在比较初级的,发展阶段上。

从规模上讲截至年月底全国共有证,,122004券公司家其中获得证券投资咨询资格的证券公司,,98133家。

经中国证监会批准的具有从事证券投资咨询业务资格的证券咨询公司家。

获得证券投资咨询资格人员达到116万人其中具有执业资格的证券分析师已经超过人。

,60002我国证券分析师行业经过十几年从无序到有序的发展在普,及市场知识、引导投资理念、推动市场创新等方面发挥了重要作用证券投资咨询机构在经营方式、管理水平和制度,建设等方面取得了很大进步。

目前行业形成了几种主流,的业务模式如专门为基金、券商等高端客户提供的研究咨:,询服务针对中小投资者提供的研究咨询服务提供分析软件、;;证券资讯信息平台的服务提供公司重组、战略规划、公司;购并的财务顾问服务等。

部分信誉优良、经营规范的证券投资咨询机构在提供专业化、个性化服务方面逐渐树立了自身的品牌。

但是应该看到我国证券分析师行业整体素质,,有待提高社会信誉度不高存在诚信危机。

证券咨询机构,,业务范围狭窄服务方式和服务手段单一法定业务无法维持,,正常经营机构规模偏小发展后劲不足证券投资咨询业处境,,,．艰难面临着行业萎缩的严峻局面。

因此改善行业经营环境,,,拓宽行业经营范围提高执业水平增强行业竞争力已成为当,,前证券投资咨询业亟待解决的问题。

对中国证券分析师行业发展思路的思考综观世界各国证券分析师行业的规范与发展离不开, ,政府的引导与监管。

从全球范围来看。

美国、德国、日本等证券业发达的国家均不同程度地运用法律、税收及财,政等手段大力引导与规范本国证券分析师行业的发展因而,才涌现出一大批诸如麦肯锡、标准普尔、布隆伯格等世界知名咨询机构。

我国证券分析师行业起步晚、规模小尚处,于原始积累阶段是资本市场中的弱势群体其发展更是离不,,开政府的大力扶持。

明确证券分析师行业发展的意义。

证券分析师行业1.是伴随着证券市场的发展而成长起来的新兴行业它在普及,证券知识、推动理性投资和证券市场规范化发展等方面发挥着重要作用。

因此要把证券分析师行业当作一个行业来,看待不应把其看作证券市场的附属品。

,当前中国证券分析师行业正面临国内证券市场快速,发展和加入世贸组织后外国同业竞争的新形势一方面我国,,证券业经过十几年的发展虽然出现过不少问题但其在筹集,,社会资金、优化资源配置、完善市场运行机制发挥的重要．作用越来越被社会认同它已经成为我国社会主义市场经济,发展的重要因素当前我国经济将进入新的发展阶段迫切需,,,要证券市场以更快的发展来支持证券市场的发展将使上市,公司不断增加市场投资品种不断增多而现有的证券分析师,,队伍是远不能满足市场发展的需要这必将要求证券分析师,行业尽快成长起来。

另一方面随着我国加入世贸组织后,,金融领域逐渐对外开放国外证券分析师及其投资咨询机构,将逐步向我国证券市场渗透国外优秀分析师成熟的经验及,其咨询机构的咨询风格将给我国证券分析师行业带来新的,面貌有助于提高我国证券分析师行业整体水平。

但同时也,加剧了证券服务领域的竞争国外证券分析师的专业化水平、,丰富经验和依靠的投资咨询公司的实力与国内相比有较大,的优势。

如果我们不迎头赶上国外咨询公司可能在未来几,年迅速占领我国市场从而构成对我国证券投资者的信息咨,询垄断这将不利于国家投资环境的安全。

,制定证券分析师行业的发展规划。

面对国内证券市2.场快速发展和加入世贸组织后外国同业竞争的新形势我国,应该制定中国的证券分析师行业的发展规划争取用先进的,文化形成行业内特有的品牌并通过引进国外先进经验等形,式抓紧形成自己的核心竞争力以在国际竞争中赢得一席之,地为我国证券市场的发展发挥作用。

根据国内外证券市场,发展的趋势借鉴国外证券分析师行业发展的经验证券分析,,．师行业应该朝专业化、个性化、信息化、市场化、国际化等方向发展。

专业化。

证券分析师行业专业化是证券市场发展(1)过程中社会分工的必然结果由于证券市场的复杂性以及证,券品种多样性的特点它要求证券分析师应该是具有复合型,知识的专家。

作为证券市场的专家他首先必须通晓金融证,券、投资和经济学等基本知识为了获取和利用信息他必须,;掌握运用数学、统计、信息技术等知识的技能为了分析上;市公司状况他除了掌握财务会计、审计等知识外还需要,,熟悉上市公司的行业背景及发展趋势此外一个称职的分析,;师更应该具有敏锐的洞察力和果断的决策能力才能在瞬息,万变的证券市场做出正确的判断。

因此证券分析师行业不,仅有严格的准入条件而且更需要不断地接受继续教育提,,高业务水平。

个性化。

证券分析师行业服务对象是具有不同个(2)性、风格和投资目标的投资者能否提供个性化服务是其能,,否找到并维护稳定的客户群从而占有市场份额的关键。

目,前我们提供给投资者的证券咨询服务还是一种面向大众的服务。

随着市场竞争的加剧投资者对证券咨询的个性化服,务提出了更加紧迫的要求。

值得注意的是这种个性化的需,求是不断变化的有时还存在盲目性。

为改变这种情况就要,,．深入到投资者的决策过程中去而网络经济恰恰给个性化,服务提供了技术上的准备。

国外同行对个性化服务给予了高度的重视已上升到客户关系管理的层次。

信息化。

随(3),着信息技术和通信技术的发展证券市场信息化水平不断,提高市场信息传播速度加快这为咨询活动借助高科技手,,段实现转型提供了有利的条件。

我国证券交易佣金已经放开这将刺激网上交易的发展。

在网络技术进一步完善和,证券网上交易的条件下客户从传统的信息束缚和地域局““,”限中解放出来已是大势所趋。

竞争在很大程度上体现在信”息咨询服务尤其是服务质量上。

证券咨询服务只有实现信息化才能借助信息技术手段对传统的信息资源和信息流程,进行整合逐步实现双向互动式咨询进一步提高服务质量。

,,市场化。

证券分析师行业是一个服务性行业只,(4)有按市场化模式运行才能加快发展。

市场化包括体制市场,化、服务产品市场化和定价机制市场化等内容。

体制市场化就是通过定期对分析师的能力和业绩进行科学的评价不断提高分析师行业的整体素质逐步形成分析师市场。

,,产品的市场化就是按照客户的需求去设计和生产产品既要,,满足内部客户的需要又要符合公司外部客户的需要。

咨询,产品定价机制的市场化必须以产品设计的市场化为前提只,有在咨询产品呈多样性、同质性和同层次产品达到一定规模能够进行市场竞争时市场定价机制才能形成。

,,．国际化。

随着中国证券市场开放步伐明显加快,(5)国外证券分析师及其证券投资咨询机构将逐步向国内市场渗透这将潜移默化地改变我国分析师行业的咨询风格带动,,国内的服务标准向国际标准靠拢减少一些不太规范的行为。

,此外国内企业到国外上市逐渐增多在开放的国际市场他,,,们面对的是国外同行的竞争服务的对象也将扩展到国外投,资者这一切都要求国内证券分析师的行为、产品都必须符,合国际惯例。

同时来自监管层的压力也要求证券分析师行,为方式更加规范化和国际化。

大力扶持证券分析师行业的发展。

我国证券市场3.目前还不是一个成熟的市场证券分析师行业更是一个处于,发育阶段的新兴行业需要政府的扶持。

由于我国证券分析,师行业在发展初期阶段出现过众多问题再加上我国证券,,市场运行熊长牛短每当市场出现问题时证券分析师往往,“”,成为众矢之的。

因而在制定相关政策时限制性措施过多而,扶持性政策过少从而制约了该行业发展的现象。

鉴于此应,,采取以下措施对分析师进行扶持。

首先适当扩大证券分析师行业的业务范围。

目前我, ,国证券投资咨询业务范围狭窄盈利模式单一仅以证券投资,,咨询业务为主这已成为制约该行业发展的瓶颈问题。

一个,产业的发展必须要有稳定的利润增长点单靠证券咨询业务,,证券投资咨询机构难以维持生存许多经营者只有在夹缝中,．寻找灰色收入来实现收益没有较多的精力搞实地考察研“,”究从而也制约着咨询业向更深层次发展。

同时对于灰色“,收入这样难以见光的业务管理层也很难得以监督管理从而,”,造成了目前市场的混乱各种人员在其中为着各自的利益而,损害投资者利益的事件时有发生。