中南财经政法大学辅修双学位学士学位论文成绩题目：影响上市公司股价的各方面因素小结主修学校武汉工程大学专业年级08材料化学辅修学校中南财经政法大学专业年级08投资学生姓名陈郁勃指导教师吴焕军年月日作者声明本毕业论文（设计）是在导师的指导下由本人独立撰写完成的，没有剽窃、抄袭、造假等违反道德、学术规范和其他侵权行为。

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特此声明！作者专业：作者学号：作者签名：（手写有效）年月日（手填时间）评语：评阅教师签名年月日答辩评定意见：答辩（小组）负责人签名年月日影响上市公司股价的各方面因素小结08投资1班陈郁勃指导老师：吴焕军【摘要】中国的证券市场自20世纪90年代以来，在历经二十多年的风风雨雨之后已经俨然发展成为影响我国宏观经济的主要变量之一，中国股市发展至今，尽管政府和职能部门对其发展都非常重视、关心和爱护，但现如今快速发展的股票市场中仍存在诸多复杂的综合性问题，同时也面临着很大的风险。

而且随着中国加入WTO后，中国原本的相对封闭的金融经济体系正在加速被瓦解，此时的中国股票市场也就面临着前所未有的考验。

在这样的背景下，探究中国股票市场的多种不确定影响因素就显得十分重要和紧迫。

本文就是在中国股票市场从不完善到逐步完善的过渡时期，通过把握中国股市的特征，探究其中的影响因素，让股民们能够运筹帷幄，在股市的浪潮中不至于迷惑。

【关键词】中国股市影响因素政府政策宏观经济因素微观经济因素非经济因素目录1、中国股市的现状及发展 (6)1.1年轻市场 (6)1.2投机市场 (6)1.3政策市场 (6)1.4圈钱市场 (7)1.5问题市场 (7)1.6部门市场 (7)2、宏观经济因素 (8)2.1经济增长 (8)2.2经济周期 (9)2.3 财政政策 (9)2.3.1 国家预算 (9)2.3.2 税收 (9)2.3.3 国债 (10)2.4 货币政策。

(10)2.5 通货变动 (10)2.6 市场利率 (11)2.7 产业政策 (11)3 微观经济因素 (11)3.1 公司本身的经营情况 (11)3.1.1 公司业绩 (12)3.2 公司之间的资产重组与收购 (12)3.3 行业与行业之间的竞争 (13)4其他因素 (13)4.1 自然灾害 (13)4.2 战争 (13)4.3 政治局势变动 (13)5总结与建议 (14)参考文献 (14)1、中国股市的现状及发展作为一个十分年轻的股票市场，中国股票市场发展可以说是非常迅速的，经过20多年的发展，我国股票市场已形成了与我国经济发展相适应的特色道路，规模不断扩大，上市公司数量不断增加，投资者积极性不断提高，制度性建设日趋完善。

并且已成为金融市场的重要组成部分，影响着社会经济生活的各个方面，对企业、投资者以及政府决策都有着重要的参考意义。

但股票市场在诸多方面的不完善性也同样较为明显，从2005年上证指数900多点，上升至2007年9月的6100点，又下降到2008年6月的2700点指数看，再到2011年的一个又一个最低线，从成交量一天达4000多个亿到一天不到500亿的交易资金看，中国股市确实经历了一个暴跌暴涨的过程。

其结果是投资者大面积亏损，国家、集体、外资、个人均受到不同程度的损失，得出的结论是我们的股市还很年轻，还有许多方面需要成长和打磨。

在此我对我国股市现在的一个特点以及现状做一个简单的总结和分析。

1.1从时间上看，还属于年轻市场中国股市发展至今，也就是不到25年的发展史，但是一个如此年轻的市场所表现出来的生命力和发展潜力是很多有着悠久历史的外国证券市场所羡慕的，这一路上我们披荆斩棘，尽管遇到了很多困难，也犯了一些错误，但是总的来说我们的年轻的市场还是在不断完善的道路上不断进步的。

1.2从操作手法来看，是投机市场全世界任何一个国家的资本股票市场，其实都具有长期投资和短期投资这两种特征；同时也分有投资和投机这两种特征。

但是与外国资本市场相比而言中国股市的长期投资者少，而短期投资者相对较多，大家的心里上总是有种一夜暴富的心里，并且承受风险压力的能力较差，因此在股票市场上操作的投机成分较大。

1.3从治理手段上来看，是政策市场股票市场政策是指市场主管机构所制定并出台的一系列规章制度以及措施的总称。

主管机构希望通过各种调控措施保持市场的稳定发展，使股市在经济改革和发展中发挥预期的作用。

但是中国股市作为新兴市场，股市的制度基础和运作架构尚处于一个不断完善的过程中，相应的政策变化较为频繁。

至目前为止来看，我国股市中存在的一些问题仍需政府和相关职能部门出手才能解决，仍不能靠市场自身的运行规律来解决。

所以说我国股票市场是属于政策市场。

1.4从融资方面来看，是一种圈钱市场作为一个资本市场，其资本功能就是企业能在市场上进行融资，达到发展企业的目的。

客观地看，从建市起，国家央企的发展和解困、民营企业的发展，解决了所有上市公司的发展中需要的资金，降低了银行体系中的风险，许多大中小企业得到了发展。

也正是这一功能，促使许多公司盲目融资，恶意融资，如平安巨额融资之例，把股市成了公司发展的提款机。

造成的结果也是相当明显，其中最主要的就是导致了上市公司质量并不理想更是有部分公司虚假“包装”上市;更为普遍的是,上市后的公司整体质量呈下滑趋势,由此加剧了股市泡沫的形成和膨胀。

首先,直到2001年3月,即已在证券道路上行走十余年后,中国证券市场才采取由主承销商推荐的做法,公司上市融资制度才得以完善。

其次,在政府对上市公司进行审核制度和审批制度下,一直存在着计划经济的调控色彩和审批制度本身的缺陷,难以避免地方政府和企业寻租和弄虚作假现象的发生。

最重要的是,我国上市公司业绩相当不稳定。

1.5从市场的健康发展上看，还是一个问题市场中国股市在经历了二十多年的风风雨雨，尽管政府和职能部门对其健康发展一直是非常重视，关心和爱护；同时也非常重视保护投资者的利益，特别是保护中小投资者的利益，非常重视维护市场的健康和稳定地发展。

但我们不能不承认在当今的股市中仍存在的诸多复杂的综合性问题，它们仍是我国整个经济市场的不稳定因素。

如：证券法规不完善，不配套的问题；上市公司信息不透明，不及时的问题；上市公司内部管理不规范（大股东占用上市公司资金）的问题；新股发行再融资的问题；一股独大和大小非流通之间矛盾的问题等等，都困扰着我国股市的健康发展。

1.6从管理成分上来看，是个部门市场中国股市的主管部门是“证监会”。

从近几年股市的上下波动来看，能影响股市运行的部门有中央银行、财政部、税务总局、国资委，发改委等。

央行决定加息、减息提高银行储备金，能影响股市波动；财政部、税务局加税、减税，增减印花税，都能影响股市波动。

如果一次性提高银行的预备金１％个点，就会使股市大盘从降印花税转好的趋势给转到跌势。

以上就是我对现在我对我国股票市场所做的一个简短的分析认识，下面我们就针对我国股市的这些特点来从几个不同的角度分析一下到底有哪些因素在影响着我国的股票市场，而这些因素又是分别从哪些方面以怎样的方式影响着我国股票市场。

2、宏观经济因素宏观经济总是从不同的方向直接或间接地影响公司的经营及股票的获利能力和资本的增值，其中最主要的表现在对上市公司的业绩产生影响，同时也从侧面影响居民收入和心理预期．而对股市的供求产生相当大的影响，即总是能改变参与投资者的投资行为，经济形势好，投资者对前景乐观，投资积极；经济形势不好，投资者对前景悲观，投资则变得格外谨慎。

下面我就从以下几个方面简单分析一下有哪些宏观经济因素会影响到我国的股票投资市场。

2.1经济增长经济增长与金融市场的发展一直是经济学中极有争议的一个话题，而作为金融市场的重要组成部分的股票市场的表现与宏观经济量之间的相互关系也是讨论的一个热点。

理论上来说经济增长是一国或地区经济运行态势的重要指标。

当经济增长时，股票价格容易上涨，但是当经济出现停滞或者衰退的时候，未来前景的暗淡或者不明朗对股价下跌有促进作用。

但是我通过查阅相关资料得知在许多经济学家通过对我国经济增长率与股票市场流动性增长率进行的相关分析以及数据回归检验论证了我国当前的股票市场与我国高速的经济增长并不存在强相关联。

从股票市场和经济形势各变量的研究来看，我国股市只有短短的二十多年的发展时间，并且从表面上来看经济增长变化与股市行情变化各阶段并不符合，这也导致了中国股票市场并非中国经济晴雨表的一般论断。

其实造成这样的原因主要是股票市场的资源被各种人为和非人为的因素消耗殆尽，股市和宏观实体经济出现了脱节现象。

这就是我们所说的资源配置功能低效，股市和宏观经济缺乏必要的联系的原因。

2.2经济周期一般而言，国家的财政状况，金融环境，国际收支状况，行业经济地位的变化，国家汇率的调整，都将影响股价的沉浮。

经济周期与股价的关系：复苏阶段时股价回升；高涨阶段时股价上涨；危机阶段时股价下跌；萧条阶段时股价低迷。

而经济周期表现为扩张和收缩的交替出现，在经济的收缩、复苏、繁荣和衰退四个阶段内．股市也随之周期性波动，成为决定股价长期走势的最重要因素，通过对国内生产总值GDP、经挤增长率、通涨率、失业率、利率等指标的分析．判断出经济周期的发展阶段。

有实证分析表明：我国股市波动比宏观经济周期的波动超前大约4—6个月。

2.3 财政政策财政致策根据其对经济运行的作用分为扩张性的财政致策和紧缩性财政政策。

财政政策对股票价格影响有两个方面：其一，通过扩大财政赤字、发行国债筹集资金增加财政支出，刺激经济发展；或是通过增加财政盈余或降低赤字减少财政支出抑制经济增长。

其二，通过调节税率影响企业利润和股息。

提高税率，企业税负增加，税后利润下降，股息减少；反之，企业税后利润和股息增加。

财政收入政策和支出政策主要有：国家预算、税收、国债等。

下面我们来分别分析一下每种政策的作用。

2.3.1 国家预算作为政府的基本财政收支计蜘，国家预算能够全面反映国家财力规模和平衡状态，并且是各种财政政策手段综合运用结果的反映。

扩大财政支出是扩张性财政政策的主要手段，其结果往往促使股价上扬，近两年。

我国实行积彀的扩张性财政政策，加大对基础设施建设的力度，使基础设施建设类上市公司及相关行业的企业不同程度地受益。

2.3.2 税收通过税收政策．能够调节企业利润水平和居民收入。

减税将增加居民的收入，扩大了股市的潜在资金供应量，减轻上市公司的费用负担，增加企业的利润，股价趋于上升的状态，如我国的高科技企业享受所得税的减免优惠政策，股价理应看到相应的反应，对股市影响最直接的税种主要是印花税和证券交易所得税我国开征股票交易印花税以来，根据股市的实际情况对印花税加以调整，对股市进行调控，刺激或抑制股市。