筹资——长期资金的筹集 营运资金管理——短期资金筹集
筹资来源——筹资源泉
政府资金 银行资金 非银行金融资金 其他法人资金 个人资金 企业内部资金 国外和港澳台资金

筹资方式——筹集资金的具体形式和工具
吸收投入资本 发行股票 长期借款 发行债券 融资租赁 留存收益
195
例子分析2-计算预计留存收益增加额
预计留存收益增加额=预计利润×利润留存比例
=213*（1-60%）=85.2万元
例子分析3—确定利润表的敏感因素及其比例
资产 货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 存货 07年 比例及标示 80 80 90 360 280 2.00% 08年预计 100 80 112.5 450 350 10 330 1230 140 2802.5

筹资方式
筹资来源
吸取投 发行 长期 发行 融资 留存 入资本 股票 借款 债券 租赁 收益
政府资金 银行资金 非银行金融机构资 金 其他法人资金 个人资金 企业内部资金
国外和港澳台资金
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筹资动机
扩张性筹资动机
偿债筹资动机
混合性筹资动机
扩张性筹资动机




合理安排资本结构，保持收益与风险平衡
本章内容
1
企业筹资概述 资金需要量的预测
2
3 4 5
权益资本的筹集
负债资本的筹集 混合性资本的筹集
第五组 第六组
第七组
第二节 资金需要量的预测

营业百分比法
资产负 债表 营业 收入 利润表
预测
外部筹资 需要量
短期内与营业收入关系 与主营业务规模关系 敏感 项目 非敏感 项目 比例关系保持不变 密切相关
100.00%
62.50% 5.00% 11.50% 18.00% * -
5000 3125 250 575 900 27 180
303
销售费用
管理费用
460
720
财务费用
加：投资收益
27
180
营业利润
加：营业外收入
利润总额
273
52
325
52
355
*
/ *
减：所得税费用 净利润
130 195
142
企业因扩大生产经营规模或增加 对外投资的需要而产生的追加筹 资动机。 这种筹资动机所导致的筹资行为 将直接扩大企业的权益规模

偿债筹资动机

为了偿还债务而产生的筹资动机。

调整性偿债筹资：企业虽然有足够的能力支付到期债务 ，但基于资本结构的考虑，筹措心得资金偿还债务 恶化性偿债筹资：企业没有足够的能力支付到期债务， 被迫筹措新资还债
种方法。
Step1
Step2
Step3
建立数 学模型
y a bx
进行回 归分析 a,b
预测资 金未来 需要量 y
数学模型
y a bx
a xi2 yi xi xi yi n x ( xi )
2 i 2
b
n xi yi xi yi n xi2 ( xi ) 2
例子
例：某公司2010年简化资产负债表和利润表如下：
公司预计2011年营业收入为5000万元，为扩大 经营，公司决定购建300万元的厂房和机器设备 。公司股利分派率为60%，所得税税率为40%， 试预计公司2011年的外部融资需求。
例子
资产 货币资金 金额 负债及权益 金额
150
80
短期借款
交易性金融资产

直接结果并没有扩大公司的权益总额 ，而是改变了公司的负债结构
混合性筹资动机
企业同时既为扩张规模又为调整资本 结构而产生的筹资动机，称为混合性 筹资动机。 这种筹资动机所导致的筹资行为，既 扩大了企业的权益规模，又调整了各 种权益之间的比例

企业筹资管理的要求

认真分析筹资环境，提高环境适应能力 周密研究资金需求，努力提高筹资效果 认真选择筹资来源和方式，力求降低资金成本 适时取得资金，保证用资需要
长期借款 股本 资本公积 留存收益
18
330 700 260 420
追加外部筹资额
负债及权益
2300
6.00% 2.05% 1.50% / * *
300 102.5 75
40 18 330 700 260
是多少？
505.2
？
2802.5
321.8万元
练习p170
趋势预测法
涵义：根据资金需要量与相关因素过去 的发展趋势，预测未来资金需要量的一
n x x
2

2
Y 627.89 26.37X 26.37
2013-12-18
@华南理工大学广州学院经贸系
34
2300
例子
项目 营业收入 减：营业成本 营业税金及附加
金额
4000 2500 200
销售费用
管理费用 财务费用
加：投资收益
营业利润 加：营业外收入
利润总额
460 720 27 180 273 52
325
减：所得税费用
130
净利润
195
例子分析1—确定利润表的敏感因素及其比例
项目 营业收入 减：营业成本 营业税金及附加 07年 4000 2500 200 占营业比例及标ห้องสมุดไป่ตู้ 08年预计
10
12.5 13 14.5
893
952 976 1010
练习分析
x 61 y 4748 x 756.5 xy 58250 y b x 627.89 a
2
由题意可得：
b
n n xy x y
Y2008 627.89 26.37*15.8=1044.54万元
Y 2009 7600 145 * 320 54000
练习
例：某企业2003-2007年产销量和资金变化情况如下表， 2008年预计销售量可达到15.8万件，运用回归分析法预 测08年资金占用额
年度 2003 产销量（xi）(万件) 11 资金占用（yi）(万元) 917
2004
2005 2006 2007
@华南理工大学广州学院经济管理学院
中国.广州.花都 主讲人：吴锦桂
1 2013-12-18
本章内容
1
企业筹资概述 资金需要量的预测
2
3 4 5
权益资本的筹集
负债资本的筹集 混合性资本的筹集
第五组 第六组
第七组
第一节 企业筹资概述

企业筹资的基本概念

企业根据其生产经营活动、对外投资以及调整资 本结构等的需要，经济有效地筹措和集中资金的 活动。
2.25% 9.00%
7.00%
其他流动资产
长期股权投资
10
330
固定资产
无形资产 资产总计
930
140 2300
/ *
例子分析3—确定利润表的敏感因素及其比例
负债及权益
短期借款 应付账款 应付职工薪酬 应交税费 其他应付款
金额 比例及标示
150 240 82 60 40
08年预计
150
其他流动负债
y na 或b x
i i
例子
例：某企业2004-2008年产销量和资金变化情况如下表， 2009年预计销售量可达到320万件，运用回归分析法预 测09年资金占用额
年度 2004 产销量（xi）(万件) 40 资金占用（yi）(万元) 12000
2005
2006 2007 2008
160
应收票据 应收账款 存货 其他流动资产
长期股权投资
固定资产 无形资产 资产总计
80 90 360 280 10 330 930 140
2300
应付账款
应付职工薪酬 应交税费 其他应付款 其他流动负债 长期借款 股本 资本公积
240
82 60 40 18 330 700 260
留存收益
负债及权益
420
思路一
总额法
营业百分比法
思路二
差额法
确定敏 感性项 目及其 与营业 收入的 比例
估计各 利润表 项目及 净利润
预计留 存收益 增加额
估计各 资产负 债表项 目总额
估计外 部融资 需求
思路一：总额法
预计留存收益增加额 =预计利润×利润留存比例
外部融资需求 =预计资产总额-预计负债总额 -预计股东权益总额 例题见教材P147-149
不随营业收入变动
没有直接关联
注意： 基年已经满负荷运转的固定资产为敏感项目，否则不是。 绝大部分流动资产和部分负债等都是敏感项目；所有者权益类的 项目都属于非敏感项目。
项 目 敏 感 项 目
利润表
资产负债表
资产中：货币资金、 应收票据、应收账款、 营业成本、营业税金及 预付账款、存货； 附加、销售费用、管理 负债中：应付票据、 费用 应付账款、预收账款、 应付职工薪酬、应交 税费
120 80 200
24000
27000 22000 40000
例子分析
由题意可得：
x 600
y 125000
x2 88000 xy 1732000
y b x a 7600 n Y 7600 145 X n xy x y b 145 2 2 n x x