核电站项目融资方案设计-CAL-FENGHAI-(2020YEAR-YICAI)_JINGBIAN吉林财经大学国际融资方案设计指导教师：鞠国华项目名称：华龙三代核电站开发项目所在学院：金融学院班级：1321班学号：02姓名：夏燕雷学号：07姓名：张勇学号：03姓名：王铭健学号：02姓名：肖本伟2016年6月29号华龙3代核电站开发项目目录：一、项目背景市场前景项目概况二、项目开发必要性和可行性研究项目建设必要性分析项目建设可行性分析财务分析项目风险分析和对策三、项目建设的主要内容四、项目的效益分析环境效益社会效益经济效益五、融资安排融资方式融资结构核心问题的解决信用保证结构项目建设周期六、项目评价一、项目背景1.1.市场前景我国是能源生产大国，我国也是能源消费大国，我国电力结构和能源布局极其不合理。

现阶段能源结构中，火电比重过大，占80%左右，水电占18%左右，核电只占了不到2%。

全国大约有70%的煤炭资源集中分布在山西、陕西、内蒙古等中西部地区，80%以上的水利资源分布在我国西南地区，而经济发达，人口稠密的远海地区却缺乏能源。

并且以煤电为主的电力生产带来了严重的环境污染，一座百万千瓦级的燃煤电厂，每年产生二氧化碳650万吨、二氧化硫1700吨、氮氧化物400吨，还有大量的灰尘、固体颗粒等。

如果没有更积极的政策，中国2020年的二氧化碳排放可能还要比2008年水平增加43亿吨左右。

在阶段性能源需求仍保持较高增长的前提下，我国必须合理优化调整目前的能源结构，核电等新能源以替代煤炭等化石能源，其中核电有着其他能源不能替代的优势。

水电有枯水期，风电有季节性问题，而核电是清洁高效的能源，污染少、温室气体接近零排放。

燃料需求少，同时换料周期长，一座百万千瓦核电站一年仅需30吨核燃料，而同等规模燃煤电站一年需要300万吨，而且核电站平均一年多才更换一次燃料，对运输的依赖很小。

可以说，我国能源要支撑国民经济的快速增长以及减少污染气体要降低到45%的排放目标，雾霾自然消失，发展核电是十三五唯一的选择。

十三五核电国家《核电长期发展规划》，中国核电快马加鞭。

除了广东、浙江、江苏、辽宁、福建、山东已经事实上成为核电基地外，将新增核电发展规划、沿海的海南，湖北、湖南、江西、安徽、广西、吉林、四川、重庆等地也争相成为第一批内陆核电站的所在地。

，纷纷开展前期准备工作。

与此同时，辽宁、吉林、安徽、河南、四川、重庆等地区也纷纷宣布本省核电规划。

截至目前，涉及核电规划的省份已经增加到21个，占据了中国的2/3.比当年的高铁还牛。

中国一重已掌握了三代核电技术AP1000“心脏”——反应堆压力容器的核心技术，打破世界51项世界纪录成为世界惟一兼备三代堆核岛铸锻件和成套设备制造能力的企业、完全是我国自主完全具有知识产权的中国品牌的大型先进压水堆核电技术三代半核电。

“华龙一号”将成为世界核电工业领军者。

十三五规划、核电发展势头非常迅猛，全国只有少数几个省没有核电项目规划。

照国家发改委提出的目标和目前核电发展与能源结合的势头，统一技术路线全部用3代核电技术、我国在2020年以前平均每年要上10-12个左右的百万千瓦级核电机组、历史罕见比当年高铁发展还猛，十三五规划全部用中国一重的AP1000“心脏”——反应堆压力。

过去的二代将逐步换成中国自主中国一重研制AP1000“心脏”——反应堆压力的三代核技术。

中国的三代核电可以是世界最安全的核电技术、可抗击12级地震。

目前，我国核电发展正面临着千载难逢的好机遇，习主席构建世界棋盘一带一路世界共享、当起核电推销员、总理的三架马车、走出国门的唱响、在国家政策的大力支持以及雄厚财政的支撑使得我国核电发展进入了“黄金时期爆发期”，核电必将成为中国能源结构优化发展旺盛是后期中国企业转型高速发展旺盛的保障。

习主席、和总理、推销中国核电企业正力推“华龙一号”在阿根廷、巴基斯坦、英国、罗马尼亚、沙特、非洲、乌克兰、泰国、南非、巴西、孟加拉国等39国家。

中国核电有22公司、掌控核心技术就4家公司。

.项目概况项目名称华龙3代核电站开发项目项目合作方该项目的合资双方分别是：中国核电工程有限公司（中方），合和电力（中国）有限公司（外方，一家在香港注册专门为该项目而成立的公司）。

项目布局本次建设项目总占地面积为1000 亩，总建筑面积为㎡。

布局原则：建设区平面布置充分利用现有条件，满足消防及交通运输的条件项目总平面布置分为：行政办公区、研发区、生活区、生产区等。

生产区的主要内容有：产车间、辅助车间、物流库房、产品库房、维修车间、配电房等。

二、项目必要性和可行性研究项目建设必要性分析有效缓解我国能源紧张问题的重要举措我国是最大的发展中国家，地处北半球亚热带、温带地区，常规能源贫乏而资源相对丰富天然气、石油、煤炭等常规能源的人均占有量仅为世界人均占有量的30%左右，近30 年的高速发展进一步造成我国常规能源的过度开采，对国外石油、天然气资源的过度依赖和环境的日益恶化，严重制约我国的可持续发展。

促进我国节能环保产业快速发展的需要低碳、节能、环保，是核电站建设最大的特点。

资源合理利用实现变废为宝的需要随着社会经济及陶瓷工业的快速发展，陶瓷工业废料日益增多，它不仅对城市环境造成巨大压力，而且还限制了城市经济的发展及陶瓷工业的可持续发展，可见陶瓷工业废料的处理与利用非常重要。

增加当地就业带动相关产业链发展的需要本项目建成后，将为当地800 多人提供就业机会，吸收下岗职工与闲置人口再就业，可促进当地经济和谐发展带动当地经济快速发展的需要本项目正式运营后，可实现年均销售收入万元，年均利润总额为万元，年均净利润为万元，年可上缴增值税万元，年可上缴所得税万元，年可上缴城建费及附加万元。

因此，项目的实施每年可为当地增加万元利税，可有效促进当地经济发展进程。

项目建设可行性分析项目建设符合国家产业政策及发展规划“十二五”新能源发展规划、《国家战略性新兴产业发展“十二五”规划》根据《国家战略性新兴产业发展“十二五”规划》，新一代信息技术、生物、节能环保、高端装备制造产业将成为支柱产业，新能源、新材料、新能源汽车产业将成为先导产业。

项目建设具备一定的资源优势项目建设具备技术可行性管理可行性项目财务分析产品成本成本费用是指项目生产运营支出的各种费用，本项目主要采取要素法测算项目生产成本，按照物料、动力等消耗定额，并以同类企业近几年生产同类产品的经验数据为依据。

1.外购原辅料、燃料及动力费等2.财务费3．其他费用5.经营成本6.总成本费用经估算，项目年均总成本费用为91, 万元。

平均产品利润与销售税金本项目在整个计算期内将实现年平均利润总额万元。

项目投资回收期财务效益分析的目的是考察项目在计算期内所取得经济效益的大小。

该项目财务现金流量分析分析结果如下：序号项目（税后）数值1 财务内部收益率(%) %2 财务净现值(ic=10%)万元3 投资回报期(年)=项目投资利润率经测算，项目投资利润率为%。

由以上经济指标可以看出，项目投资利润率为%，税后财务内部收益率%，高于设定的基准收益率10%。

盈亏平衡分析和敏感性分析说明项目虽可能面临单价波动以及经营成本带来的风险，但从财务评价的角度来看，该项目可行。

项目风险分析及对策项目融资中一般存在信用风险、完工风险、生产经营风险、市场风险、金融风险、政治风险和环境保护等常见风险。

风险来源◆信用风险无论是中方还是外方都是资信良好、实力雄厚的大型公司，中方还具有明显的政府背景，应该比较有信用保障。

至于项目的其它信用保证提供人，向日本进出口银行提供了项目风险担保的一家国际贷款银团（由大约五十家银行组成的）无疑具有相当好的信誉，而为项目中方的承诺提供担保的国际信托投资公司在当时也是信誉良好的金融机构，因此信用风险在当时来看也是很大。

不过信用风险贯穿于整个项目合作期间，虽然本项目的合作期只有 10 年，但还是会存在很多不可确定性的因素。

◆政治风险中国的国内形势稳定，政府不断完善有关投资保护的法律制度。

现行法律不允许对外国投资实行国有化，鼓励外商在华投资并予以明确保护，有关外汇、税收、进出口管制等制度正日趋与国际惯例保持一致。

本项目中，广东省政府还为项目的信用保证出具了支持信贷。

虽然其不具备法律约束力，但作为地方政府提供的意向性担保，也具有相当重的份量。

因此，本项目的政治风险很小。

◆金融风险因为项目贷款的很大一部分属于由日本进出口银行提供的固定利率的出口信贷，所以在很大程度上降低了利率风险。

就汇率风险而言，中方与外方之间也做了适当的安排。

在合作期间，项目的电力销售收入的 50％支付人民币，50％支付外汇。

中方承担项目经营费用以及外汇贷款债务的全部汇率风险，但对于外方的利润收入部分的汇率风险则由中外双方共同承担，30％由中方承担，70％由外方承担。

这样，汇率风险也不是很大。

◆市场风险应该切实解决项目所产生的电力销售问题，这是项目各方的收益以及项目贷款人收回贷款的根本保障。

考虑到项目所在地广东省正在进行大规模的开发建设，对电力的需求非常大，而且在相当长的一段时期内将持续增加，因此该项目产品电力的销售应该具有良好的市场前景。

而且，项目的中方已经通过签订“提货与付款”性质的电力购买协议，保证购买项目生产的全部电力。

因此，本项目的市场风险并不是太大。

◆生产经营风险在经营管理方面，中方负责向电厂提供技术操作人员。

而负责经营电厂的外方合和电力具有较强的经营管理能力，其委派到电厂的管理人员也都具有比较丰富的管理经验，因此项目的经营管理风险也比较小。

就项目本身的性质来看核，电厂属于技术上比较成熟的生产建设项目，在国内外的应用已经有相当长的时间，技术风险也是比较小的。

综合以上几点来看，应该认为本项目的生产经营风险并不大。

防范措施（1）对政治风险的防范★为政治风险投保。

承保政治风险的主要是国有保险公司、国家的出口信贷机构及其保险部等，也有多边机构，如世界银行有时也为自己的项目向其贷款方提供政治风险担保。

★请求政府及有关部门保证承诺。

包括政府对一些特许项目权力或许可证的有效性及可转移性的保证，对外汇管制的承诺，对特殊税收结构的批准等一系列措施。

★项目国际化。

尽可能采用多边金融组织、多国出口信贷银行的贷款，或者使项目出资方来自众多国家。

★聘请法律顾问。

因为项目的设计和项目的融资及税务处理等，都必须符合项目所在国的法律要求。

（2）对金融风险的防范。

★利率风险管理：优化贷款的利率结构，在金融市场资金供给不足时，利率会逐渐上升，以选用固定利率为宜，其比例应占整个贷款的 70%左右；反之则选用浮动利率为好。

★汇率风险管理：采用合理的外债币种结构，控制汇兑风险。

尽量缩短对外贷款的还款期限。

此外，还可通过新型的金融衍生工具对金融风险进行管理。