❖
债券面额+利息总额-购买价格
❖ 持有到期收益率=
×100%
❖
购买价格×剩余年数
❖ ❖ 持有期间收益率= ❖
卖出价格-债券面额 债券面额×持有年数
×100%
❖（二）股票投资收益
❖
股息+（卖出价-买入价）
❖持有期收益率=
×100%
❖
买入价
❖二、商业银行的投资风险
组
合
收
益 的
非系统风险
标
准
差
系统风险
各类金融机构之间进行短期资金拆借活动 所形成的市场，主要有银行同业拆借市场 和短期拆借市场两种类型。
票据市场
各类票据发行、流通及转让的场所，主要 包括商业票据的承兑市场和贴现市场、也 包括其他融资性票据市场。
国库券 市场
特征：市场风险小、流动性强、税收优惠。
市场要素：发行人、投资者、发行方式与价 格。
获得收益
证券投资为商业银行充分有效地运用资金，谋求利润最大化提供 了客观条件。
第二节 银行投资的产品
政府 债券
商业银行投资 的主要产品
公司债券
股票
第三节 商业银行投资的风险与收益
证券投资收 益的计算
投资风险
固定收益 银行证券投资组 证券的风险 合风险的度量
本节知识构成
❖一、证券投资收益的计算
❖ （一）债券投资收益
组合中证券的数量
系统风险定义
又称不可分散风 险，是指对整个 证券市场产生影 响的风险
非系统风险定义
存在于某一行业或某一企业中的风 险，它只造成个别投资或某类证券 的波动或损失，而不与整个市场体 系发生联系
❖三、银行证券投资组合风险的度量
❖（一）投资组合的风险计量
mm
p
Aj Ak jk
j1 k 1
1. 货币市场 以期限在一年以 内的金融工具为 媒介进行短期资 金融通的市场。
2. 资本市场
以期限在一年以 上的金融工具为 媒介进行长期资 金交易活动的市 场。
* http://192.168.100.2/syyh
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货币货 市场
币 市 场 分 类
货币市场
同业拆借 市场
❖其中σjk是第j种证券和第k种证券报酬率的协 方差。 σj是第j种证券的标准差， σk是第k 种证券的标准差。
❖（二）证券投资组合的机会集
❖ 两种证券组合的机会集
期 望 相关系数0.2 报 酬 率
全部投资于B
相关系标准差
❖两种以上证券组合的机会集
期 望 报 酬 最小方差组合 率
TP
精品课程之
现代商业银行业务
经济管理系金融教研室
绍兴托普技术学院
第四章 金融市场运作 内容简介
商业银行参与的金融市场运作 银行投资的产品 商业银行投资的风险和收益 银行投资的策略
案例：2005年记账式国债发行分析
第一节 商业银行参与的金融市场运作
商业银行金融市场运作的分类
Description of the contents
学习目标
• 风险值的定义 • 风险值的应用
风险
风险
凸度
值
学习目标
• 凸度的计算 • 凸度的特性 • 凸度的价值
第四节 银行投资的策略
❖西方商业银行的投资策略
1、多元化经营策略 2、灵活投资策略 3、债券交换策略 4、期货市场套期保值策略
TP
绍兴托普技术学院
机会集
最高预期报酬
标准差
❖（三）资本资产定价模型
Ki R f K m R f
❖其中Ki是第i个证券的要求收益率；Rf是无 风险收益率（通常以国库券的收益率作为 无风险收益率）；Km是平均证券的要求收 益率
要求的收益率
K Rf
证券市场线
β
四、商业银行固定收益证券的风险
久期
学习目标
• 久期的计算 • 久期的应用
回购协议 市场
通过回购协议进行短期资金融通交易的场所。
资本市场
发行市场
流通市场
发行人、投资人、中介结构
自律性组 织、证券 监管机构
银行金融市场运作的主要目的
增强流动性
资产流动性的高低是衡量银行经营是否稳健的重要标志之一。 “长短结合”——长期金融工具和短期金融工具结合使用。
分散风险
降低风险的一个重要措施——资产分散化。