XXXX设立创业投资基金可行性研究报告(此文档为WORD格式，下载后您可任意修改编辑）4.3 基金规模 (16)4.4 投资领域及投资阶段 (16)4.5 基金发起人 (17)4.6 政府引导基金 (18)4.6.1 政府引导基金的特点 (18)4.6.2 政府引导基金托管机构 (18)4.7 基金管理机构组织构架 (19)4.8 管理团队在创业投资领域业绩 (21)4.9 管理团队主要专职成员介绍 (22)4.10 管理团队投资案例 (24)4.11 项目储备情况及第一阶段投资计划 (24)第五章基金运作机制 (30)5.1 项目评选程序 (30)5.2 项目获取 (31)5.3 尽职调查 (31)5.4 投资决策机制 (32)5.5 加强项目投后管理 (32)5.6 投资退出 (33)5.7 投资托管 (34)5.9.2 基金收益分配 (36)5.9.3 管理费用 (37)5.10 基金存续期限 (37)第六章投资收益及风险分析 (38)6.1 基金投资绩效评价指标 (38)6.2 管理公司收益 (38)6.3 基金收益 (42)6.3.1 静态财务分析 (42)6.3.2 动态财务分析 (43)6.4 投资风险分析及应对 (45)VXX目录6.4.1 基金募集风险及应对 (45)6.4.2 投资收益不及预期的风险及应对 (45)第七章结论 (46)致谢 (47)参考文献 (48)第一章绪论第一章绪论6.4.3选题背景1.1.1 信息家电行业孕育新的产业机会后 PC 时代，手机、电视、空调、冰箱等家电终端越来越具有强大的计算、存储、软件和与互联网连接的能力。

现有的行业背景下，呈现三个方面的特点：第一，各种新型智能终端不断涌现，终端与互联网的结合，使得终端 PC 化；第二，智能终端具有强大的融合能力，终端本身具有的 OS 和 SOC 为终端的协同提供了技术可能性；第三，现有生态系统是以终端为中心，消费者是被动的、隐含的，未体现人或者消费者这个关键角色的应有地位。

为此，现有的系统中存在着由终端的融合到终端的协同；由终端与网络和人的关系到终端性能、功能、原理的改进；由以终端为中心到以人为中心的改变。

以上三个改变，标志着传统硬件行业面临前所未有的变革：商业模式从单一终端售卖，转变为“终端+服务”的商业模式。

基于智能终端的云计算、以及基于智能终端基础上的大数据应用层出不穷。

传统终端企业的业务范围从硬件向互联网、云计算与大数据领域扩展。

以智能终端为基础，具有互联网、物联网功能的智能家居产业开始孕育。

1.1.2 CH 转型面临多重挑战CH 公司创始于 1958 年，成立之初主要业务为军工产品，抓住 80 年代家电市场兴起的机会，核心业务转向家电生产，目前长虹产品覆盖黑电、白电、核心部件，年销售规模近千亿。

CH 曾经是中国家电行业的领导者，90 年代上海股市的龙头企业，近年来，外部产业环境发生巨大变化，尤其是互联网企业进军传统家电领域，CH 传统的商业模式受到巨大压力，内部体制、机制亟待改革，转型面临多重挑战。

1.1.2.1 外部挑战国外主要经济体经济低迷引发外需不足。

世界经济低速增长态势仍将延续，发达经济体复苏趋稳健，但仍充满不确定性，经济增长新动力还尚未形成；中国经济已经从高速发展进入中高速发展时期[1]。

互联网等新技术颠覆原有行业模式和格局，传统企业面临“生与死”的考验。

电子科技大学硕士学位论文互联网行业的开放性、颠覆性、爆炸性、跨界性、突发性改变了传统产业的产品形态、运行模式、竞争方式和产业生态，行业向智能化、网络化和协同化方向发展已成为业界共识，整个行业环境和产业生态正在发生革命性的改变。

时代消费者独特的个性化需求。

随着互联网技术的发展，电子商务突飞猛进，消费者的需求日趋个性化，传统制造模式已经不适应互联网时代的发展，亟需进行产业结构调整和商业模式创新，强化与消费者的直接互动，由“传统制造”向“智能创造”升级。

6.4.4 内部压力身处内地导致 CH 存在明显的竞争短板，制约着进一步做大做强。

CH 由于地处内陆，难以同沿海的产业配套环境相提并论；高端人才的引进，特别是在互联网时代尤为重要的高端技术人才的引进方面存在较大难度；互联网转型的生态环境与沿海相比也有较大差距，已经严重制约了 CH 的规模增长和效益提升。

传统国企的体制、机制、文化及以制造业为主的发展模式束缚公司向互联网方向发展。

CH 产业布局广、子公司层级多，需要通过体制机制改革明确公司定位，进一步理顺法人治理结构。

同时，CH 现有的多层级管理架构存在沟通链条长、决策效率不高、组织碎片化、协同效应不足等问题，已不适应互联网时代市场竞争的需要。

1.1.3 “上市公司+PE”模式成为企业发展新兴业务的有力手段据投中集团统计，从 2014 年 1 月 1 日起至 2015 年 2 月 28 日止，短短一年间，国内上市公司与 PE 机构公告合作发起各类基金共计 182 只，基金目标规模 1276.03 亿元，上市公司拟出资金额 220.34 亿元[2]。

“上市公司+PE”合作模式的迅速流行主要有以下因素：从上市公司需求来看，很多传统行业企业希望通过资本，利用投资并购的工具，实现产业的转型升级，布局新兴产业。

传统企业进军新兴产业面临文化、技术、人才积累的不足，通过资本的手段，可以有效嫁接创新创业企业，为传统行业布局新兴产业提供新的有力手段。

而从投资机构需求看：通过投资机构与产业资本的结合，一方面有利于投资项目的获取，同时传统企业在生产、销售、技术等方面的积累，对被投企业的成长也是非常有价值的，最后，传统企业的产业并购，也是投资企业退出的渠道资源。

以上原因，使得上市公司与各类私募机构合作案例越来越多。

私募股权基金活跃不仅给金融市场注入活力，也给国有企业改革转型提供新的思路[3]，CH 发起设立创业投资基金，主要基于以下诉求:第一章绪论6.4.5 放大投资杠杆通过申请四川省政府和国家发改委的创业投资引导基金以及从多个社会渠道募集资金，创投基金将有效提升 CH 公司的投资杠杆。

按照本创业投资基金的目标规模 2.5 亿元人民币计算，CH 公司通过投入 5000 万元人民币最高发挥 5 倍的资金杠杆。

6.4.6 打造智能产业生态CH 公司已经形成了包括基础硬件、软件系统、终端产品、内容信息服务、系统平台等较为完整的智能生态产业链。

凭借嵌入式软件、SoC 芯片等智能技术应用，CH 公司在智能电视、智能手机、智能移动终端领域联合中国移动、中国联通和中国电信等运营商构建了一个围绕“智能战略”的产业生态圈。

但是随着行业竞争格局的改变，CH 传统的以硬件为主的盈利模式，要更多转变为“硬件+内容+服务”的模式，在新的产业进行布局，需要有新的手段。

通过设立股权投资基金，以资本为纽带与拥有创新技术和企业和优质科研人才建立更加紧密和牢固的关系，已经成为海外高科技企业提升自身行业竞争力的重要手段。

英特尔投资（Intel Capital）、谷歌风投（Google Ventures）、SAP Ventures 和三星创投（Samsung Venture Investment Company）等依托海外科技巨头的风险投资机构近年来日益活跃，为集团公司的战略发展和技术创新起到了关键的推动作用。

随着联想投资、阿里资本、腾讯产业共赢基金、中兴创投和 TCL 创投等投资机构的涌现也显示出国内科技企业对这种模式的认可与重视[4]。

1.1.4 研究目的通过对项目的研究，包括项目设立背景、项目合作方选择、项目具体方案、项目必要性与可行性分析，明晰 CH 设立创业投资基金的途径，论证 CH 设立创业投资基金的可行性与必要性。

同时，最近几年上市公司通过与专业投资机构合作，设立企业创投基金的趋势越来越明显，本文通过对CH 设立创投机构的可行性分析，为国内其他企业尤其是上市企业设立创投基金提供借鉴。

1.1.5 研究思路及论文框架1.1.2.2研究基本思路本文以 CH 公司设立创业投资基金为案例，运用可行性论证的方法，从 CH 所电子科技大学硕士学位论文处行业背景着手，阐明 CH 设立创业投资基金的目的，通过项目环境分析、项目方案、运行机制、投资收益的论证，重点包括资金募集、管理架构、投资领域、投资策略、投资流程、风险控制资金托管、收益分配，投资收益等方面的阐述，论证项目实施的可行性。

6.4.7论文框架本文的共计七章，第一章介绍了项目选题的背景，包括 CH 所在行业机会、面临的挑战和压力，“上市公司+PE”模式的发展情况。

第二章理论基础，介绍了可行性研究和私募股权投资的主要理论，确立了全文可行性分析的理论框架和论证重点内容。

第三章重点分析了项目的环境，包括政策环境、法律环境、市场状况、投资现状。

第四章重点分析了基金的设立方案，介绍了基金基本情况，包括项目概况、基金规模、发起人及政府托管机构、基金管理团队、项目储备情况等内容。

第五章重点介绍了本基金的运行机制，包括项目投资流程、项目筛选、项目评价、项目决策、项目退出渠道、激励机制等。

第六章重点论证了项目的财务收益，通过静态与动态分析，论证了项目投资的可行性。

最后第七章根据论述的情况作出项目实施可行性结论。

第二章理论基础第二章理论基础6.4.8可行性研究1.1.6 可行性研究定义可行性研究是在项目的投资决策之前，利用现代经济与技术分析手段，在充分调研的基础上，利用预测的方法，从技术方案、管理模式、经济效益等方面进行分析研究，对其可行或者不可行进行评价，得出综合结论的方法[5]。

1.1.7 可行性研究的历史发展上世纪 30 年代，美国在开发田纳西领域流域时开创了可行性研究方法，其后这一方法得到工业国家在各个领域普遍应用，经过不断的发展，已经形成一套完整的科学研究方法[6]。

新中国成立后的 20 世纪 50 年代初，引进了苏联的项目管理经验，对一批重点项目进行了技术和经济可行性研究，计算过一些简单的静态财务指标。

改革开放以来，中国在重大项目的投资决策时，通过引入项目可行性研究技术评价方法，提高了投资决策分析科学性。

1983 年原国家计委发布“关于建设工程项目管理试行办法的可行性研究”，从 1987 年到 1992 年，原国家计委先后发布了“建设项目经济评价方法与参数”两个不同版本，较为系统地阐述了项目可行性研究的理论和方法，在这之后，用科学的方法进行可行性研究报告，为正确决策提供了可靠的依据，也为节省投资，提高经济效率和提升项目竞争力起到了显著积极的作用，目前，我国已经在各类工程建设，项目投资上广泛采用可行性研究方法。

1.1.8 可行性研究作用在项目投资决策之前应用可行性研究的方法对项目进行评价，不仅有助于避免投资决策的失误，也有助于项目后期顺利开展，一般来讲，可行性研究结论主要用于以下方面[7]：（1）作为项目建设立项的依据。