进入负利率时代的原因及影响
央行又降息了，中国人民银行决定，自2015年10月24日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低社会融资成本。
这是央行今年第五次降息。
这十多天来，舆论的焦点集中在我们是否已经进入了“负利率”时代，即通过传统银行存储理财方式，钱无法保值。
贬值是肯定的。
为什么会这样？这不免让我们思考以下问题：
1、资本本身是一种价值，作为衡量它的成本的利率为何会为负？
2、在怎样的情况下，会进入负利率状态？
3、作为理性人，即使是风险规避者，也绝非心甘情愿坐等损失。
该怎样才能让资本保值增值呢？
接下来针对这三个话题，和大家共同探讨。
利率的世界史
要解答第一个问题，寻根溯源不可少。
利率是什么时候出现的？它出现以来又有怎样的表现？
事实上，自人类社会摆脱了单纯的以物易物，出现商品经济和流通市场，作为交换媒介的货币便出现了。
紧接着，调剂供给余缺的货币借贷生意也逐渐展开。
最早的利息开始于公元前3000年两河流域的美索不达米亚，这样看来，利息存在至今已经有5000年余年的历史。
下面我们来看下世界以及中国各个时期的利息水平究竟是怎样的。
美银美林分析师Hartnett给出人类历史5000年以来的利率图
蓝色线：短期利率红色线：长期利率
从5000年前的美索不达米亚，一直到此后一千多年，公元前1772年古巴比伦（汉谟拉比法典拉比法典时代），有记录的利率水平保持在20%；公元前539年波斯征服巴比伦时期利率水平则为40%以上（未在图上表现）；公元前500年古希腊得洛斯神庙记录的利率水平是10%；到公元前443年，古罗马12铜表法记录的利率水平是8.33%；公元前300-200年，雅典罗马时代战争时期的利率水平是8%；罗马帝国时代的利率水平则是4%。
《十二铜表法》第八条规定：“利息不得超过一分”
进入公元后，罗马帝国戴克里先时代的利率水平是15%；拜占庭帝国从康斯坦丁到查士丁尼一世的利率水平是12.5%-8%；1150年，意大利城邦的利率水平是20%；1430年，威尼斯城邦的的利率水平为20%；1570年荷兰八年战争时期的利率水平是8.13%；17世纪的英国的利率水平为9.92%；20世纪80年代美国里根主政时期的利率水平是15.84%；2009年以后全世界主要发达国家实际利率水平是零或者负。
在中国，虽然作为农业国家，以自给自足的农村自然经济为主，但以商品流通为目的的货币借贷最早在周代就见诸文字了。
《周礼·地宫·泉府》篇中有记载：“泉府，掌以市之征布，敛市之不售，货之滞于民用者，以其贾买之……凡赊者，祭祀无过旬日，丧纪无过三月；凡民之贷者，与其有司辨而授之，以国服为之息。
”其中“赊”是指祭祀、丧葬等借贷，只还本，不计息；而“贷”是指为各类小生产者提供生产性资金，支付利息的标准为“以国服为之息”，即按照官贷利息标准进行支付，周朝初法定年利率（约公元前1115年）为15%。
汉代民间借贷利率较高，甚至达到100%，称为“倍称之息”；唐时法律规定，典当月利率最高不得超过五分，民间实际情况可能比规定的要高；南宋时的典当利率最高有至十分的，元世祖以前利率约为100%，其后降至36%，金代的利率也高达五分至七分；《大明律》规定：“凡私房钱债，及典当财物，每月取利，并不得过三分……”；遵循汉制的清律也规定了民间借贷法定利率为年利36%，从清顺治到宣统未有改变。
进入现代以来，由于政权交替法币更换，在1949年8月到1950年4月之间，一年期储蓄存款利率曾一度达到252%；到1952年，降至14.4%。
之后，利率基本呈下降趋势。
利率最高至252%，之后急速下降，逐渐趋缓
为什么会进入负利率时代？
从利率发展历史看，政策层面打压“高利贷”的压力似乎更大些，民间基本不会受到“负利率”的困扰。
然而，近几年始于欧洲的“负利率”的出现，则不免让人战战兢兢，难道资本已无价值？
2014年，欧洲央行宣布将隔夜存款利率从0.0%削减10个基点至-0.1%，这令欧洲央行成为史上首家实施负利率的主要央行。
而在此之前，2012年7月，丹麦决定开展存款负利率实验。
当时，欧洲主权债务危机恶化，AAA评级的丹麦成为投资者的避风港，丹麦克朗对欧元持续升值，使丹麦出口受压。
宏观经济学中，为了实现特定的经济目标而采用调节利息，以及存款准备金率等调控手段被称为货币政策。
这是现代央行为实现国家经济调控而被赋予的主要职能之一。
欧洲央行和丹麦的“负利率”政策，自然也是出于各自的调控目的。
欧洲央行给出的解释是：如果央行希望采取措施对抗高通胀，通常会加息，使得借款更加昂贵，储蓄变得更加吸引；相反，如果央行希望对抗太低的通胀，就会降息。
鉴于欧元区通胀预期将长期远低于2%的水平，欧洲央行管委会已经判定需要降息了。
至于丹麦的目标则是鼓励银行更多地向私营领域放贷，促进投资。
“消费、投资、净出口”——作为拉动国民经济的三驾马车，货币政策的实施一般旨在直接或间接拉动这些领域的增长。
根据货币政策理论，以及以往经验，温和的通货膨胀有利于经济增长；更低的借贷款基准利率有利于拉动投资的增长。
净出口实际也是国内消费市场的国际延伸。
反观中国，10月24日的“双降”，央行同时下调了金融机构人民币存贷款基准和人民币存款准备金率。
有业内人士认为正是因为GDP跌破7%，在兴业银行首席经济学家鲁政委看来，GDP低于7%的目标，工业企业跌幅继续扩大，物价跌幅大于预期是本次降准降息的主因。
与欧洲直接出台“负利率”政策不同，中国的“负利率”是指名义利率减去CPI之后实际利率为负。
而事实上，如果以央行公布的基准利率作为衡量标准，此次负利率已经是自上
世纪九十年代以来的第五次了，前四次分别是1992—1995年、2003—2005年、2007—2008年，以及2010—2011年。
这样看来，“负利率”时代也没什么稀奇了。
而从现实角度来看，“负利率”实际是把双刃剑，如果运用得当可产生积极影响，而没有因时因地制宜，则不可避免负面影响。
从正面影响来看，主要体现在以下两个方面：
1、对拉动内需起到一定作用。
负利率下，银行存款和理财产品及其它投资产品的收益会随之下降，诱导更多的资金流向大宗耐用消费品及日用消费品上，推动消费增长。
2、国内实体企业融资成本下降，实体经济整体融资环境将得到改善。
其次，“负利率”也有负面影响，长期负利会加重通货膨胀对生活的实际影响，致使民众财富缩水，购买力下降，生活水平降低。
而从微观角度看，“负利率”首当其冲的是贷款方，尤其是放于银行只能实现贮藏功能的存款。