交易后不断检讨 一）潜在回报和沽空时限的评估 二）投资期限：一般为数天到一个月 三）严格纪律止蚀：10％损失
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3.投资流程
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短仓
可进行放空的指定证券名单-
约650间公司
定量筛选后放空名单-
约200间公司
定性筛选后放空名单–
卖空约5-20间公司
定量筛选
- 市值 >港币100亿 - 5日平均交易额 >港币9千万元
2.战略
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战略
大中华区证券市场的长/短仓股票战略，乃强调购入低估值股份 及放空高估值股份
衍生工具如期指及期权只用作避险用途
投资在大中华区进行业务的公司，主要在香港上市
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3.投资流程
长仓
投资池的识别 一）积极覆盖约300间公司 二）为这些公司定量筛选 （如P/B、 P/E 、净资产收益率、盈利成长、股息收益率等） 三）研究分析每日信息流
识别潜在的投资持股组合 一）在投资池中筛选出成长型股票的价值 二）观察任何催化剂/主题，引发市场兴趣/重新评级的股票 三）再配合当时宏观市况以决定有上升潜力之股票
投资决策 一）进入/等待的决定 - 技术分析，出现“买”的讯号 二）投资组合构建，投资组合持股约为20-30间 三）出售纪律：止蚀损失或升至目标价 四）交易后的监测和个股对投资组合的影响
长江绝对回报中国基金 开曼群岛 单位信托基金 绝对回报 + 避险功能 股票长短仓 主要在香港上市的中资股 类别A: 2012年5月2日 类别J:2012年5月7日 A及J 类别A: USD100,000 类别J: USD500,000 每日/每月 0 - 5% 年费1.5% 每月支付 20% 高水位 豁免 毅柏 汇丰银行 高盛 罗兵咸永道会计师事务所 长江证劵资产管理（香港）有限公司 翟伟荣先生 毅柏律师事务所
香港资产管理业务及规则
2012年8月
目录
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一、基金管理 - 长江绝对回报中国基金
二、全权委托管理服务
三、资本投资者入境计划
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一、长江绝对回报中国基金
1.产品特色及理念 2.战略 3.投资流程 4.组合限制 5.目标客户及规则 6.基金结构及条款 7.基金认购/赎回流程
申购付款截止日
交易日前五个营业日, 香港时间下午三时正前
认购/赎回文件如下:
长江认购/赎回传真封面 （请参阅传真封面模板)
填妥基金认购/赎回表格 及 财务需要分析 及 专业投资者表格
核实投资者身份的文件 - 首次认购（例如: 身份证副本及地址证明, 详情请参阅附录一)
汇款单副本
传真至:
为配合长江协助处理有关认购/赎回,请将 所有传真至:
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5.目标客户及规则
只售予具有高资产值的专业投资者 意向投资境外基金的投资者 有意投资绝对回报基金的投资者 与客户建立账户前，必先确认客户身份及相关资料
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6.基金结构及条款
基金名称： 注册地： 基金类别： 投资目标： 投资策略： 投资焦点: 基金启动： 基金类别： 最低认购额： 估值/交易频率： 认购费: 管理费： 表现费： 赎回费: 信托人： 管理人： 指定经纪： 审计： 投资经理： 基金经理: 法律顾问：
汇丰机构信托服务(亚洲)有限公司 收件部门: 过户代理 (另类产品部) +(852) 3409 2690 (交易指示)
长江证券资产管理(香港)有限公司 收件部门: 客户服务部 +(852) 2823 0406
(正本)文件邮寄至:
汇丰机构信托服务(亚洲)有限公司 -收件部门: 过户代理 (另类产品部) 地址: 香港九龙深旺道1号汇丰中心2&3座17楼
定性筛选
-负面催化剂 -估值过高 -低盈利增长前景
投资决定
-立刻放空或等侯 -放空后继续监察 -技术分析
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4.组合限制
组合分布 限制
净曝光目标范围：-20％到120％; 通常约为50％至70％ 积极管理现金水平: 0%至 100% 沽空个别股份 沽空指数期货式，买入指数认沽期权作对冲 最大总投资份额: 200% 不投资非上市证券/股权 投资在任何单一发行人的证券不超过10％ 不超过40％投资在持股最多的首5个证券
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1.产品特色及理念
理念 采用价值投资策略，相信估值低股份长线表现优于高估值股 份
产品特色 专注以股票长短仓以争取绝对回报 专注中大型股份配置以避免流动性风险 开放式单位信托基金，并提供每天资产值数据给投资者，以 增加投资者灵活性 没有销定期
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二、全权委托投资管理服务
1.产品特色及理念 2.目标客户及规则 3.投资流程 4.最低投资金额及收费
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1.产品特色及理念
长江证券资产管理提供的『全权委托投资管理服务』 强调明白客户的财 务需要，并不断致力满足这些需要。无论是机构或个人客户，我们均会根 据客户的风险承受程度、投资期限、现金流需要以及资产流动要求等多个 因素为客户设计投资方案。
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3.投资流程
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长仓
股票池–
约300间公司
定量筛选后股份 -
约120间有潜质公司
定性筛选后股份-
投资约20-30间公司
定量筛选 (依据重要性)
-市值超越港币 50亿元 - 日均(年计)成交额 >港币 1千万元 -2012年及2013年平均动态股价收益比率低于1 -股本回报率高于恒指指标 -股息率高于 3.2%
定性筛选
估值筛选 - 研究分析 -高盈利增长前景及具放守性价值 -正面催化剂
投资决定
-立刻买入或等侯 -买入后继续监察 -技术分析
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3.投资流程
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短仓
确定空仓投资目标 一）确定宏观，政策或行业的变化 二）确定在市场上引致股份下跌的催化剂 三）流动资金及借贷成本分析 四）技术分析价格图表
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7.基金认购/赎回流程
基金认购/赎回流程
交易流程如下: 1.首先, 在交易截止日或之前, 把所有(签妥的)认购/赎回文件传真到汇丰及长江 2把所有认购/赎回文件邮寄到汇丰
交易截止日
交易日前四个营业日, 香港时间下午三时正前