• 财务主体（执行人）：企业法人或项目法人
• 分析对象：实际货币现金流
• 条件：项目有货币收入
• 内容：分析项目的生存能力、偿债能力、盈利能力
• 项目目标：Is the project acceptable in finance
depended on the goal of project?
• 分类：融资前、融资后
▪ 投资环境(Investment environment)
▪ 投资时机(Timing) ▪ 工艺与工程设计
(Technology &
Engineering Designing ) ▪ 项目分解(Decompose) ▪ 环境影响评价
(Environment Impact
Assessment) ▪ 经济分析(Economic
n
FN PV(C IC)O t(1ic)t t1
式中： CI 现金流入量； CO 现金流出量； (CI－CO)t 第t期的净现金流量;
FNPV≥0，项目在财务上是可以考虑接受的。
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财务分析：融资前分析盈利指标
▪ 财务内部收益率FIRR指项目在整个计算期内各期净现金流 量现值累计等于零时的折现率。其表达式为：
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融资前财务分析的步骤
▪ 营业收入 ▪ 建设投资 ▪ 经营成本 ▪ 流动资金 ▪ 融资前财务分析表：项目投资现金流量表 ▪ 融资前财务分析指标
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财务分析：融资前分析盈利指标
▪ 财务净现值是指按照投资者最低可接受的收益率(MARR) 或设定的基准收益率ic，将项目计算期内各期净现金流量 (cash flow or net cash flow)折现到建设期初的现值之和。 以ic为例，其表达式为：
▪ 资金筹措 ▪ 建设期利息 ▪ 资金使用计划 ▪ 项目总投资 ▪ 项目资产 ▪ 总成本费用 ▪ 融资后财务分析 ▪ 融资方案优化
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融资分析：融资主体
既有法人融资 ▪ 企业发起并组织 ▪ 资金来源既有企业的资
产、新权益与债务资金
▪ 企业的资产与信用是债 务的担保
n
(CIC)O t(1FIR )t R 0
t1
判别标准：FIRR≥FOCC≥WACC≥Ic或MARR 融资前分析可用FIRR(BIT) 或 FIRR(AIT)
▪ 投资回收期是指以项目的净收益抵偿总投资所需要的时间。 一般以年表示，并从项目建设期的启始年算起
T1
| (CICO)i |
Pt T1
i1
(CICO)T
▪ 提高投资的经济效率 ▪ 避免投资决策失误
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6
经济评价的内容
2. 费用与效益估算 3. 资金来源与融资方案 4. 财务分析 5. 经济分析 6. 费用效果分析 7. 不确定性分析与风险分析 8. 区域与宏观经济影响分析 9. 方案经济比选 10. 改扩建项目和并购项目
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7
经济评价的层次
• 分析原理：资金的时间价值
• 价格体系：市场价格
• 分析主要工具：Discounted Cash Flow Statement
• 分析辅助工具：利润表p、pt课借件 款偿还表
9
财务分析的层次
▪ 项目决策可分为投资决策和融资决策两个层次。 ▪ 投资决策重在考察项目净现金流的价值是否大于其
投资成本，融资决策重在考察资金筹措方案能否满 足要求。严格地说，投资决策在先，融资决策在后。 ▪ 财务分析可分为融资前分析和融资后分析。融资前 分析是指在考虑融资方案前（不考虑债务融资的条 件下）就可以进行的财务分析。在融资前分析结论 满足要求的情况下，初步设定融资方案，再进行融 资后分析，融资后分析是指以设定的融资方案为基 础进行的财务分析。财务分析一般先进行融资前分 析。
▪ 以项目财务体为对象的财务分析，用以判 断项目对其载体的价值贡献；
▪ 以企业为对象的财务分析，用以分析项目能 为股东创造的效益；
▪ 以社会经济为着眼点的经济分析，用以判断 资源配置是否优化；
▪ 以及从宏观层次考查的宏观经济影响分析。
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财务分析：总论
• 投资主体（决策人）：股东、银行、国家
Analysis)
▪ 社会评价(Social Assessment or Analysis)
▪ 风险分析(Risk Analysis)
▪ 组织机构评价(Institute Assessment)
▪ 法律框架适应性(Legal Framework )
▪ 监督的指标体系 (Monitoring Indicator)
▪ 后评价（Evaluation）
▪ 多指标决策(Multi-Criteria Decision Making)
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投资项目分类
• 按项目财务目标：分为营利项目、非营利项目（公
益项目）
圆明园防渗工作
• 从利用资源角度：新建与合资、改扩建
• 从经营角度：经营性、非经营性（公益）
• 从投资管理角度：政府审批、政府核准、政府备案
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此指标为非折现指标
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财务分析：融资后分析
▪ 为什么要做融资后分析 View of Investors or Operators or Decision Maker Warranty of Decision Making
▪ 融资后分析的内容：生存能力、偿债能力、 盈利能力
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融资后财务分析的步骤
投资项目经济评估与评价
Appraisal and Evaluation of Investment Project
from Economical Aspect
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1
主要内容
▪ 投资项目经济评价基本方法 ▪ 投资项目后评价中的经济评价
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2
投资项目可行性研究的内容
▪ 市场(Market and Marketing)
• 从产品性质：竞争性项目、公共项目、准公共项目
• 从资金性质：私人（民间）投资、政府投资、混合 投资
• 从融资主体：新设法人与既有法人
• 从投资地域：国内投资与对外投资
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4
项目周期与经济评价
经济评价
经 济
经
评 价
济 评 价
经
济
评
价
ppt课件经济评价
5
经济评价的目的
▪ 为决策人提供项目的生存能力（viability）、 偿债能力（debt service）、盈利能力 （profitability）与抗风险能力（anti-risk） 等方面的信息