新三板精选层改革要点解读及各细分领域龙头整理
证监会和全国股转公司宣布对新三板大刀阔斧改革之后，精选层无疑是2020年资本市场最大的亮点，甚至可能都不用加“之一”。

本文将对精选层的政策进行解读，并整理出了各个细分领域的龙头股票，以供各位投资者参考。

新三板改革主要看点
1、入层指标与科创板相似
发行人应当为在全国股转系统挂牌满一年的创新层公司。

挂牌公司拟进入精选层，应当聘请保荐机构等中介机构进行推荐，在履行公司内部决策程序后，向全国股转公司提交申报材料，依次经全国股转公司审查和中国证监会核准，完成公开发行后，达到精选层准入条件的方能进入精选层。

从精选层的标准来看，其所要求的指标与科创板十分相似：
2、精选层挂牌满一年可申请转板上市，不需要证监会审核
建立直接转板上市机制，是此次新三板深改的核心内容。

根据政策安排，在精选层挂牌满一年、符合证券法上市条件和交易所相关规定的新三板公司，可以直接向交易所申请转板上市。

3、30%涨跌幅限制
精选层股票采取竞价交易方式，全国股转系统对连续竞价股票实行价格涨跌幅限制，涨跌幅限制比例为 30%，首日无涨跌幅限制。

与之相比，基础层、创新层股票可以采取做市交易方式或集合竞价交易方式进行交易。

基础层集合竞价频次由一天 1 次提升至一天 5 次；将创新层集合竞价频次由一天 5 次提升至一天 25 次。

全国股转系统对集合竞价股票实行价格涨跌幅限制，跌幅限制比例为 50%，涨幅限制比例为 100%。

新三板改革之深度解读
1、精选层落地，多层次资本市场显现
新三板的定位与沪深交易所形成错位发展格局，主要服务创新型、创业型、成长型中小企业，精选层满一年可以转板机制设定为沪深两市的后备军，有助于减少上市发行障碍，缩短上会排队时间。

同时新三板自身将形成“基础层、创新层、精选层”三个层次不断递进的市场结构，精选层更好发挥多层次资本市场中承上启下的作用，多层次资本市场达到适应企业发展的需求和投资者风险的分层管理。

2、强化市场交易定价，吸引长期资金
此前新三板市场由于流动性较差、交易不活跃、退出渠道不畅，市场定价功能缺失。

精选层采用连续竞价交易方式，后续适时增加混合做市交易方式，强化了市场交易定价功能。

台湾的“新三板”：兴柜市场，目前市盈率（剔除负值）中位数为14.23，上柜台股市盈率（剔除负值）中位数为 17.39 倍，两者估值差在 22%左右。

预计未来精选层整体合理估值将介于目前创新层与创业板之间。

3、公募基金入场，精选层流动性得到相当程度的保障
近日，证监会正式发布《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引》，引导公募基金抢滩精选层。

在此之前，公募基金产品不能直接投资新三板市场，而主要通过专户产品形式参与。

专户产品的投资者门槛要求较高，最低认购金额为100万元，性质上属于私募产品，部分普通投资者囿于高投资门槛而无法参与。

此次《指引》明确，允许股票基金、混合基金、债券基金投资新三板精选层股票。

这意味着，个人投
资者通过公募基金参与新三板精选层的程度将大幅提高，也将会精选层带来相当的流动性。

4、新三板整体改革带来的投资机会
一是 A 股创投类企业、新三板业务布局较广的券商、控股或参股新三板公司的主板公司，如太平洋证券、招商证券；
二是潜在入层企业关注度将会得到大幅度提升，尤其是符合当前市场趋势的行业。

本文整理出了新三板多个细分领域的龙头股票，供各位投资者参考：
●锂电池领域：贝特瑞（代码：835185），国内第一家将天然石墨深加工产
品用于锂离子电池的企业；
●农药制剂领域：颖泰生物（代码：833819），国内主要农药中间体、原药
及制剂生产商；
●无人机航测领域：观典防务（代码：832317），新兴行业，鲜有竞争者；
●动物疫苗领域：永顺生物（代码：839729），猪瘟活疫苗技术处于国际领
先水平；
●人力资源领域：点米科技（代码：831235），稀缺标的，旗下SaaS产品
2号人事部是国内人力资源SaaS领域企业用户数量最多的品牌；
●电线电缆领域：球冠电缆（代码：834682），国内少数拥有大截面高压、
超高压电力电缆生产能力的企业之一；
●头孢类医药领域：合佳医药（代码：834682），位于头孢类医药中间体行
业前三名；
●网络信息安全领域：圣博润（代码：430046），堡垒主机细分市场占有率
第一名；
●环保设备领域：明石创新（代码：832924），旗下控股公司宏远氧业是世
界最大载人压力容器制造商之一；
●节水灌溉领域：润农节水（代码：830964），国内最早引进以色列节水灌
溉技术工艺和生产线的企业之一。