《物流企业财务管理》计算题总结第二章 财务管理的价值观念1.某物流公司租用一设备，在10年中每年年初要支付租金1万元，年利率6%复利计息，问这些租金的现值是多少？（FVIFA 6%,9 =11.49；FVIFA 6%,10=13.181； PVIFA 6%,9 =6.802；PVIFA 6%,10 =7.36）())(7801606.136.710000%6110%,60元=⨯⨯=+⨯⨯=PVIFA A V2.某物流公司租用一设备，在10年中每年年初要支付租金1万元，年利率6%复利计息，问这些租金的终值是多少？（FVIFA 6%,10=13.181；FVIFA 6%,11=14.972）())(6.13971806.1181.1310000%6110%,610元=⨯⨯=+⨯⨯=FVIFA A V3.某物流公司租用一设备，在10年中每年年末要支付租金10000元，年利率6％复利计息。

问这些租金的现值是多少?(PVIFA 6%，9=6.802，PVIFA 6%，10=7.36, PVIFA 6%，11=7.887))(7360036.71000010%,610元=⨯=⨯=PVIFA A PVA4.某物流公司的一个项目于2000年动工，2002年投产，从投产起，每年末可得到收益20000元，按年利率6%复利计息计算，求该公司投产10年的收益的终值是多少？（FVIF 6%，10=1.791；FVIFA 6%，10=13.181；PVIFA 6%，10=7.36）)(263620181.132000010%,610元=⨯=⨯=FVIFA A FVA5.某物流公司年初向银行借款200000元，年利率为12%，每季度采用复利计息一次，期限3年，计算该物流公司到期后应偿付的本利和。

(285200426.12000002000001243'%34/%12'12%,3元；；=⨯=⨯==⨯===FVIF FV t r6.若该项目风险报酬系数为10%，试计算该项目的风险报酬率。

（注意风险程度比较的计算）()()()()()%05.10%48.100%10%48.100%100%29%14.29%100%14.292.0%29%105.0%29%203.0%29%70%292.0%105.0%203.0%70222121=⨯=⨯==⨯=⨯==⨯--+⨯-+⨯-=⨯-==⨯-+⨯+⨯==∑∑==V b R KV P K KP K K R ni i ii ni i 风险报酬率标准离差率标准离差期望报酬率δδ7.某物流企业从银行贷一笔款，期限5年，利息率为10%，银行规定2年不用还款付息，从第3年至第5年每年偿还100000元。

求这笔款项的现值。

)(2.205426826.0487.21000002%,103%,100元=⨯⨯=⨯⨯=PVIF PVIFA A V第三章 筹资管理1.某物流公司发行面值为800元的5年期债券，票面利率为12%，每年年末付息一次，到期还本。

要求：（1）市场利率为10%时，求其发行价格。

（2）市场利率为14%时，求其发行价格。

：（1）发行价格=)(736.860621.0800791.3%12800800%128005%,105%,10元=⨯+⨯⨯=⨯+⨯⨯PVIF PVIFA 此时发行价格高于面值，为溢价发行。

（2）发行价格=)(768.744519.0800433.3%12800800%128005%,145%,14元=⨯+⨯⨯=⨯+⨯⨯PVIF PVIFA 此时发行价格低于面值，为折价发行2.某物流企业按年利率10%向银行借款1000万元，银行要求保留20%的补偿性余额。

则该项借款的实际利率是多少？()()%5.1220%-110%100%-1100%-1==⨯=⨯⨯⨯=补偿性余额比例名义利率补偿性余额比例名义借款金额名义利率名义借款金额实际利率3.某上市公司发行的可转换债券面值为1000元，规定的转换价格为每股24元，某持有人持有10份可转换债券，决定转换为股票，则其能转换多少股股票?若可转换债券总面额尚有不足以转换为一股股票的余额，上市公司应怎么办?)(41624101000股转换价格可转换债券面值转换比率=⨯== 转换416股，同时还有16元不足以转换为一股股票，发行公司应对该持有人交付股票416股，另付现金16元。

第四章 资本成本与资本结构1.某物流企业营业额为300万元，息税前利润为150万元，固定成本为50万元，变动成本率为50%，资本总额为200万元，债务资本比率为30%，利息率为15%。

试计算该企业的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。

营业杠杆系数)(5.150%50300300%50300300倍=-⨯-⨯-=DOL财务杠杆系数)(10.1%15%30200100100倍=⨯⨯-=DFL联合杠杆系数)(65.110.15.1倍=⨯=•=DFL DOL DCL2.某物流企业计划筹集100万元，所得税率为33%，筹资组成及有关资料如下： （1）向银行借款25万元，借款利率7%，手续费率2%。

（2）发行优先股25万元，预计年股利率为12%，筹资费率为4%。

（3）发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6%，预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8%递增。

（4）企业所需资金通过留存收益筹得。

要求：计算个别资本成本及综合资本成本。

（1）借款成本()()()()()()%79.4%21%331%71111=--⨯=--=--=L L L L f T i f L T I K （注意忽略手续费时的计算） （2）优先股成本()()%5.12%41%121=-=-=P P f P DK（3）普通股成本()()%77.20%8%61102.111=+-⨯=+-=g f P D K c c c （注意另一种情况下普通股的成本计算）（4）留存收益成本%20%8102.1c =+=+=g P D K c r （5）综合资本成本%63.14%2010010%77.2010040%5.1210025%79.410025=⨯+⨯+⨯+⨯=3.某物流企业原有资本800万元，其中债券资本200万元，年利率5.6%，优先股资本150万元，年股利率6%，普通股资本450万元，在外流通的普通股为45万股。

现妮追加筹资200万元，扩大业务范围。

有两种筹资方式：方式一：发行普通股筹资，每股面值10元，共计20万股。

方式二：举借长期债务200万元，年利息率5.8%。

企业适用所得税税率33%。

试求当企业的EBIT 为多少时两个筹资方案的每股收益相等，并求此时的每股收益。

()()()()2220111011N D T I EBIT N D T I EBIT --⨯-=--⨯-()()()()45%6150%331%8.5200%6.52002045%6150%331%6.520000⨯--⨯⨯-⨯-=+⨯--⨯⨯-EBIT EBIT股收益相等。

万元时，两筹资方案每为，即企业的万元62.33)(33.620EBIT EBIT = ===21033.62EPS EPS EBIT ，则代入上面的方程任一侧将()()每股收益。

，即为两种筹资方式的股元)/(39.02045%6150%331%6.520033.62≈+⨯--⨯⨯-4.某物流公司拟发行面值1500元，期限为5年，票面利率为12%的债券5000张，每年付息一次。

发行费用为发行价格的5%，所得税率为40%。

试分别计算发行价格为1600元，1500元和1400元时债券的资本成本。

()()()()7.11%5%1160040%112%1500111600)1(=-⨯-⨯⨯=-⨯-⨯⨯=b b b f B T R S K 元时，发行价格为()()()()7.58%5%1150040%112%1500111500)2(=-⨯-⨯⨯=-⨯-⨯⨯=b b b f B T R S K 元时，发行价格为()()()()8.12%5%1140040%112%1500111400)3(=-⨯-⨯⨯=-⨯-⨯⨯=b b b f B T R S K 元时，发行价格为第五章 投资管理1.某物流公司持有A 、B 、C 三种股票构成的证券组合，总额为10万元。

其中A 股票为4万元，β=2；B 股票为3万元，β=1；C 股票为3万元，β=0.5。

若现行国库券的利率为8%，市场上所有证券的平均收益率为15%，请计算：（1）确定这种证券组合的β系数。

（2）根据（1）题所得出的β系数，计算该证券组合的收益率。

%75.16%)8%15(25.1%8)()2(25.15.010311032104)1(1=-⨯+=-+==⨯+⨯+⨯==∑=f m f i ni i i R K R K ββωβ2.某物流公司准备购买A 股份有限公司的股票，该股票上一年每股股利为5元。

预计以后每年以5%的增长率增长，物流公司经分析后，认为必须得到10%的报酬率才值得购买该股票。

（1）计算该种股票的投资价值。

（2）如果该物流公司以100元的价格购买A 公司的股票，则该股票的预期报酬率为多少？（1）()())(105%5%10%51510元=-+⨯=-+⨯=g r g D V （2）()%25.10%5100%51501=++⨯=+=g V D r3.某物流公司于2005年1月1日购入面值为1000元的债券，该债券的票面利率为10%，以发行价格1100元买入，到期日为2007年1月1日。

试计算该债券的实际收益率。

()()()()()()2222111100011001100110001%10100011r r r r r r Mr CP t tnnt t +++++=+++⨯=+++=∑∑== %65.40121112==-+r r r ；4.某物流企业投资40万元购入一台设备，预计投入使用后每年可获净利1万元，固定资产折旧率为10%。

假设设备无残值，试计算设备的投资回收期。

折旧年限=)(10%104040年=⨯ 每年的)(5%10401万元=⨯+=NCF 投资回收期)(8/540年==5.某物流企业有一固定资产投资方案，初始投资200000元，采用直线法计提折旧，使用寿命5年，到期报废无残值。

5年税后净利分别为50000，45000，40000，35000，30000.资本成本为10%。

试计算该方案的获利指数。

第1-5年NCF 为：)(900005/200000500001元=+=NCF )(850005/200000450002元=+=NCF )(800005/200000400003元=+=NCF )(750005/200000350004元=+=NCF )(700005/200000300005元=+=NCF()()53.1200000/621.070000683.075000751.080000826.085000909.090000/70000750008000085000900005%,104%,103%,102%,101%,101,=⨯+⨯+⨯+⨯+⨯=⨯+⨯+⨯+⨯+⨯=⨯=∑=C PVIF PVIF PVIF PVIF PVIF CPVIFNCF PI ni tk t6.某物流公司欲购买A 公司发行的股票，预计5年以后出售可得收入250000元。