中小企业融资环境的改善●胡颖红 摘　要:文章就当前中小企业融资环境的改善,提出具体的对策建议,并展开详细论述。

关键词:中小企业　融资　对策中图分类号:F275 文献标识码:A 文章编号:1004-4914(2006)09-230-02一、努力提高中小企业整体素质,增强其内在融资能力1.加快改革步伐,强化经营者素质。

公司的运行绩效如何在很大程度上取决于它的治理结构的有效性。

公司治理结构规范与否不仅影响投资决策和资金筹措,而且也影响公司的管理效率和内部凝聚力。

因此,公司治理结构是决定企业的融资能力的必要条件,中小企业一定要规范公司治理结构。

2.健全财务管理制度,遵循诚信原则。

财务管理是企业经营管理中的最重要的内容之一,而资金管理则是财务管理的核心内容。

健全的企业财务管理制度是提高企业融资能力的重要前提。

中小企业要赢得银行的信任和支持,就必须健全各项规章制度,强化财务管理,保证会计信息的真实性和合法性。

3.改变融资观念,加强融资管理。

市场经济条件下,企业融资是多渠道的,同时必须改变融资观念,加强融资管理,拓宽融资渠道。

当前,我国的中小企业还很不适应市场经济条件下融资发展的要求,一方面融资机制活,另一方面融资方式单一,中小企业应改变过去完全依赖银行融资的思维方式,改变那种等、靠、要的融资行为。

在融资过程中,必须牢固树立市场观念、效益观念、成本观念、风险观念和法制观念。

二、拓展间接融资渠道,完善间接融资服务体系1.健全信用担保体系,大力发展中小金融机构。

信息不对称是中小企业银行贷款难的内在本质原因,因此,要在中小企业和银行之间建立真正的信用关系,一条根本措施就是建立健全中小企业信用担保体系。

信用担保体系是一项针对中小企业的长期服务业务,为中小企业提供相对公平的融资环境,激活中小企业,从根本上解决信息不对称,降低银行的信贷风险及管理成本。

中小金融机构在为中小企业提供服务方面拥有信息上的优势,多数中小金融机构与中小企业具有地域性的直接依存关系。

因此,相对于大型金融机构而言,中小金融机构与中小企业之间的信息不对称问题较轻;中小金融机构还拥有规模优势,交易成本低、监控成本低。

所以中小金融机构是市场经济不可或缺的主体部分。

2.拓展相应的银行中间业务,发展融资租赁业。

银行在商业化改革过程中,要积极拓展中间业务,开办信托、委托、保险代理、担保、咨询、保管和投资银行业务等中间业务和表外业务,加大金融业务电子化力度。

发展票据业务和贴现业务,对中小企业发行的商业票据提供承兑担保。

在条件成熟的地区,可对中小企业开办承兑汇票、信用证等结算业务,并为中小企业的票据办理贴现、再贴现提供方便,使中小企业能迅速筹措到生产经营所需的短期资金。

融资租赁是企业进行中长期资金融通的一种有效手段。

通过融资租赁,中小企业可以在资金短缺或不动用经营资金的情况下,来添置或更新设备。

一般来说,融资租赁的成本比贷款要低,风险较小,而且其方式灵活、方便,比长期贷款和发行股票、债券受到的限制少。

三、积极进行直接融资方式创新,完善资本市场体系1.对中小企业进行股份制改造,发展风险投资基金。

股份制的一项重要功能就是集资融资,也就是具有通过获得外部所有权的融资,将消费基金转化为生产基金,短期资金转化为长期投资的功能。

而且通过股份制筹集资金的速度、效率也比较快。

此外,中小企业的股份制改造还可以明晰产权,增强企业职工的凝聚力,提高企业的知名度,建立起高效的现代企业制度。

风险投资基金,是一种以长期股权投资方式投资于某一产业,以追求因企业成长而获得长期收益为目标的一种投资基金。

基金功能之一在于将成千上万份分散的小额风险投资基金集聚起来,形成一定规模的风险投资。

虽然风险投资的成功概率一般只有20%～30%,而一旦获得成功,则投资收益率很高。

此类基金最直接的受益者是从事高新技术产业的中小企业。

建立风险投资基金还有助于加快高新技术的产业化,有助于区域性科技型中小企业群的形成,具有很强的外部经济性,是一种较适合科技型中小企业特点的直接融资方式。

2.发展多层次的资本市场。

资本市场作为资本供给方与需求方之间直接融通资金的场所,应当是一个完全开放的市场,以实现资源配置效率的最大化。

由于资本市场高风险心账户,还是自己分公司账户(因销售公司和物资公司业务特殊,特批设有外部银行账户)。

因为销售公司的收入同样要上交给资金管理结算中心,上交这部分款项就在“拨付下级(上交上级)资金”栏目列示以备抵销。

物资分公司除部分自营对外的销售收入外,没有其它资金来源,其购买物资的资金均从集团公司拔款。

所以其现金流量表的收入来源项目主要反映在“上级拨入资金”栏目中。

购买各种物资支付的现金,以及发生的其它各种支出,均应全额在支出的相关栏目中反映。

这样处理以后,各内部核算单位和销售公司、物资公司的现金流量表合并后,会重复计算销售收入以及购买商品支出的现金。

这些需要集团公司在编制合并现金流量表时作抵销分录进行抵销。

通过以上调整,基本上解决了内部核算单位因为通过资金管理结算中心结算所导致的单个现金流量表中现金流量虚减的问题。

四、其它应注意的问题资金管理结算中心因为行使了外部银行的职能,所以各内部单位可以把内部银行存款作为外部现金流来填列现金流量表。

但是由于集团公司内部各单位存在着大量的内部商品和劳务的交易,并且大部分交易没有通过资金管理结算中心用现金结算,而是通过“上下级往来”科目进行转账。

这些交易不产生现金流,但在很大程度上影响内部报表使用者对内部单位现金流量表的判断。

如部分内部单位甚至是子公司,他们的产品由销售公司全部收购、物资供应全部由物资供应公司供应并通过内部往来结算,那么他们的现金流量表上就不反映这两块的现金流量,即“销售商品、提供劳务收到的现金”和“购买商品、接受劳务支付的现金”栏为零,和实际的收支状况很难匹配。

依上述思路,似乎也应当把这一部分交易在内部单位现金流量表中进行还原。

但是集团公司内部单位之间存在着大量的内部交易,区分这些交易,在技术上存在障碍,且面临着很大的管理成本,同时在理论上我们也没有找到足够的依据。

在实际工作中,我们发现,对内部交易依存度越大的内部单位,其现金流量表在管理决策中所起到的作用越小。

所以,无论上述哪种方法,除个别影响相对较大且有可能产生外部现金流的内部交易(如涉及到外单位的多方抵账)需分析填列外,其它内部交易可不做现金流量处理。

对于个别有特殊需要的内部单位报表使用者来说,可以要求提供辅助的补充资料表。

(作者单位:淮北矿业集团公司财务资产部　安徽淮北　235000)(责编:贾伟)—032—●企业研究 《经济师》2006年第9期性,针对不同规模与风险的企业,资本市场应是个多层次的市场体系。

中小企业由于基础薄弱,不符合在正规证券交易市场(主板市场)发行证券所需要的规模和业绩的要求,因此,中小企业很难通过发行股票、债券等方式从资本市场获得资金。

相对于主板市场而言,二板市场的上市门槛更低、监管制度更灵活,从而使未来前景看好但目前仍未盈利或盈利状况不是很好的企业,尤其是中小企业和高科技企业,获得融资机会。

四、建立和完善我国中小企业信用担保体系1.充分发挥政府在中小企业信用担保体系中的作用。

由于担保项目的金额各异、期限各异、反担保措施的落实程度难以确定,造成担保项目的离散性很大,无法精确计算出单保费率,因此,担保业务的风险很大。

从目前情况看,中国对中小企业信用担保仍然是一种带有政策性的业务,这种业务的风险和收益是不相匹配的。

要保证这项业务的顺利开展就离不开政府的大力支持。

但是,信用担保机构在运作过程中,应当避免成为政府的“出纳”,最后的责任全部由政府来承担。

应当采用“政策性基金,市场化运作,法人化管理”,政府应当对担保机构和担保业务进行宏观指导并加强管理,尽量避免和防止过多行政干预。

2.建立担保机构风险补偿机制。

担保机构应建立风险准备金制度,根据业务的进展,按比例逐步提取准备金,用于冲抵代偿支出和弥补呆账、坏账损失。

担保行业是高风险行业,只靠收取少量担保费,根本无力维持担保机构的生存和发展。

对于政策性担保机构来说,财政应给予一定的资金补偿。

财政为担保机构出资补偿导致机构的部分损失,看起来增加了财政支出,实际上通过担保机构商业化运营,支持了中小企业的发展,可使众多的企业增加效益,会增加更多的财政收入。

3.建立担保基金和再担保基金制度。

风险的防范、控制、分解和化解及风险补偿机制是担保机构正常运转的重要环节。

中国是发展中国家,中小企业发展并非一帆风顺,自身风险很大,如果仅仅依赖担保机构自身的风险补偿基金是难以为继的,应当由政府支持,或者政府、银行和企业的联合支持,建立风险担保基金和再担保基金,以便支持中小企业的发展和担保机构的正常运行与发展。

4.建立完善的中小企业资信评级制度。

建立中小企业贷款信用评级制度、企业法人代表资信评级制度和企业总体资信评级制度,强化企业信用观念,以信用等级确定是否贷款和担保。

对于信用等级高的企业,实施优惠贷款条件,甚至可以给予无抵押和担保的信用贷款,对于信用差的企业,不予贷款或提高贷款条件,或必须有反担保措施。

五、创新发展我国的风险投资机制1.建立完善的风险投资基金的形成模式。

不同国家风险投资基金的形成模式不尽相同,不同的国家在发展风险投资时应根据本国企业发展模式和资本市场的状况,选择适合自己的风险投资基金的形成模式。

包括:(1)大型企业和企业集团风险投资;(2)保险基金和社会保障基金;(3)证券公司的风险投资。

我国证券公司虽然仅有十几年的发展历程,但目前已成为我国资本市场的中坚力量和直接融资的桥梁,同时还将成为风险投资的先行者。

证券公司在承担中小型高科技企业的现代企业制度建立、改造、辅导、保荐企业上市工作的同时,通过以发起人的身份设立公司、直接融通资金、直接购买证券等方式投资于中小型企业,可以成为风险资本的一个重要来源。

2.形成有效的风险基金退出机制。

由于风险投资基金的属性是以承担当前巨大风险代价获取未来高额收益,而不是为长期控制企业为最终目标,故企业成熟阶段的稳定营业利润收益对其不具有诱惑力,风险企业一旦进入成熟期就会寻求退出途径。

因此,发展风险投资基金的国家都有适合本国资本市场的风险资本退出模式。

从国际情况看,目前成功的风险投资基金退出模式主要采取四种方式:上市交易、柜台转让、股票回购及清算或破产。

从风险投资业发达的国家来看,有60%以上的风险投资是通过上市以外途径推出的,其中主要以收购兼并的方式来完成风险资本退出。

3.建立一套规范的风险投资保障机制。

风险投资作为一个系统性的经济行为,涉及市场准入、法律约束、法律保障、市场退出等规则性的东西,需要政府及相关部门从规范的角度出发,认真借鉴国际通行做法,对现行的一些法律、规章和制度进行必要的修改和完善。