-工伤1%降至0.75% -生育1%降至0.5%
-失业总费率由1.5%降至1%
国务院常务会议 -继续执行失业总费率1%
2015-6-24
2016-4-14
2017-2-16
2018-5-1
2018-11-2
2019-3-5
-养老20%降至19% -失业总费率降至1-1.5%
-继续执行养老19%费率 -依据工伤基金结余情况缴费比例下浮20%和50%
2017年各省市社保基金缺口（本年结余/本年收入）
50%
0%
安广西四北海福内云浙上贵新江湖天甘河陕江河青重广山湖山吉辽宁黑
徽东藏川京南建蒙南江海州疆苏南津肃南西西北海庆西西北东林宁夏龙
-50%
江
-100%
东北三省社保基金结余已亏空
100%
2017年各省市城镇职工养老保险缺口（本年结余/本年收入）
50%
87%
72.9%
57.7%
50%
2005-2019养老金给付水平增速
12% 10%
8% 6% 4% 2% 0%
1998
2002
2005
2017
数据来源：社科院世界社保研究中心《中国养老精算报告2019-2050》
20
养老压力应对策略三：加快全国统筹进程,缓解区域收支失衡痛点
前五名
分
2010
2015
基本养老金
政府主导占比约7成存量资产4.8万亿元-
基本养老金
企业/职业年金
个人商业 养老金
企业/职业年金
-机关事业单位及雇员主导 -占比约3成 -存量资产约1.6万亿元 -覆盖人数约2331.4万人 -职工参与率5.78%
主体承压
个人商业养老金
亟
产
待 推
-个人主导，自愿参加
品 设
广
-供给主体为银行、基金、保险
五险单位/个人缴费比例
险种
单位
个人
养老
12-16%
8%
医疗
7-10%
2%
失业 工伤 生育
0.5-0.7%
0.2-0.5%
依据行业性质 0.1-2%
免交
0.5-1.5%
免交
14
历史六次降低社保费率，从“小打小闹” 到“真刀真枪”
国务院常务会议
（人社部发〔2017〕14号） 《人社部 财政部关于阶段性降低失业保险费率的通知》
4.8万亿元存量养老基金池
保值增值 盘活存量资产
≤10% ≤20%
≥50%
全国社会保障 基金理事会
≤40%
存款和国债 证券投资基金/股票 企业债/金融债/地方债 信托贷款
风险低、收益稳定的投资标的
数据来源：社科院世界社保研究中心《中国养老精算报告2019-2050》
23
谢谢
大比例：19%→16% 年预计节约：1900多亿元
15
降费新政打出“组合拳”，合规、减负、统筹“一箭三雕”
降费减负
社保 组合拳
全国统筹
征收合规
合规推动统筹进程 统筹强化合规
用工企业
降本合规诉求放大 或人工替代 或灵活用工
参保率提升
职业技能转换
个人
灵活就业常态化
人力资源 服务平台
0%
广北西四安内福海贵浙云山江江新广宁陕甘上湖天重河河吉山湖青辽黑
东京藏川徽蒙建南州江南西苏西疆西夏西肃海南津庆南北林东北海宁龙
-50%
江
-100%
10 数据来源：各省财政厅，国金证券研究所
各省市养老基金缺口不均衡源于养老负担不均衡
100% 80% 60% 40% 20% 0%
2019年各省市预计缴费赡养率（退休人数/缴费人数）
减支
国际延退实践 丹麦 英国 德国 法国 比利时 荷兰 新加坡 ……
19 数据来源：社科院世界社保研究中心《中国养老精算报告2019-2050》
养老压力应对策略二：下调养老金给付增速,但降幅空间有限
全国城镇职工基本养老保险基金可支付月数
17.47 13.44
2010
2017
社会平均养老金替代率=人均养老金/在岗职工平均工资
基本养老保险基金
企业职工 基本养老保险基金
城乡居民 基本养老保险基金
基本医疗保险基金
城镇职工 基本医疗保险基金
居民 基本医疗保险基金
社会保险基金
失业保险基金
独立 核算
工伤保险基金
专款 专用
生育保险基金
按需 给付
5
Part 2 社保基金现状
社会保险基金收支结构及明细
收入结构
73%
21% 6%
保险费收入 财政补贴 其他
-3,038 -1,951
-1,393 -1,507
1,657 2,032
-4,046 -4,282
工伤 保险基金
100 96 117 89 149
失业 保险基金
1,000 1,052 973 700 558
单位：亿元 生育
保险基金
71 60 68 -28 -156
企业职工养老持续亏空
自2013年由正转负，近4年持续 亏空，2016年尤为严重
2014
2015 养老 医疗 失业 工伤 生育
2016
数据来源：人社部《2017年度人力资源和社会保障事业发展统计公报》
1.93 亿人
→45%
2017
4
社会保险基金释义与结构
社会保险基金：国家通过立法要求全社会统一建立的，用于支付社会保险待遇的专项资金。是由缴存单 位和个人按照缴费基数及各自的缴存比例缴纳的或者其他合法方式筹集的专项资金。
30% 25% 20% 15% 10%
5% 0%
27.6% 3.85
日本
5.94 15.6%
美国
7
6
5
4
11.4%
3
2 0.95
1
0 中国
人均GDP（万美元）
65岁人口占比
※中国即将迈入深度老龄化时代，但相较同是老龄化社会的美日发达国家 而言，人均GDP远远落后，在养老基金入不敷出的现实背景下，未富先老 的未来中国养老压力将急剧攀升。
市场机会点增多 B端C端建生态
16
Part 4 趋势洞察
老龄化+少子化双重趋势叠加，未富先老的未来中国养老压力大
我国65岁以上人口占比（%）
15
10
5
-
※联合国规定，当一个国家或地区65岁及以上老年人口数量占总人口比例 超过7%时，这个国家或地区就进入了老龄化；比例达到14%即进入深度 老龄化；20%则进入超老龄化。
合计 -403 -2,156 -3,522 -6,059 -5,158
企业职工基本 养老保险基金
城乡居民基本 养老保险基金
城镇职工基本 医疗保险基金
居民基本 医疗保险基金
912 -319 -1,131
-590 -855 -1,361
968 1,042 1,239
-2,863 -3,232 -3,425
计
普 及
-整体人身保险密度和深度低，
长 期
-经济发达城市参与率相对高
化
数据来源：社科院世界社保研究中心《中国养老精算报告2019-2050》
覆盖面受限
22
养老压力应对策略五：养老基金池市场化运作投资，保值增值
4.57万亿元留存地方政府， 占比约95%，以存款为主
2263亿元社保基金理 事会在投,占比约5%
支出结构 98%
2%
社会保险待遇支出 其他
收支明细（亿元）
收入 支出 当期结余
58,438 48,653
9,785
7 数据来源：财政部《2017年全国社会保险基金收支决算情况总表》
纯社会保险收支结构及明细
62%
合计95%
纯收入
26%
2%
4%
2% 2% 1%
42,418亿元
入 不
47,575亿元
企业职工基本 养老保险基金
基本特征 强制性 缴费性 普惠性 再分配性
项目构成
养老 医疗 失业 工伤 生育
3
社保人数覆盖规模：全民社保任重而道远
养老
医疗
失业
工伤
生育
人数 渗透率
9.15 亿人
→79%
11.77 亿人
→84%
1.88 亿人
→44%
2.27 亿人
→54%
15
10
5
0 2013
2013-2017年五险覆盖人数（亿人）
2019年社保降费新政解读
金柚网研究院
2019-07
Contents
Part 1
社保概述
Part 2
社保基金现状
Part 3
社保降费新政分析
Part 4
趋势洞察
社保释义与结构
社会保险：是一种为丧失劳动能力、暂时失去劳动岗位或因健康原因造成损失的人口提供收入 或补偿的一种社会经济制度，是社会保障制度的一个最重要的组成部分。
50
40
30
20
10
0
-10
-20
投资收益额（亿元）
投资收益率（%）
通货膨胀率（%）
运营总资产
投资总收益
平均投资收益率
2.22万亿元
1.01万亿元
8.44%
12 数据来源：全国社会保障基金理事会《社会保障基金历年收益情况表》
Part 3 降费新政分析
降费新政核心要点及五险缴费比例
降低社会保险费率综合方案 1.养老保险单位缴费比例从19%降 至16%； 2.继续阶段性降低失业保险、工伤 保险费率； 3.下调社保缴费基数； 4.加快推进养老保险省级统筹； 5.养老保险基金中央调剂比例由 3%上调至3.5%； 6.稳步推进社保费征收体制改革