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债券回购交易场所 债券回购交易方式 融资额度 交易风险及其处置
问题1：债券回购交易场所
债券控制权
融资额度
交易所 市场
有什么不同？
银行间 市场
违约处置
风险控制
问题2：债券回购交易运行方式
债券质押式回购交易 正回购方将债券质押给逆 回购方融入资金的同时， 双方约定在未来某日，正 回购方返还所融资金并加 计利息，逆回购方返还出 质债券的融资交易。 债券控制
本节知识定位
交易机制
交易主体 交易客体 交易规则
运行方式
债券回购交 易业务的基 本范畴
清算与交收 初始清算交收 到期清算交收
1、认识债券回购交易
特点： ① “两个主体，两次交易” ② 明显的短期抵押融资交易属性 ③ 兼具现货交易和远期交易特点
￥？ 券？ ？
￥？
券？
T0
T1
2、辨析：围绕4个重要问题
债券回购交易运行模式辨析
单位：山东科技大学经济管理学院 讲解：孟科学 金融学博士 理论经济学博士后
债券回购交易市场概览
我国货币市场交易规模结构(至2012年末)
30% 70%
20%
银行间回购交易规模 交易所回购交易规模
80%
债券回购交易 其他货币市场工具交易
本节内容
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认识债券回购交易
辨明：不同运行方式 析清：不同运行方式的基本特征
提设疑点
逆回购方是否取得融入债 券的所有权？ 正回购方可融多少资金？ 所融资金与债券有何关系？
质押入库 标准券折算 履约金 仓位控制
质押登记 询价交易 保证金 仓位限制
质押式 回购
………
违约风险如何处置？
有哪些主要交易场所？
买断式 回购
交易所市场 银行间市场
在此输入标题
“
在此录入上述图表的综合分析结论 在此录入上述图表的综合分析结论 在此录入上述图表的综合分析结论 在此录入上述图表的综合分析结论“感谢您聆听！ 输入文字
债券买断式回购交易
正回购方将债券卖给逆 回购方的同时，双方约 定在未来某日，正回购 方以约定价格从逆回购 方购回相等数量同种债 券的融资交易。
权安排？
（1）债券质押式回购交易
T0 ②￥
T1 ￥
①第三方
第三方
（2）债券买断式回购交易
T0 ￥ ① ②
T1 ￥
券
券
问题3：融资额度计算依据
质押式
标 准 券 折 算
质押式 买断式
交 易 价 格
买断式
交 易 价 格
询 价 交 易
交易所市场
银行间市场
问题4：债券回购交易风险及其控制
正回购方提交担保券 交易双方均提交担保金（券）
•质押登记
银行间 市场
1.保证金(券) 2.限仓
•质押入库
交易所 市场
1.履约金 2.仓位控制
质押式回购交易
买断式回购交易
（3）思路与小结