2018年
1、水泥玻璃景气高企，家装玻纤成长性更佳 (7)
1.1、建材行业：维持上行，下半年景气有望延续 (7)
1.2、板块与公司：水泥、玻璃周期上行，装修材料稳健成长 (12)
2、子行业业绩分析 (17)
2.1、水泥：高景气延续，Q2盈利能力达近五年最佳水平 (17)
2.2、玻璃：冷修高峰将至，业绩增长可持续 (20)
2.3、玻纤：业绩增速放缓，盈利能力继续提升 (23)
2.4、新材料：预计全年中高速增长，长期成长空间大 (26)
2.5、装修建材：下半年迎地产增速下滑考验，长期看好龙头市占率提升 (29)
2.6、工程管材：中报不佳，行业继续寻底 (32)
2.7、混凝土：Q2业绩改善，盈利能力继续下滑 (35)
2.8、耐火材料：二季度向好，长期难言乐观 (38)
2.9、门窗幕墙：上半年转亏，盈利能力削弱 (41)
2.10、其他建材：并表带来业绩大增 (44)
3、三季报业绩展望及投资建议 (47)
图表1：2013Q2-2017Q2建材行业单季度收入 (7)
图表2：2013Q2-2017Q2建材行业单季度净利润 (8)
图表3：2013Q2-2017Q2建材行业单季盈利能力情况 (8)
图表4：2013Q2-2017Q2建材行业单季费用率情况 (9)
图表5：2013Q2-2017Q2行业单季收入/现金比率 (9)
图表6：2013Q2-2017Q2行业单季经营性现金流/净利润 (10)
图表7：2013Q2-2017Q2行业单季周转情况 (10)
图表8：2013Q2-2017Q2行业单季负债情况 (11)
图表9：2013Q2-2017Q2建材行业单季度ROE (11)
图表10：2013-2017建材行业二季度ROE (12)
图表11：2017年上半年建材子行业收入增速 (12)
图表12：2017年二季度建材子行业收入增速 (13)
图表13：2017年上半年建材子行业净利润增速 (13)
图表14：2017年二季度建材子行业净利润增速 (14)
图表15：建材子行业盈利能力 (14)
图表16：建材子行业费用率情况 (15)
图表17：建材子行业现金流情况 (15)
图表18：2017年上半年建材行业个股净利润增速 (16)
图表19：2017年二季度建材行业个股净利润增速 (16)
图表20：建材行业连续三季度净利润增长公司（%） (17)
图表21：2013Q2-2017Q2水泥行业单季业绩增速 (18)
图表22：2013-2017二季度水泥行业业绩增速 (18)
图表23：2013Q2-2017Q2水泥行业单季盈利能力 (18)
图表24：2013-2017二季度水泥行业盈利能力 (19)
图表25：2013Q2-2017Q2水泥行业单季营运能力 (19)
图表26：2013-2017二季度水泥行业营运能力 (19)
图表27：2013Q2-2017Q2水泥行业单季ROE (20)
图表28：2013-2017水泥行业二季度ROE (20)
图表30：2013-2017二季度玻璃行业业绩增速 (21)
图表31：2013Q2-2017Q2玻璃行业单季盈利能力 (21)
图表32：2013-2017二季度玻璃行业盈利能力 (22)
图表33：2013Q2-2017Q2玻璃行业单季营运能力 (22)
图表34：2013-2017二季度玻璃行业营运能力 (22)
图表35：2013Q2-2017Q2玻璃行业单季ROE (23)
图表36：2013-2017玻璃行业二季度ROE (23)
图表37：2013Q2-2017Q2玻纤行单季业绩增速 (24)
图表38：2013-2017二季度玻纤行业业绩增速5 (24)
图表39：2013Q2-2017Q2玻纤行业单季盈利能力 (24)
图表40：2013-2017二季度玻纤行业盈利能力 (25)
图表41：2013Q2-2017Q2玻纤行业单季营运能力 (25)
图表42：2013-2017二季度玻纤行业营运能力 (25)
图表43：2013Q2-2017Q2玻纤行业单季ROE (26)
图表44：2013-2017玻纤行业二季度ROE (26)
图表45：2013Q2-2017Q2新材料行业单季业绩增速 (27)
图表46：2013-2017二季度新材料行业业绩增速 (27)
图表47：2013Q2-2017Q2新材料行业单季盈利能力 (27)
图表48：2013-2017二季度新材料行业盈利能力 (28)
图表49：2013Q2-2017Q2新材料行业单季营运能力 (28)
图表50：2013-2017二季度新材料行业营运能力 (28)
图表51：2013Q2-2017Q2新材料行业单季ROE (29)
图表52：2013-2017新材料行业二季度ROE (29)
图表53：2013Q2-2017Q2装修建材行业单季业绩增速 (30)
图表54：2013-2017二季度装修建材行业业绩增速 (30)
图表55：2013Q2-2017Q2装修建材行业单季盈利能力 (30)
图表56：2013-2017二季度装修建材行业盈利能力 (31)
图表57：2013Q2-2017Q2装修建材行业单季营运能力 (31)
图表58：2013-2017二季度装修建材行业营运能力 (31)
图表60：2013-2017装修建材行业二季度ROE (32)
图表61：2013Q2-2017Q2工程管材行业单季业绩增速 (33)
图表62：2013-2017二季度工程管材行业业绩增速 (33)
图表63：2013Q2-2017Q2工程管材行业单季盈利能力 (33)
图表64：2013-2017二季度工程管材行业盈利能力 (34)
图表65：2013Q2-2017Q2工程管材行业单季营运能力 (34)
图表66：2013-2017二季度工程管材行业营运能力 (34)
图表67：2013Q2-2017Q2工程管材行业单季ROE (35)
图表68：2013-2017工程管材行业二季度ROE (35)
图表69：2013Q2-2017Q2混凝土行业单季业绩增速 (36)
图表70：2013-2017二季度混凝土行业业绩增速 (36)
图表71：2013Q2-2017Q2混凝土行业单季盈利能力 (36)
图表72：2013-2017二季度混凝土行业盈利能力 (37)
图表73：2013Q2-2017Q2混凝土行业单季营运能力 (37)
图表74：2013-2017二季度混凝土行业营运能力 (37)
图表75：2013Q2-2017Q2混凝土行业单季ROE (38)
图表76：2013-2017混凝土行业二季度ROE (38)
图表77：2013Q2-2017Q2耐火材料行业单季业绩增速 (39)
图表78：2013-2017二季度耐火材料行业业绩增速 (39)
图表79：2013Q2-2017Q2耐火材料行业单季盈利能力 (39)
图表80：2013-2017二季度耐火材料行业盈利能力 (40)
图表81：2013Q2-2017Q2耐火材料行业单季营运能力 (40)
图表82：2013-2017二季度耐火材料行业营运能力 (40)
图表83：2013Q2-2017Q2耐火材料行业单季ROE (41)
图表84：2013-2017耐火材料行业二季度ROE (41)
图表85：2013Q2-2017Q2门窗幕墙行业单季业绩增速 (42)
图表86：2013-2017二季度门窗幕墙行业业绩增速 (42)
图表87：2013Q2-2017Q2门窗幕墙行业单季盈利能力 (42)
图表88：2013-2017二季度门窗幕墙行业盈利能力 (43)
图表89：2013Q2-2017Q2门窗幕墙行业单季营运能力 (43)
图表90：2013-2017二季度门窗幕墙行业营运能力 (43)
图表91：2013Q2-2017Q2门窗幕墙行业单季ROE (44)
图表92：2013-2017门窗幕墙行业二季度ROE (44)
图表93：2013Q2-2017Q2其他建材行业单季业绩增速 (45)
图表94：2013-2017二季度其他建材行业业绩增速 (45)
图表95：2013Q2-2017Q2其他建材行业单季盈利能力 (45)
图表96：2013-2017二季度其他建材行业盈利能力 (46)
图表97：2013Q2-2017Q2其他建材行业单季营运能力 (46)
图表98：2013-2017二季度其他建材行业营运能力 (46)
图表99：2013Q2-2017Q2其他建材行业单季ROE (47)
图表100：2013-2017其他建材行业二季度ROE (47)
图表101：建材上市公司三季报业绩预告 (48)
报告正文
1、水泥玻璃景气高企，家装玻纤成长性更佳
1.1、建材行业：维持上行，下半年景气有望延续
业绩增长维持在上行通道中。
我们统计了跟踪的建材行业75家公司情况，2017年中报合计实现收入1790亿元，YoY34%；二季度实现收入1080亿元，YoY30%，二季度收入增速较一季度有所回落。
上半年行业实现净利润161亿元，YoY89%，二季度实现净利润124亿元，YoY59%，较Q1净利润增速414%也有回落。
Q2收入与利润增速较Q1环比回落的原因主要是2016年Q1基数较低。
目前行业收入、净利润均处于5年以来的历史高位水平，下半年随着建设旺季到来，环保督查力度加大，落后产能进一步出清，行业景气有望延续。
图表1：2013Q2-2017Q2建材行业单季度收入。