1,000.0 900.0 800.0 700.0 600.0 500.0 400.0
$815.6
8.4%
10.0%
$736.7
11.3%
$636.9
12.6%
$721.7
14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0%
300.0
4.0%
200.0
2.0%
100.0
0.0
2000
2001
2002
2. 除此之外，对各客户的销售都将有所增加。
8
销售产品结构
10% 7% 5%
推式割草机 27% 骑式割草机
6% 5% 6%
32%
扫雪机
15%
Hayters
Hale Waihona Puke 15%附件及服务36%
其他
36%
2003预算
2002实际
1. 推式割草机、骑式割草机及扫雪机是Murray的主力产品，历年 来其销售额占总量的80％以上（Hayter生产的均为割草机）。
F Y 2 0 0 2 实 际 6 3 6 , 9 1 9 7 2 , 1 0 0
差 异 率
1 3 %
2 6 %
1 2 . 5 5 % 5 0 , 1 6 6
1 1 . 3 2 % 4 4 , 9 7 4
1 %
1 2 %
1 7 , 0 7 3 5 , 0 0 3
2 4 1 %
5 0 , 0 4 8 3 4 , 0 2 9
2003预算
比重
毛利贡献
27%
21,548
35%
12,436
15%
13,179
7%
17,883
3%
7,906
1%
2,473
1%
697
1%
1,769
1%
1,746
3%
2,721
5%
8,202
100%
90,561
单位：千美元
2002实际
毛利率
毛利率
10.96%
12.20%
4.87%
10.04%
12.55%
0
721,715 636,919
销售收入
2003预算
90,561 72,100
毛利
50,166 44,974
营运费用
单位：千美元 2002实际
17,073 5,003
净利润
50,048 34,029
EBITDA
销 售 收 入毛 利 毛 利 率营 运 费 用净 利 润E B I T D A
F Y 2 0 0 3 预 算 7 2 1 , 7 1 5 9 0 , 5 6 1
MURRAY 2003财政年度 预算分析报告
德隆国际财务部 2002年11月
2003财政年度预算分析报告
1. 主要经营指标 2. 销售分析 3. 成本分析 4. 资产运营分析 5. 现金流量 6. 资本支出
目录
2
2003财政年度主要指标
单位：百万美元
销售收入
2003预算 721
息税及折旧摊销前收益
2003 预算
0.0% 6
销售客户分布
21% 5%
2% 3% 13%
Walmart
6%
31% Home Depot 2%
13%
Sears
3%
36%
AAFES
Menards
Hayter
13%
25%
其他
27%
2003预算
2002实际
1. Walmart, Home Depot 及 Sears 为Murray的最大三家客户，其销 售占总额的70％以上。
10
分产品销售收入及盈利结构
产品分类 推式割草机 骑式割草机 扫雪机 附件服务 卡丁车
ATV 修边机 耕田机 手提电动工具 其他
Hayter 合计
销售收入 196,630 255,532 105,000 50,937 24,258 8,999 3,823 10,300 5,984 21,012 39,239 721,714
4 7 %
4
2003财政年度预算分析报告
1. 主要经营指标 2. 销售分析 3. 成本分析 4. 资产运营分析 5. 现金流量 6. 资本支出
目录
5
历年销售趋势
销售收入 (千美元 ) 毛利率
美国经济衰退，而重要客户的销售流失，导致近年来销售呈递减趋势。管理 层在加大对中小客户，及附件服务、新产品的销售力度的前提下预算 2003年的销售将有所回升。
50
净利润
17
经营活动产生的净现金流入 39
资本性支出
12
现金净增加额
2
2002实际 637 34 5 23 7 0
差异率 13% 47% 240% 70% 85% 809%
2003年度销售将有所增加，毛利率上升，EBITDA将增加至五千万。
3
损益表主要项目
800,000 700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000
9.77%
35.11%
31.74%
32.59%
6.47%
27.49%
24.47%
18.23%
7.23%
17.18%
1.49%
29.17%
12.95%
-3.74%
20.90%
12.55%
11.46%
1. 占销售近80％的三大主要 产品毛利贡献确仅占总毛利的60％（剔除 Hayter的23％的毛利影响，77％的销售贡献了51％的毛利）。
2. 2003预算中，推式割草机所占比例下降，由附件服务及其他产 品的比重增加，主要为新产品及转移至中国生产的产品。
9
销售预测分析－按产品
300000
单位：千美元
250000
200000
150000 100000
2003预算 2002实际
50000
0 推式割草机 骑式割草机
扫雪机
Hayters 附件及服务
卡丁车手提电动工具
ATV
其他
1. 推式割草机销量继续下降，主要是在Walmart的Stanley品牌的销售减 少。
2. 其他产品的销售在2003预算中均有增长，其中重点在附件服务、卡 丁车、手推式割草机（新产品）及ATV等产品。而这些产品销售增 长的预测前提是：1）大部分产品由中国制造，生产成本较低，从而 在价格上具有竞争力；2）能够争取到更多的中小客户。
2. 2003预算中，其他客户的比例上升了8个百分点，管理层计划 在中小客户中挖掘销售潜力。
7
销售预测分析－按客户
单位：百万美元
250
200
150
2003预算
100
2002实际
50
0 Walmart
Home Depot
Sears
AAFES Menards Hayter
其他
1. Walmart的销售预测继续下降，主要是Stanley品牌推式割草机 的销售继续减少，管理层计划将此逐步转移至其他中小客户。
2. 附件服务及卡丁车的毛利占总额的27.7%，而其销售仅占10％。
3. 因此2003年度的利润增长点主要集中在附件服务及卡丁车等量小、高毛 利率的产品。但三大主要产品的销量能消耗大额的固定制造费用。
11
产品盈利比较
35.00%
30.00%
25.00%