投资金额（元） 2000.0 1998.0 1995.0 2000.0 1995.0 1997.5 1995.0 1998.0 1995.0 1997.5 1995.0 1995.0
累计购入股数 200 422 688 938 1223 1458 1724 1946 2156 2391 2657 2942
第18章证券投资操作策略与技巧
第一节 证券投资策略
n 四 以市场走势确定买卖时机 n 华尔街有句名言：“不要与趋势相对
抗。”其意思是，股票投资要顺势而为。 “看大势，赚大钱。” n 对股票投资者而言，把握好股价波动长 期趋势至关重要。也就是说，牛市做多 少做空；熊市做空少做多。
第18章证券投资操作策略与技巧
第18章证券投资操作策略与技巧
第二节 证券投资操作技巧
n 例如，某投资者有10万元资金，其中6 万投资于股票，4万投资于债券。若股票 价值升至7万元，则卖出1万元股票；若 股票价值降到5万元，则卖出1万元债券， 补进1万元的股票，使股票投资维持在6 万元的水平。
第18章证券投资操作策略与技巧
第二节 证券投资操作技巧
第18章证券投资操作策略与技巧
第二节 证券投资操作技巧
n 基于渔翁撒网法的缺点，便产生了反渔 翁撒网法，此法的操作要领是，有选择 的买进多种股票，随后哪种股票价格上 升就增加买进；哪种股票价格不动或下 跌，就卖掉它。
第18章证券投资操作策略与技巧
第二节 证券投资操作技巧
n 二 顺势而为法 n 顺势投资技术以道氏理论为指导，基本
第18章证券投资操作策 略与技巧
2020/11/25
第18章证券投资操作策略与技巧
本章要点
1、如何选择投资策略 2、顺势投资、定式投资、金字塔投资法 3、解套的基本方法
第18章证券投资操作策略与技巧
第一节 证券投资策略
n 一 以投资目的选择投资方式 n 1．以获取稳定收入为目的的保守型投资
者，安全性是最主要的考虑因素，因此 可以 n （1）投资无风险、低收益证券； n （2）投资低风险、低收益证券； n （3）在市场低迷时选择绩优股，做中长 期投资。
第18章证券投资操作策略与技巧
第二节 证券投资操作技巧
n 渔翁撒网法的缺点是，由于资金分散，可能降 低总体投资收益；而且，不加分析的抛出有利 可图的股票，往往会出现轻易的把手中的优良 股票在价格低微时卖出而把劣质股票长期留在 手中的情况。
n 所以，运用渔翁撒网法时必须注意，不要随便 卖出优质股，也不要随意购进劣质股。
第18章证券投资操作策略与技巧
第二节 证券投资操作技巧
n 表18-1列示了投资者在上涨行情中采用 分级投资法的投资收益情况，同样，以1 元为一个等级标准，购入股数中负数表 示卖出的股票数，投资金额中负数表示 支出的金额。
第18章证券投资操作策略与技巧
第二节 证券投资操作技巧
表18-1 分级投资法
n 在股市趋势不明朗，股价在某一价格区间上下 波动盘整时，投资者运用分级投资法低买高卖， 风险小又可获得一定收益。但在长期上涨或长 期下跌的市场，该方法就不适用了。
第18章证券投资操作策略与技巧
第二节 证券投资操作技巧
n （二）定期定额投资法 n 定期定额投资法，也叫做“平均成本法”，是
以低于股票平均价格的平均成本来购买股票的 一种投资方法。 n 其步骤是：投资者首先选好某种具有长期增长 前景而价格波动幅度较大的股票，然后定期投 入定量金额购买。当股价高时，购买的股票数 量就少，当股价低时，购买的股数就多。
第一节 证券投资策略
n 五 合理构建投资组合 n “不要把所有鸡蛋放到一个篮子里” n 规避、分散风险的一般策略就是分散投
资，构造投资组合。 n 但是，需要指出的是，风险分散是有限
度的。
第18章证券投资操作策略与技巧
第一节 证券投资策略
n 六 注意止盈与止损操作 n 股票投资不仅是对投资者操作技巧的考
第18章证券投资操作策略与技巧
第一节 证券投资策略
n 二 以资金状况确定投资数量 n 1．投资者应以保证生活以外的富余资金
进行股票投资。 n 2．投资者不应将全部资金投入股市，应
留有一定比例现金，以备不测之需。 n 3．风险承受能力小的投资者最好不要举
债入市，因为借款期限与证券买卖时机 难以相匹配。
股票、债券和其他金融资产，与固定金 额投资法不同的是，投资于股票的部分 与投资于债券和其他金融资产的部分维 持固定的比例，比如各50%，或60% 对40%，等等。
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第二节 证券投资操作技巧
n 投资比例确定后，当股票价值上升或下 降一定幅度时，就抛出股票买入其他证 券，或抛出其他证券买入股票，使股票 和其他证券仍然维持事先确定的比例。
验更是对投资者心态的考验。 n 要培养一个好的心态，首先要战胜自己
的贪婪。 n 止盈与止损对投资者来说是非常重要的。
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第二节 证券投资操作技巧
n 一 渔翁撒网法 n 渔翁撒网法是短线操作中使用的一种组
合投资方法，它是指投资者在各种股票 价格交错起伏不定时采取的一种广撒网、 以求收益互补的投资方法。
第二节 证券投资操作技巧
表18-2 定期定额投资法
期数 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
价格（元） 10.0 9.0 7.5 8.0 7.0 8.5 7.5 9.0 9.5 8.5 7.5 7.0
购入股数 200 222 266 250 285 235 266 222 210 235 266 285
思路是：投资者应该“顺势而为”，也 就是顺着股价的趋势而做出买卖决策， 以达到既获利润又规避风险的目的。 n “哈奇计划” n 顺势投资技术强调股市的长期趋势，而 不利用短期的股价波动来获利。
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第二节 证券投资操作技巧
n 三 定式投资技巧 n 定式投资技巧，是指投资者按照某种事
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第二节 证券投资操作技巧
n （三）固定金额投资法 n 固定金额投资法是指投资者同时投资股票、债
券和其他金融资产，其中投资于股票的金额是 一个固定数。 n 当股价上涨时，所持有的股票的市值超过固定 数，将超过的部分卖出，用于增加债券或其他 金融资产投资，或保留现金；当股价下跌时则 卖出债券等，补进股票以维持固定数。
第18章证券投资操作策略与技巧
第二节 证券投资操作技巧
n 例如，某投资者有20000元的资金，计 划按50%对50%的固定比例，分别投 资于股票和债券。之后，根据市场价值 的变化抛出股票买入债券，或者抛出债 券买入股票，使股票与债券的价值仍然 保持为50%对50%的比例。具体情况 见表18-3：
第18章证券投资操作策略与技巧
第18章证券投资操作策略与技巧
第二节 证券投资操作技巧
n 定期定额投资法只适用于股价波动幅度大，且 呈上升趋势的股票。
n 采用该方法不必考虑投资时间问题，投资者只 需拥有长期稳定的资金作为连续投资的来源， 然后定期投资即可。
n 但是，分次购买股票的交易费用相对较高，每 次买卖股票的时间也并非最佳时机，所以，定 期定额投资法只是相对降低成本，扩大收益。
20000 21000 21000 20500 20500 20800 20800
第18章证券投资操作策略与技巧
第二节 证券投资操作技巧
n 表18-3中，第一期投资者分别买进1万 元的股票和债券。第二期股票市值上涨 至1.2万元，这时投资者将1500元的股 票卖出，补进债券，使股票、债券的市 值均为10500元，以维持50%对50% 的固定比例。以后的情况以此类推。
的股票为投资对象，并确定股价升降等 级标准，例如以若干元或若干百分点为 一个等级。然后，当股价每下降一个等 级时，买进一定股数的股票；当股价每 上升一个等级时，卖出一定股数的股票， 赚取其中的差价获利。
第18章证券投资操作策略与技巧
第二节 证券投资操作技巧
n 例如：投资者选择某只股票为投资对象， 并以1元为一个等级标准，在股价为10 元时买进500股。当股价跌到9元时买进 500股，跌到8元时再买进500股；当股 价涨至9元时卖出500股，涨至10元时 卖出500股，涨至11元时再卖出最后的 500股。这样买入成本均价为9元，卖出 均价为10元，最终获利1500元。
第二节 证券投资操作技巧
表18-3 固定比率投资法 单位：元
期数 股票市值
买卖调整
债券市值
全部证券价值
Hale Waihona Puke 11000012000
2 10500
11000
3 10250
10000
4 10400
卖出1500 卖出750 买进400
10000 9000 10500 9500 10250 10800 10400
投资总额（元） 2000.0 3998.0 5993.0 7993.0 9988.0 11985.5 13980.5 15978.5 17973.5 19971.0 21966.0 23961.0
第18章证券投资操作策略与技巧
第二节 证券投资操作技巧
从表中可以算得，投资者的平均成本为：
而每次购买股票数相同的算术平均价格为： 因此，投资者购入股票的平均成本低于平均市场成本。
期数 价格（元）
购入股数
投资金额（元）
1
6.0
500
2
7.0
500
3
7.5
0
4
8.0
0
5
7.0
500
6
8.5
-500
7
7.5
500
8
9.0
-500
9
9.5
0
10