财务报表分析200910430136 姜雯婷200910430236吴珊分析研究对象一、上海家化联合有限公司、索芙特股份有限公司、广州市浪奇实业股份有限公司的主要经营情况行业分析：2010 年，全世界经济环境处于不稳定的状态,这种情况很不乐观，政府出台了一系列政策加强和改善宏观调控，引导和鼓励资本流向实体经济建设，加快转变经济发展方式，实现国民经济的平稳运行的一些措施。
同年新护肤品改良措施全面推进，相关配套政策陆续出台。
国务院办公厅印发的《护肤品护肤卫生体制改革》明确提出了近年内的十几项主要工作任务；工信部等三部门下发的《关于加快护肤品护肤行业结构调整意见》也提出了护肤品护肤行业结构调整的目标与措施；十二五期间通过发展资源节约、环境友好的生物制药，完成护肤品护肤行业的产业升级和占领生物制药高点，实现总产值翻两番，达到几万亿元的规模。
政府将采取一系列措施,鼓励和支持大型药品流通企业通过收购、兼并、托管、参股、控股和强强联合等方式，打造一批年经营额超过百亿元甚至千亿元的护肤药品流通龙头企业。
2011 年全球护肤行业市场规模将达到8000多亿美元，并呈现以下三大特点：发达护肤药品市场国家由于受到专利药过期和新一轮的预算开支紧缩而增长缓慢；新兴护肤护肤市场国家对全球护肤护肤市场增长的贡献将近50%，中国将成为全球第三大护肤护肤市场；创新药品催生新的护肤方法和手段。
此外，政府还颁布了关于基本药物采购、鼓励引导社会资本举办护肤医疗机构、建立健全护肤医疗卫生机构补偿机制等多项指导意见和管理措施。
卫生部强调，要进一步贯彻落实《国务院关于扶持和促进护肤行业事业发展意见》，把扶持和促进政策列入“十二五”卫生规划，在深化护肤药物改进的过程中充分发挥草本植物的作用。
在此背景下，我选取了三家主要经营中药类上市公司——上海家化、索芙特、广州浪奇，通过对其财务报表的数据进行比较分析，找出各企业的优势和不足之处，并希望能够据此给出有助于其发展的前瞻性建议。
上海家化联合有限公司上海家化联合股份有限公司（以下简称“本公司”）,注册地址：上海市保定路527号,公司简称：上海家化,法定代表人：葛文耀,公司董秘：冯珺,注册资本(万元)：42,301.1004,发行数量（万股）：8,000,发行价格（元）：9.18,发行市盈率（倍）：34.28,发行方式：上网定价发行,主承销商：联合证券有限责任公司,上市推荐人：联合证券有限责任公司2007 年7 月, 公司营业收入达到22.61亿元人民币，净资产达到8.53亿元人民币。
上海家化拥有国内同行业中最大的生产能力，是行业中通过国际质量认证ISO9000最早的企业，亦是中国化妆品行业国家标准的参与制定企业。
上海家化以广阔的营销网络渠道覆盖了全国200多座一百万人口以上的城市。
上海家化一直致力于帮助人们实现清洁、美丽、优雅的生活，作为中国日化行业的支柱企业，随着日化行业对外资全面开放，上海家化凭借坚持差异化的经营战略，在完全竞争市场上创造了“六神”、“佰草集”、“美加净”、“清妃”、“高夫”等诸多中国著名品牌，占据了众多关键细分市场的领导地位。
多年来，上海家化坚持发展自主品牌，认为品牌差异化的基础必然依靠研发的支持，因此上海家化每年都投入巨额经费用于科研开发。
早在1999年上海家化的技术中心就被国家经贸委认定为“国家级技术中心”，同年被批准为博士后科研工作站。
上海家化致力于成为时尚消费品的中国代表企业，在大众化和细分化产品领域诸多有价值的细分市场上拥有能够持续发展的领导品牌，以顾客关系、员工归属、股东价值和社会责任等多方面的卓越表现赢得世人的尊敬。
一百多年来，上海家化一直遵循着“精致优雅、全心以赴”的理念，这也是上海家化永远的承诺。
上海家化将全心以赴的打造能够代表中国的时尚品牌，为消费品行业在新的起点上优化升级、为上海成为世界时尚之都做出更大的。
索芙特股份有限公司公司注册国家：中国,省份：广西壮族自治区,城市：梧州市,注册地址：广西壮族自治区梧州市新兴二路137号,办公地址：广西壮族自治区梧州市新兴二路137号,注册资本：23999.1万元,法人代表：梁国坚.索芙特股份有限公司,发行数量（万股）：1,429 ,发行价格（元）：4.68 ,发行市盈率（倍）：20.8 ,发行方式：上网定价发行,主承销商：国泰君安证券股份有限公司,上市推荐人：海南港澳国际信托投资有限公司,国泰君安证券股份有限公司,保荐机构：西南证券有限责任公司.2004年12月1日，中国最具成长性的上市企业之一-广西红日，正式更名为索芙特股份有限公司，标志着索芙特这一驰名的中国化妆品品牌，正以一种全新的姿态展现在世人面前，并以其稳重高速的发展态势，展示着一个时尚化妆品领先者的强大魅力。
据权威机构的评估，索芙特品牌的无形资产已超过28亿元。
2004年，索芙特更获得了中国商标总局颁发的“中国驰名商标”的称号，这个称号也是国内洗面奶品牌唯一的一个驰名商标，而其连续三年的突破性销售增长，更显现出其旺盛的生命力和巨大的发展潜力。
广州市浪奇实业股份有限公司广州市浪奇实业股份有限公司,注册地址：广东省广州市天河区黄埔大道东128号,法定代表人：胡守斌,公司董秘：陈建斌,注册资本(万元)：44,516.3588,发行数量（万股）：2,040发行价格（元）：6.9发行方式：公开拍卖,主承销商：广州证券有限责任公司,上市推荐人：广州证券有限责任公司中国平安保险(集团)股份有限公司,保荐机构：民生证券有限责任公司广州市浪奇实业股份有限公司成立于1959年，是我国洗涤用品生产的大型骨干企业。
浪奇50年来,浪奇人坚持“创造生活无限美”的企业精神，以“浪尖搏击、奇兵制胜”之奋斗精神艰苦奋斗，公司已成长为年销售收入近10亿元，拥有“浪奇”、“高富力”为商标的三个中国名牌产品大型企业。
回顾浪奇公司几十年来的发展历程，特别是改革开放三十年来，广州市浪奇实业股份有限公司成立于1959年，是我国洗涤用品生产的大型骨干企业。
浪奇50年来,浪奇人坚持“创造生活无限美”的企业精神，以“浪尖搏击、奇兵制胜”之奋斗精神艰苦奋斗，公司已成长为年销售收入近10亿元，拥有“浪奇”、“高富力”为商标的三个中国名牌产品大型企业。
回顾浪奇公司几十年来的发展历程，特别是改革开放三十年来，浪奇公司的发展经历股份制改制、上市、合资等国有企业改革典型过程，历经中国三十年来市场经济发展全过程，是国有企业发展的典型代表，由浪奇公司为代表的广东国有企业改革开放三十年发展历程，充分体现了广东企业在广东这片中国改革开放前沿战地所迸发出来的敢于尝试、勇于创新的广东企业创新奋斗精神。
广州浪奇公司是洗涤行业历史悠久的企业，浪奇高富力洗洁精是浪奇公司液体洗涤剂的拳头产品，该产品投放市场二十多年来，配方不断完善，设备不断更新，产量不断提高，产品质量精益求精，在众多的名优产品评比中，取得了一个又一个的荣誉：1982年获广州市轻工局新产品一等奖、广州市新产品奖，1983年获广东省轻纺工业“四新”产品二等奖，1984年和1988年获广东省优质产品奖，1990年获国家轻工部优质产品，1995年广东省轻纺工业厅名牌产品，1994年~1997年连续三次获广州市质量监督免检产品，1996年和1999年获广州市名牌产品称号，1997年广东省名牌产品证书，1998年获广州市技术监督局颁发质量监督信得过产品，2003年复评为广东省唯一一个洗洁精名牌产品。
公司2003年自主开发的高富力ACO醋离子洗洁精采用先进的配方，既有效除油除菌，又安全护手，于2003年列为中华医学会重点推广工程项目，属国内首创产品。
高富力洗洁精严格按照国家GB 9985-2000《手洗餐具用洗涤剂》的标准进行生产，自生产以来接受国家、省、市各级技术监督部门、卫生监督部门、工商部门抽查合格率为100%，出口检验没有出现不合格情况。
浪奇快洁洗衣液为90年代国际间新开发的结构型洗涤剂产品，自1996年投产以来，产销两旺，并于1997年获广东省轻纺工业优秀新产品一等奖，1997年获广东省优秀新产品三等奖，1999年获广州市名牌产品称号，2005年获得中国环境标志产品认证证书.二、三家上市公司2011年度财务指标比较分析：2007-2011三家公司财务指标见附表（一）短期偿债能力表11、流动比率分析。
流动比率可以反映短期偿债能力，企业能否偿还短期债务，要看有多少短期债务，以及有多少可变现偿债的流动资产。
如果用流动资产偿还全部流动负债，企业剩余的是营运资金，营运资金越多，说明不能偿还短期债务的风险越小。
流动比率至少要大于1，如果低于1就说明净营运资本为负。
三家企业都大于1，广州市浪奇实业股份有限公司流动比率最大，不能偿还短期债务风险最小。
2、速动比率分析。
速动比例是对流动比率的补充，不将存货计算在内。
（二）财务杠杆比率表2资产负债率可衡量企业的总资本中，究竟有多少百分比是仰赖外来资金提供。
资产负债率越高，说明企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力越强，企业偿还长期债务的能力越弱。
通过对比，上海家化联合有限公司的资产负债率较高，利用债权人提供资金进行经营活动的能力稍强，偿还长期债务的能力较弱。
同时体现出公司的财务结构，上海家化联合有限公司有过度负债的倾向，容易削弱公司抵御外部冲击的能力。
（三）资产运营能力分析表31、应收账款周转率分析。
应收账款周转率就是年度内应收账款转为现金的平均次数，它说明应收账款流动的速度，即一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。
根据数据对比，广州市浪奇实业股份有限公司的应收账款周转率20.03要高于其他两家公司，说明广州市浪奇实业股份有限公司应收账款周转次数多，收账迅速，账龄较短，资产流动性强，短期偿债能力强，坏账损失少。
2、存货周转率分析。
存货周转率是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。
一般来说，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金、应收账款等的速度越快。
索芙特股份有限公司的存货周转率4.26最大，说明索芙特股份有限公司的存货资产变现能力较其他公司要好，存货及占用在存货上的资金周转速度快，也反映了索芙特股份有限公司的存货管理水平高。
3、总资产周转率分析。
该指标反映总资产的周转速度，周转率越高，说明销售能力越强，全部资产的管理质量和利用效率越高。
索芙特股份有限公司的总资产周转率1.1，说明该公司在当期销售能力强，资产利用效率高。
（四）盈利能力分析盈利能力指标包括经营净利率、经营毛利率、资产利润率、资产净利率、净利润率、净资产收益率、税前利润增长率、净资产收益率增长率等。
表41、销售净利率分析。
销售净利率是指净利润与销售收入的百分比，该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。