二、流动资产的主要项目
• 具体包括： • 货币资金：银行存款 • 应收及预付款项：应收票据、应收账款 • 存货：包装物、在产品、产成品 • 短期投资：短期债券、股票
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第四章流动资产管理
三、流动资产管理的要求（一般）
• 1、合理预测流动资产的需要量和占用量 • 2、流动资金管理和流动资产管理相结合 • 财务部门集中统一管理同时，实行分级归
纳人员工资及必要的安全措施费用，一般属于固定成本。
•2、机会成本
•
指持有一定数量现金而丧失的再投资收益。如持有5万
元现金，平均收益率为10％，则放弃的投资收益为5000元。
它属于变动成本，与现金持有量同方向变动。
•机会成本＝现金持有量×有价证券利率或报酬率
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第四章流动资产管理
•3、转换成本
•现金预算
•短期融资管理
•有价证券管理
•第三节 应收帐款管理
•应收账款的概念——
•应收帐款是企业因对外销售产品、材料、供应劳 务等而向购货或接受劳务单位收取的款项。
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第四章流动资产管理
•应收账款的功能与负面影响——
•企业总是希望以赊销方式来扩大销路，增加收入， 增强竞争能力，降低存货，从而提高企业的获利能 力，但账款的不断增加，占用企业资金，同时使得 公司资金回收困难加大，增加了企业经营风险。
•1、现金收入
• 包括营业现金收入和其他现金收入 • ★营业现金收入主要是产品销售收入。 • 应该注意：把现销和赊销分开，并单独分析赊 销的收款时间和金额；考虑现金折扣、销货退回、坏 账损失等因素影响 • ★其他现金收入有设备租赁收入、利息收入、 股利收入
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第四章流动资产管理
•2、现金支出
第四章流动资产管理
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第四章流动资产管掌握现金、应收帐 款和存货管理
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第四章流动资产管理
主要内容：
• 第一节 流动资产管理概述 • 第二节 现金管理 • 第三节 应收帐款管理 • 第四节 存货管理
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•流水不腐——流动资产管理
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第四章流动资产管理
•分 类
•按照流动性的强弱，我们可以将流动资产分为：
•速动资产——
•现金、短期投资、应收票据、应收 • 账款、预付帐款和其他应收款等
•非速动资产——
•存货 、待处理流动资 •产损失、一年内到期的长期投资等
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第四章流动资产管理
第四章流动资产管理
•四、现金的日常管 理
•企业在确定了最佳现金持有量后，还应采取 各种措施，加强现金的日常管理，以保证现 金的安全、完整，最大限度地发挥其效用。
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第四章流动资产管理
•现金收支控制 •现金管理 •预测现金需要量
•加速现金收回 •控制现金支出
•企业现金收支数量 • 确定最佳现金余额
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第四章流动资产管理
•例3、某公司计划年度预计存货周转期为90天，应收账款 周转期为40天，应付账款周转期为30天，每年现金需求额 为720万元，则最佳现金持有量为：
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第四章流动资产管理
•四、现金收支计划编制
• 预计未来一定时期企业现金收支状况并进行现 金平衡。
•
-应付账款周转期
•材 料到 货
•存货周转
•应付账款周 转
•支 付料 款
•应收账款周
•产 转 品售
•收回
出
货款
•现金周转
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第四章流动资产管理
•第二节 现金管理
•一、现金管理目标
•现金管理目标——在保证企业正常生产及适度资产流 动性前提下，尽量降低现金持有量，并利用暂时闲置 的现金进行短期证券投资，以提高资金的收益率。
•变动成本率
•变动成 本 •销售收 入
•应收账款 平均余额
•=
•年赊销额 •360
•*平均收入账天 数
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第四章流动资产管理
•例：某企业预测年度赊销额为300000元，应 收入账款平均周围天数为60天，变动成本率为 60%，资金成本率（证券投资报酬率）10%， 计算应收入账款的机会成本。
•
应付意外情况而需保持的支付能力
•• 投机动机 ——
•
为抓住机会获取较大收益而准备
•
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第四章流动资产管理
•三、最佳现金持有量的确定
•确定最佳现金持有量是在分析相关成本基 础上所进行的决策。
•机会成本 •固定转换成本 •短缺成本（现金不足造成的损失）
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第四章流动资产管理
•企业持有现金过少——容易造成生产中断，同时还 会降低企业资产流动性，增加财务风险。 •企业持有现金过多——会导致企业资金收益率下降。
•现金管理就是要在流动性和收益之间进行权衡！
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第四章流动资产管理
•二、持有现金的动机
•交易动机 ——
•
正常业务活动不致中断的基本保证
••预防动机 ——
关成本资料如下。采用成本分析模型确定最佳
现金持有量。
项目
A
B
C
D
现金持有量 100000 200000 300000 400000
机会成本 短缺成本
10000 20000 30000 40000 48000 25000 10000 5000
相关总成本 58000 45000 40000 45000
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•
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第四章流动资产管理
•在一个企业中，流动资产占其全部资产的比重通 常超过50％，投资额大且易于变化。
•很多企业倒闭不是因为重大决策失误，而是企 业流动资产出现“小问题”，如现金短缺、坏帐 激增、存货积压等。
•因此，流动资产管理是一项十分重要的
•
－－－基础性财务管理工作。
•为实现企业价值达到最大，在保证能够正常生产 经营的前提下，企业应该尽量减少流动资产占用， 加速流动资金周转，提高其使用效率。
每周文摘2011.5.10第16版本
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第四章流动资产管理
•一、应收账款的成本
•（一）机会成本
•应收账款的机会成本是指因资金投放在 应收账款上而丧失的其他收入。
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第四章流动资产管理
•机会成本 •维持赊销业务所需资金•*资金成本率 =
•维持赊销业 务所需资金
•=•应收账款平均余额*
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第四章流动资产管理
•例2、某企业预计全年（360天）需要现金400000元，现 金与有价证券的转换成本每次为50元，有价证券年利率为 10％，则：
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第四章流动资产管理
•3、现金周转模式
• 该法的基本思想为：计算现金周转期（等于应收账 款周转期（形成到收回现金）减去应付账款周转期（形 成到现金偿还），再加上存货周转期（购买到销售产 品）。然后再计算周转次数，最后用年需求额除以周转 次数就可求得最佳现金持有量。
第四章流动资产管理
•采用方案比较法确定最佳现金持有量的步 骤：
•根据不同现金持有量测算并确定有关成本数据；
•按照不同现金持有量及有关成本资料编制最佳 现金持有量测算表；
•在测算表中找出总成本最低时的现金持有量， 即为最佳现金持有量。
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第四章流动资产管理
•例：某企业现有ABCD四种现金持有方案，有
•短缺成本——现金持有量不足而又无法及时通 过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。
•成本
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•短缺成本
•现金持有量
第四章流动资产管理
•（一）成本分析模式
•考虑的相关成本有：机会成本、短缺成本
•相关总成本
•成
•机会成本
本
•最佳现金持有 量
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•短缺成 本
•现金持有量
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•2、预防动机
•应付意外情况。原因在于难以对未来现金流入量和流出量做出准确估 计。满足该动机主要取决于以下三因素：企业愿意承担风险程度；临 时举债能力；预测的准确程度
•3、投资动机
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第四章流动资产管理
•二、现金持有成本
•1、管理成本
•
指企业持有一定数量现金而发生的各项管理费用。如出
•因此，企业在提供商业信用时，必须把握一个有 效的限度，同时，加强应收帐款的管理。
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第四章流动资产管理
•应收帐款管理目标——
•在发挥应收帐款强化竞争、扩大销售功能效应的 同时，尽可能降低投资的机会成本、坏帐损失与管 理成本，最大限度地提高应收账款投资的效益。
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第四章流动资产管理
第四章流动资产管理
三、最佳现金持有量
现金管理的基本思想：满足生产经营需要前提下，使持有 现金的总成本最小。
1、成本分析模式
不考虑转换成本
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第四章流动资产管理
•例1、某企业现有四种现金持有方案，有关成本资料如表 4－1所示：
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第四章流动资产管理
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第四章流动资产管理
•2、存货模式
• 管理成本在一定范围内是固定的，属于决策无关成本； 短缺成本存在很大不确定性，且难以计量，因此只考虑机会 成本和转换成本，与两成本和最小值相对应的现金持有量即 为最佳现金持有量。
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