2016年上海财经大学金融硕士（MF）金融学综合真题试卷(总分：90.00，做题时间：90分钟)一、单项选择题(总题数：30，分数：60.00)1.货币中性是指货币数量变动只会影响( )。
（分数：2.00）A.实际工资B.物价水平√C.就业水平D.商品的相对价格解析：解析：货币中性是货币数量论一个基本命题的简述，是指货币供给的增长将导致价格水平的相同比例增长，对于实际产出水平没有产生影响。
总体来看，古典学派和新古典学派的经济学家都认为货币供给量的变化只影响一般价格水平，不影响实际产出水平，因而货币是中性的。
选项中只有物价水平是名义变量。
故选B。
2.下列哪一项不是商业银行与投资银行的主要区别( )。
（分数：2.00）A.资金来源不同B.融资功能不同C.监管机构不同√D.利润来源不同解析：解析：投资银行的资金来源是证券承销，商业银行资金来源是存款。
投资银行融资方式是直接融资，商业银行是间接融资。
投资银行利润来源是客户佣金，商业银行是资产业务与负债业务的利率差。
只有监管机构，在过去可能还有所不同，但监管逐渐变得一体化，不再是主要区别。
故选C。
3.利率为资金借贷的价格，决定于金融市场上资金流量的供需关系，这是下面哪一种理论的观点?( ) （分数：2.00）A.流动性偏好理论B.节欲说C.可贷资金理论√D.古典学说解析：解析：针对古典利率理论和凯恩斯的流动性偏好理论，可贷资金理论认为它们都有其不足之处。
可贷资金理论认为在利率决定问题上，肯定储蓄和投资的交互作用是对的，但完全忽视货币因素是不当的，在目前金融资产量相当庞大的今天，凯恩斯指出了货币因素对利率决定的影响是可取的，但完全否定实质性因素是错误的。
可贷资金理论试图在古典利率理论的框架内，将货币供求变动等货币因素考虑进去，在利率决定问题上同时考虑货币因素和实质因素，以完善利率决定理论。
利率是借贷资金的价格，借贷资金的价格取决于金融市场上的资金供求关系。
故选C。
4.货币政策的时间不一致性意味着( )。
（分数：2.00）A.中央银行出于公众利益的考虑，会改变自己事先宣布的政策B.中央银行的政策制定，经常超出公众的预期C.社会公众对中央银行的信任度并不重要D.货币政策的效果存在时滞√解析：解析：货币政策的时间不一致性是货币政策从制定到后来获得政策效果经历的时间，一般称为货币政策时滞。
故选D。
5.下列中央银行中，独立性最大的是( )。
（分数：2.00）A.英格兰银行B.美联储C.中国人民银行D.欧洲中央银行√解析：解析：欧洲央行是欧元区所有国家的中央银行，不受任何单一政府的影响，相比于其他三家中央银行来说，货币政策的决策权力更大。
故选D。
6.弗里德曼的货币需求函数非常强调( )对货币需求的重要影响。
（分数：2.00）A.货币数量B.恒久性收入√C.各种资产的相对收益率D.预期物价水平的变化解析：解析：在弗里德曼的货币需求函数中，恒久性收入是最重要的变量，对货币需求有很大的影响。
故选B。
7.下列关于存款保险制度说法正确的是( )。
（分数：2.00）A.一旦商业银行倒闭，存款人的存款将得到保险公司的如数赔偿B.一旦商业银行倒闭，存款人的存款账户将被冻结，以免造成损失C.可减少商业银行因流动性不足而倒闭的风险D.可减少商业银行因清偿力不足而倒闭的风险√解析：解析：存款保险制度是一种金融保障制度，是指由符合条件的各类存款性金融机构集中起来建立一个保险机构，各存款机构作为投保人按一定存款比例向其缴纳保险费，建立存款保险准备金，当成员机构发生经营危机或面临破产倒闭时，存款保险机构向其提供财务救助或直接向存款人支付部分或全部存款，从而保护存款人利益，维护银行信用，稳定金融秩序的一种制度。
我国的存款保险制度的赔款上限为50万。
故选D。
8.以下关于P2P网贷平台说法正确的是( )。
（分数：2.00）A.因为不属于金融机构，所以不会受到金融监管B.存在信用风险，但没有流动性风险C.能够消除信息不对称，降低信息成本D.能够降低交易成本，提高效率√解析：解析：P2P是点对点的网络借款体制，属于新型的互联网金融的分支，网络平台本身不充当资金池，因而不存在流动性风险，但信用风险依然存在，如近期的P2P平台“跑路”。
P2P无法消除信息不对称，因为贷方的条件还是可能会被隐瞒，但P2P提高了交易效率，降低了成本。
故选D。
9.通常来说，对冲基金属于( )。
（分数：2.00）A.开放式基金B.保险基金C.养老基金D.私募基金√解析：解析：对冲基金一般采取私募的形式。
故选D。
10.特别提款权目前的定值货币为( )。
（分数：2.00）A.美元、欧元、日元、卢布B.美元、日元、英镑、人民币C.美元、欧元、日元、人民币D.美元、欧元、日元、英镑√解析：解析：人民币加入特别提款权货币篮子的时间是2016年10月，当前还并未加入，此时的货币篮子为美元、欧元、日元和英镑。
故选D。
11.在国际货币市场上，经常用来交易的短期金融工具是( )。
（分数：2.00）A.国库券√B.同业拆借C.商业票据D.点心债券解析：解析：国际市场上一般使用国家信用的国库券进行短期金融交易。
故选A。
12.在资本完全自由流动，汇率浮动的开放经济IS—LM模型中，紧缩性的货币政策将使LM曲线( )。
（分数：2.00）A.左移，此后由于本币升值使IS曲线也左移√B.右移，此后由于本币升值使IS曲线也右移C.左移，而IS曲线保持不变D.先左移，然后由于本币升值向右回移解析：解析：浮动汇率制的开放经济下，紧缩的货币政策将使LM曲线向左移动，导致收入下降，利率上升。
利率上升后会吸引外资流入，因此本币升值，本币升值会使得净出口下降，IS曲线左移。
故选A。
13.衡量一国外债期限结构是否合理的指标是( )。
（分数：2.00）A.偿债率B.负债率C.外债余额和GDP之比D.短期债务比率√解析：解析：短期债务比率通常是衡量一国外债期限结构是否合理的指标。
故选D。
14.某只股票以每10股送2股向全部股东派发股票股利，已知除权日前一日的收盘价格为12元，则除权基准价是( )。
（分数：2.00）A.9元B.10元√C.11元D.12元解析：解析：除权日当天，股价的基准价为：前一日交易的收盘价／(1+每股送转股数)，=10元。
故选B。
15.一个贝塔系数大于1的股票，其所属的行业往往是( )。
（分数：2.00）A.防御性产业B.非周期性产业C.资本密集型产业√D.劳动密集型产业解析：解析：贝塔值大于1意味着其行业受市场波动影响较大，一般来说资本密集度越高，风险越大。
故选C。
16.两种证券A和B，它们的期望分别为10％和20％，标准差为30％和50％，A和B的相关系数为0．9，且已知A和B按照收益率来分配权重，该组合的标准差为( )。
（分数：2.00）A.35％B.40％C.10％D.38．9％√解析：解析：组合标准差的计算公式为σp9=38．9％故选D。
17.某基金的平均收益率为14％，基金的平均无风险利率为4％，基金的标准差为0．05，基金的系统风险为0．9，那么该基金的夏普指数为( )。
（分数：2.00）A.1．8B.2．5C.3．4D.2．0 √。
故选D。
18.假设你个人认为IBM的预期回报率是12％，如果它的贝塔值是1．25，无风险利率为3．5％，市场期望收益率是10．5％。
则根据CAPM模型，对IBM的估价是( )。
（分数：2.00）A.过高√B.过低C.公正D.无法计算解析：解析：根据CAPM模型可得IBM的回报率为3．5％+1．25×(10．5％－3．5％)=12．25％＞12％，根据CAPM模型，个人对IBM的预期收益率偏低，估值偏高。
故选A。
19.一个30年的房贷，每月支付6997．5，年利率是6％，问第20年第一个月支付的利息部分最接近下列哪个答案?( )（分数：2.00）A.3375 √B.3890C.6997．5D.4200解析：解析：第20．04，因此支付的利息约为674976．04×0．5％=3374．8802。
故选A。
20.以下关于IRR的描述错误的是( )。
（分数：2.00）A.对于投资项目，IRR大于资本成本应该接受B.对于融资项目，IRR小于资本成本应该接受C.任何IRR高于资本成本都能选D.IRR法和净现值法一样在任何时候都有效√解析：解析：投资项目，IRR大于资本成本时，NPV＞0，故接受，融资项目IRR小于资本成本时，NPV＞0，故接受，C项有一些问题，但是对于D项，当存在多个IRR时，IRR法无效，错误更加明显。
故选D。
21.以下哪项应该纳入资本预算?( )（分数：2.00）A.折IHB.已经投入研发的金额C.项目筹资的利息费用D.项目期末残值的处理√解析：解析：A项的现金流入主要是税值的作用，B项是沉没成本，C项是筹资的现金流，不计入资本预算。
故选D。
22.根据理性预期的总供给函数，只要中央银行公开宣布提高货币增长率，则( )。
（分数：2.00）A.失业率不变，通货膨胀上升√B.失业率和通货膨胀都上升C.失业率下降．通货膨胀上升D.失业率和通货膨胀率都不变解析：解析：理性预期的总供给曲线是垂直于横坐标的，货币增长率提高只能增加通胀率，不会影响总产出和就业。
故选A。
23.下列哪些因素对人民币汇率水平的影响是直接的?( )（分数：2.00）A.存款准备金率的调整B.外汇储备的变动√C.存贷款利率的调整D.亚投行的成立解析：解析：外汇储备的变动会对市场上外汇的供给和需求造成影响，因而直接影响汇率水平变动。
故选B。
24.某A公司的股票的贝塔值为1．2，昨天公布的市场回报率为13％，现行的无风险利率是5％，某投资者观察到昨天该股票的年回报率为17％，假设市场是强有效的，那么( )。
（分数：2.00）A.昨天公布的是有关A公司的好消息B.昨天公布的是有关A公司的坏消息√C.昨天没有公布有关A公司的任何消息D.无法判断消息的好坏解析：解析：由CAPM模型可得预期回报率为14．6％，小于17％，因此当前的股价实质上要小于理论上的值，故昨天公布的应该是坏消息。
故选B。
25.A、B股票的市场模型估计结果如下：R a=0．005+1．2R 1+E a，R b=0．001+0．8R 1+E b，σ1=0．5，那么A股票和B股票收益率的协方差是( )。
（分数：2.00）A.0．2B.0．24 √C.0．25D.0．96解析：解析：Cov(A，B)=Cov(1．2σ1，0．8σ1 )=1．2×0．8×σ12 =0．24。
故选B。
26.一张期限为10年的付息债券，票面利率为6％，面值100元，每年支付一次利息，到期收益率为7％，则该债券的价格为( )。
（分数：2.00）A.92．98元√B.95．38元C.100元D.116．22元解析：解析：根据债券的定价原理，P=100×6％×(P／A，7％，．98。