MODERN BUSINESS现代商业258杜邦分析法在企业财务分析中的应用研究孙娟 潍坊市财政局 261061摘要:通过对D公司的净资产收益率及分析和因素分析法进行综合全面的杜邦分析,净资产收益率是企业财务活动效率和经营活动效率的综合体现,它的变动取决于企业资本经营、资产经营和商品经营。
根据对各个重要指标的变化引起重大影响进行细致分析,有利于对经营过程中产生的问题细化从而对企业管理进行优化。
关键词:资产收益率;因素分析法;指标替代根据案例提供的情况,D公司从2011年开始,门店数量翻了三倍,利润过多的依赖于销售给每个新开门店的特许商们高价格的设备,到2014年开始,门店以及特许经销商的过速增长带来的后果开始在财务数据上有明显反应。
销售净利率持续增长,以及总资产周转率的不断下降。
在企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度,反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。
该指标的对比分析,可以反映企业本年度以及以前年度总资产的运营效率和变化,发现企业与同类企业在资产利用上的差距,促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率、一般情况下,该指标越高,表明企业总资产周转速度越快。
销售能力越强,资产利用效率越高。
而连续三年在总资产周转率都在大幅度的下降,说明虽然企业正在加速扩张,但实际上资产的利用效率却连续三年都在下降。
提高资产的利用效率,挖掘企业新的销售模式减少成本仍是接下来急待解决的重大问题。
?一、净资产收益率及分析净资产收益率是综合性最强的财务指标,是企业综合财务分析的核心。
这一指标反映了投资者的投入资本获利能力的高低,能体现出企业经营的目标。
从企业财务活动和经营活动的相互关系上看,净资产收益率的变动取决于企业资本经营、资产经营和商品经营。
所以净资产收益率是企业财务活动效率和经营活动效率的综合体现。
基层员工的违规行为。
同时,加强对子公司的审查力度,也能促使子公司加大对基层员工违规动机的稽查,从而有效威慑基层员工的违规动机。
2．建立明确的财务违规处罚制度外资企业集团必须建立明确的财务控制违规行为处罚规定和明细。
因为对于意图依靠控制基层员工的违规动机以达成外资企业财务控制的有效运作的外资企业集团来说,提高其对底层员工财务违规行为的惩罚力度无疑是成效最为显著的手段。
而对于试图依靠子公司的财务控制来达成外资企业集团财务控制效果的企业来说,加大对底层员工违规行为的处罚力度亦可以提高子公司通过有效财务控制,发现员工违规而产生的正向利益,从而加强外资企业集团为保证子公司贯彻集团财务控制措施所建立的监督机制的监督效果,更好地抑制外资企业子公司的串谋倾向。
所以,无论外资企业设定了何种财务控制目标和控制战略,建立一套明确,并且严厉的财务违规行为处罚机制是构成外资企业财务控制制度的基础和关键要素,外资企业应当针对自身的运营特点,从严出发,制定不同的财务控制违规行为的相应处罚措施,从而保证集团的财务控制体系的有效运作。
这里所提到的处罚措施,不仅仅指简单的罚款,还包括通报批评,解除劳动合约关系,甚至上升到法律问责的层面。
3．提高对下属企业的监察力度对于外资企业来说,由于其公司组织结构较为复杂,集团的财务控制体系容易受到地域障碍、文化冲突、信息不对称等负面因素的干扰,因而在其财务控制制度的设计中还应或多或少地兼顾对其下属子公司和分支企业的监察控制。
通过对其子公司的财务控制制度执行情况的反馈和监督,外资企业的财务控制制度可以取得较好的控制效果。
同时由于外资企业子公司的博弈收益很受外资企业集团母公司的监督力度的影响,因而外资企业更应当在财务控制制度的设计中注意关注对集团下属企业的财务控制制度执行情况,并针对其子公司的财务控制制度的实施情况进行定期和不定期的审查和监督,从而保证外资企业财务控制制度的有效实施。
鉴于外资企业的组织结构较为复杂,其提高对下属子公司的财务控制监察力度的具体的措施可以有很多,如信息系统监督、定期会计核算和审计以及财务总监委派制度等等。
4．构建内部财务信息沟通系统构架首先,财务单据和相关的财务业务申请报告也可以通过集成的信息系统报送。
此外,集团财务部门可以对子公司所有采购付款和报销单据进行集中的电子备份和保存,并在审核时严格履行公司审批权限规定,由电子信息系统自动发送至相关层级的审核人员进行审批。
其次,通过全球化信息系统的构建,母公司可以方便快捷地跟踪各个子公司的财务表现。
母公司可以通过信息系统在财年初期收集各子公司预算数据,再通过月度别、季度别的滚动跟踪,可以有效监控各个子公司的预算执行情况,由子公司定期输入的针对各个财务指标实际数据与预算数据之间的差额的解释来反映财务事实是否正常发生,从而过滤不合规情况的出现。
信息系统的便利,可大大提升财务控制效率及其有效性,从而增加子公司及员工财务操作透明度,降低其违规和串谋动机。
参考文献[1]程淑玲.金融危机下外资企业的财务管理方向[J]．中国外资,2010(5)[2]黄琳.外资企业的财务管理问题探讨[J]．中国外资(下半月),2012(11)[3]张利华.解析外资企业新时期存在的财务管理问题[J]．中国经贸,2013(24)[4]徐萍.我国外资企业财务管理及发展趋势探讨[J]．企业改革与管理,2014(21)MODERN BUSINESS现代商业259净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数二、因素分析法净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数实际指标体系(2013年):6.81%*147.64%*1.47=14.78%基期指标体系(2012年):6.69%*184.77%*1.34=16.56%分析对象是:14.78%-16.56%=-1.78%在此基础上进行连环顺序替代,并计算每次替代后的结果:基期指标体系(2012年):6.69%*184.77%*1.34=16.56%替代第一因素:6.81%*184.77%*1.34=16.86%替代第二因素:6.81%*147.64%*1.34=13.47%替代第三因素:6.81%*147.64%*1.47=14.78%根据上一步骤,确定各因素对净资产收益率的影响程度:销售净利率的影响:?16.86%-16.56%=0.3%总资产周转率的影响:13.47%-16.86%=-3.39%权益乘数的影响:14.78%-13.47%=1.31%最后检验分析结果:0.3%-3.39%+1.31%=-1.78%根据分析结果可知:2013年净资产收益率比2012年减少了1.78%,其主要影响因素是:总资产周转率的降低使净资产收益率减少了3.39%,权益乘数的增加使净资产收益率增加了1.31%,销售净利率的提高使净资产收益率增加了0.3%。
总资产周转率对净资产收益率的影响最大,总资产周转率的减少是由于平均资产总额增加幅度大于销售收入的增加幅度而引起的。
权益乘数的增加是由于资产负债率的增加,资产负债率增加意味着企业的负债在总资产中的比例上升了,销售净利率的涨幅0.3%,影响销售净利率的主要因素是净利润和营业收入,影响上涨0.3%,净利润的增长幅度大于销售收入增长的幅度。
实际指标体系(2014年):8.58%*124.28%*1.45=15.46%基期指标体系(2013年):6.81%*147.64%*1.47=14.78%分析对象是:15.46%-14.78%=0.68%在此基础上进行连环顺序替代,并计算每次替代后的结果:基期指标体系(2013年):6.81%*147.64%*1.47=14.78%替代第一因素:8.58%*147.64%*1.47=18.62%替代第二因素:8.58%*124.28%*1.47=15.67%替代第三因素:8.58%*124.28%*1.45=15.46%根据上一步骤,确定各因素对净资产收益率的影响程度:销售净利率的影响:?18.62%-14.78%=3.84%总资产周转率的影响:15.67%-18.62%=-2.95%权益乘数的影响:15.46%-15.67%=-0.21%最后检验分析结果:3.84%-2.95%-0.21%=0.68%根据分析结果可知:2014年净资产收益率比2013年增加了0.68%,其主要影响因素是:销售净利率的增加使净资产收益率增加了3.84%,总资产周转率的减少使净资产收益率减少了2.95%,权益乘数的减少使净资产收益率减少了0.21%,销售净利率对净资产收益率的影响最大,销售净利率较上一年的增加来源于净利润的增长幅度大于销售收入增长的幅度。
其次是总资产周转率的影响,总资产周转率的减少是由于平均资产总额增加幅度大于销售收入的增加幅度而引起的。
权益乘数的减少是由于资产负债率的减少,2014年较2013年资产负债率减少意味着企业的负债在总资产中的比例有所下降,但下降的幅度并不是很大,仍然没有恢复到2012年的数值。
三、结论根据以上两年的数据对比以及因素分析,我们可以得到:若要继续提升净资产收益率值,需要采取切实有效的措施,增加主营业务收入,控制成本费用、财务费用,降低资金营运成本,加强回款,从而实现主营业务收入的稳定增长和净利润规模的不断扩大。
经过团队的讨论研究,我们在对案例中D公司的经营管理以及会计处理进行分析的基础上,结合所给资产负债表、损益表中各年度的关键数据运用杜邦分析法,对销售净利率、总资产周转率、权益乘数、净资产收益率等指标进行计算,各指标对收益率的影响强弱的对比得到以下结论:在2011至2013会计年度内,企业虽然进行了激进的扩张策略,但是资产利用效率却逐年递减。
虽然报表上的利润在逐年增长,但是并没有在此期间向各股东分派股利。
再加上公司对特许经营权计入无形资产却不予摊销的做法,最终导致了投资者对企业的信任缺失,投资撤离,股价持续下降。
为了使公司尽早脱离困境,根据我们的研究结果,在此给出我们的几点建议。
首先,在经营管理方面,应减少激进的分店扩张,将发展的重点转移至高质量低成本的稳健的经营策略,对食品的种类进行多样化的改革,对核心产品提高品牌竞争力,扩大产品在同行业的领先优势,同时注重配套产品如咖啡销售的协同增长。
在销售渠道方面,向互联网销售等新渠道进军,以此低成本的方式扩大品牌在全球范围消费者中的影响力。
在资产的使用方面,加强资产的使用效率,需要采取切实有效的措施,增加主营业务收入,控制成本费用、财务费用,降低资金营运成本,加强回款,从而实现主营业务收入的稳定增长和净利润规模的不断扩大。
参考文献:[1]James C.Van Horne:《现代企业财务管理》(第十版)[美],经济科学出版社,2002[2]余宏奇.浅议杜邦财务分析体系在上市公司的改造与运用.会计之友,2013(7)杜邦分析法在企业财务分析中的应用研究作者：孙娟作者单位：潍坊市财政局 261061刊名：现代商业英文刊名：Modern Business年，卷(期)：2015(8)1.James C.Van Horne现代企业财务管理 20022.余宏奇浅议杜邦财务分析体系在上市公司的改造与运用 2013(7)引用本文格式：孙娟杜邦分析法在企业财务分析中的应用研究[期刊论文]-现代商业 2015(8)。