1.有效市场假说有效市场假说的三种形态一、弱式有效市场假说（weak Form efficiency）该层次假说是有效市场假说的最低层次。

该假说认为在弱式有效的情况下，市场价格已充分反应出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量、卖空金额，融资金融等；推论一：如果弱式有效市场假说成立，则以分析历史价格来做出投资策略的技术分析失去作用，基本分析还可能帮助投资者获得超额利润。

二、半强式有效市场假说(Semi—Strong Form Efficiency)半强式有效市场假说认为现行的股票价格不只是反映了历史价格所包含的的信息。

该层次里明显的、具体的信息包括历史价格所反映的和所有公开的可得到的信息组所反映的信息。

由此可见，这一信息较第一层次的信息范围更广，内容更丰富。

前面所说的所有公开的可得到的信息实际上指的是公司的财务报表，如资产负债表、利润分配表、现金流量表以及有关重大事件的公告所包含的信息。

推论二：如果半强式有效假说成立，则在市场中利用技术分析和基本分析都失去作用，内幕消息可能获得超额利润。

三、强式有效市场假说(Strong Form of Efficiency Market)强式有效市场假说认为价格已充分地反应了所有关于公司营运的信息，这些信息包括已公开的或内部未公开的信息。

推论三：在强式有效市场中，没有任何方法能帮助投资者获得超额利润，即使基金和有内幕消息者也一样。

四、三种有效假说的检验就是建立在三个推论之上强式有效假说成立时，半强式有效必须成立；半强式有效成立时，弱式有效亦必须成立。

所以，先检验弱式有效是否成立；若成立，再检验半强式有效；再成立，最后检验强式有效是否成立。

顺序不可颠倒。

2.收益率曲线的形状特征将不同期限债券的到期收益率按偿还期限连接成一条曲线，即债券的收益率曲线，该曲线在债券中非常重要。

它反映了债券偿还期限与收益率的关系。

对收益率曲线的不同形状的解释产生了不同的期限结构理论：预期理论，市场分割理论与优先置产理论。

1、无偏预期理论（纯预期理论）无偏预期理论：认为在市场均衡条件下，远期利率代表了对市场未来时期的即期利率的预期。

1）向上倾斜的收益率曲线意味着市场预期未来的短期利率会上升2）向下倾斜的收益率曲线是市场预期未来的短期利率将会下降；3）水平型收益率曲线是市场预期未来的短期利率将保持稳定；4）峰型的收益率曲线则是市场预期较近的一段时期短期利率会上升，而在较远的将来，市场预期的短期利率将会下降。

2、流动性偏好理论流动性偏好理论认为：投资者是厌恶风险的，由于债券的期限越长，利率风险就越大。

因此，在其它条件相同的情况下，投资者偏好期限更短的债券。

流动性偏好理论对收益率曲线的解释1）水平型收益率曲线：市场预期未来的短期利率将会下降，且下降幅度恰等于流动性报酬。

2）向下倾斜的收益率曲线：市场预期未来的短期利率将会下降，下降幅度比无偏预期理论预期的下降幅度更大。

3）向上倾斜的收益率曲线：市场预期未来的短期利率既可能上升、也可能保持不变，即使市场预期未来的短期利率保持不变，由于存在正的流动报酬，收益率曲线也会上升。

3、市场分割理论认为：由于法律制度、文化心理、投资偏好的不同，投资者会比较固定地投资于某一期限的债券，这就形成了以期限为划分标志的细分市场。

即期利率水平完全由各个期限的市场上的供求力量决定，单个市场上的利率变化不会对其它市场上的供求关系产生影响。

即使投资于其它期限的市场收益率可能会更高，但市场上的交易者不会转而投资于其它市场。

市场分割理论对收益率曲线的解释：1）向下倾斜的收益率曲线：短期债券市场的均衡利率水平高于长期债券市场的均衡利率水平；2）向上倾斜的收益率曲线：短期债券市场的均衡利率水平低于长期债券市场的均衡利率水平；3）驼峰型收益率曲线：中期债券收益率最高；4）水平收益率曲线：各个期限的市场利率水平基本一致。

由于不同期限的债券都在借贷双方的考察范围内，因此，债券市场是不可分割的，这种理论称为优先置产理论，投资者会考察整个市场并选择溢价最高的债券品种进行投资。

3.根据自己选择的股票谈谈看法自己选择的股票为中国南车（601766）一、基本面分析1.宏观经济分析（1）有利方面我国经济仍处于增长“长周期”。

宏观经济政策主基调不会变化。

经济结构调整促进经济健康增长。

国内市场消费增长潜力巨大。

通货膨胀压力减缓。

(2)不利方面我国经济增速继续放缓。

经济结构失衡问题严重。

投资增速将继续下滑。

出口风险加大。

2.行业分析中国进一步加强高铁建设，2013年中国的高速铁路网将首次实现长三角高铁列车与东三省的直通。

在中国国家领导人陆续南下出访东南亚为中国高铁“吆喝”后，中国铁路“走出去”战略再度掉头西进，目标锁定中东欧，匈塞铁路由此跃入人们的视线。

3.公司分析（1）公司基本概况:中国南车股份有限公司（中文简称“中国南车”，英文简称缩写CSR）是经国务院同意，国务院国有资产监督管理委员会批准，由中国南车集团公司联合北京铁工经贸公司共同发起设立的股份有限公司。

成立于2007年12月28日，2008年8月实现A+H 股上市，现有19家全资及控股子公司，分布在全国11个省市，员工近9万人。

总部设在北京。

(2)业务范围:中国南车主要从事铁路机车、客车、货车、动车组、城轨地铁车辆及重要零部件的研发、制造、销售、修理、租赁，和轨道交通装备专有技术延伸产业，以及相关技术服务，信息咨询，实业投资与管理，进出口等业务。

按照《国际标准产业分类》划分，属于机械制造业中的交通运输装备制造业。

（3）行业地位3、在8月份启动了两年来的第一次铁路动车招标后，南北车等车辆制造商，又迎来了铁路第二次动车招标的“甘露”。

记者昨天从中国铁路建设投资公司获悉，公司昨天晚上公布了年内第二次采购中标候选人的公示。

时速350公里高速动车组由南北车分享，而时速250公里的高速动车组则由中国南车(601766,股吧)独占。

铁路建设投资公司4日公布第二轮动车组招标，中国南车(601766,股吧)中标全部78列250公里动车组，以及83列350公里动车组，南北车分享第二轮动车组招标约440亿元的蛋糕，业绩将在明年体现。

铁路建设投资公司4日公布第二轮动车组招标显示，中国南车中标全部78列250公里动车组，以及83列350公里动车组，而中国北车(601299,股吧)中标97列350公里动车组。

南北车分享第二轮动车组招标约440亿元的蛋糕，公司人士预计第二轮招标业绩将体现在明年的利润中。

中国南车拿下了62.4%的市场份额，中国北车获得了37.6%的市场份额。

由于中国北车在350型动车上具有优势，此前市场预计北车可能成为第二次招标的赢家，此次中标结果也是低于市场预期。

4的地铁线网规划和建设，总里程达5790公里。

在地铁车辆已招标的27个城市中，中国南车进入了20个，占比近75%。

5、昨天，中国南车(601766,股吧)株机公司宣布，已收到马来西亚吉隆坡SyarikatPrasaranaNegaraBerhad(SPNB)公司发来的通知，中国南车株机公司中标吉隆坡安邦线(老线)30列轻轨列车。

(5)公司财务分析 :偿债能力分析\经营效率分析\资本结构分析\投资收益分析\盈利能力分析二、技术分析1、K线分析Ｋ线图有直观、立体感强、携带信息量大的特点，能帮助我们了解某些股票趋势的强弱、买卖双方的力量平衡的变化，是目前我们证券投资中应用较多的技术分析手段。

处于长期上升趋势，近期保持多头强势。

K线走势较强，多方相对占优，整体走势与大盘波动相近。

中线处于上升趋势，整体走势与大盘波动相近。

2.成交量分析证券投资分析必须同时结合K线和成交量来进行分析，K线和成交量寻在着相互依存的关系，多空双方对价格的认同程度往往可以通过成交量的大小来确认。

近期在南车股价下调后，成交量明显增大，增强了该股票的流动性，此后股价稳步上升。

3.切线分析（趋势分析）连接股价波动的两个低点形成一条直线为上升趋势线，这条直线位于股价之下。

使其拟合更多的低点则是提高其描述上身趋势准确程度。

当上升趋势线被突破，则是一个卖出信号，在没有跌破之前则相当于是支撑线的作用，构成每一次回落的支撑力量。

连接股价波动的两个高点形成一条直线为下降趋势线，这条直线位于股价之上。

使其拟合更多的高点则是提高了其描述下降趋势的准确程度。

当下降趋势线被突破时则是一个买入信号，在没有突破之前，下降趋势构成每一次回升的阻力。

4.形态分析出现双重顶形态，预计会发生反转，突破顶。

5. 指标分析（1）移动平均线（MA）（2）平滑异同移动平均线（MACD）（3）随机指标（KDJ）（4）相对强弱指标——RSI中国南车昨日的MACD为多头排列，RSI为多头排列，KDJ为不确定。

因此比较适宜买入。

4、在CAPM模型中所有投资者选择同样的市场证券组合的原因是什么？为何实际情况不是这样？CAPM模型是一个用了资产定价的理论模型，这个理论的成立依赖于它所设立的环境和前提假设，在各种假设的条件下（在71页），当所有投资者得到相同信息时，所做出的反应是一致的，因此所有投资者都会选择同样的市场证券组合。

但在实际情况下，投资者对风险厌恶程度不同，所得到的信息不完全相同，所处的环境也不完全相同，因此他们的判断和预期不完全一致，实际情况不满足CAPM模型的基本假设，因此投资者不会选择同样的市场证券组合。

5.远期合约和期货合约的区别和联系联系：1.期货和远期的共同点都是签约双方达成的要求在以后某一日其采取某种行动的合约。

绝大多数情况下，这种行动是指提供某项标的资产。

因此，期货和远期通常被称为延期供货合约。

2、期货与远期的区别期货在交易所交易；远期在场外交易期货为标准化合约；远期为非标准化合约期货交易双方无需互相认定；远期则需要期货市场受严格监管；远期通常不受监管期货交易双方必须缴纳保证金，并按逐日盯市的办法结算保证金，从而保证各方履约；远期则无此市场范围的保证金制度期货可以通过对冲轻易终止合约；远期则很难终6.分离定律的理解（1）即投资者的投资决策和金融决策是相分离的。

投资决策：所有投资者的投资决策是一样的，都会选择风险证券组合。

即对任何一个投资者而言，最优风险资产组合的选择是不随个人对风险和收益的偏好所决定的。

于是，不管是什么样的投资者在选择最优风险资产组合时都挑选T表示的这个切点组合。

最优风险资产唯一性的原因：最优风险资产的唯一性由切点的唯一性决定，在第三章中从风险资产之间相关系数的值域范围推导出有效集的凹性，因此从无风险资产RF点出发的与风险资产的连线与有效集凹面的切点必定是唯一的。

同时，由于有效边界的确定并不依赖于投资者的风险偏好，所以，边界的形状对于所有投资者都是一样的，也就是说明，在无风险借入条件下，所有投资者对于风险资产的选择都是T点表示的这个切点投资组合。