注会财管各章公式汇总第二章财务报表分析1．净营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产流动比率=流动资产/流动负债=1÷（1-净营运资本÷流动资产）速动比率=速动资产/流动负债现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债现金流量比率=经营活动现金净流量/流动负债2．资产负债率=负债/资产产权比率=负债/所有者权益权益乘数=资产/所有者权益长期资本负债率=非流动负债÷（非流动负债+所有者权益）利息保障倍数=息税前利润÷利息费用现金流量利息保障倍数=经营活动现金净流量÷利息费用经营现金流量债务比=经营活动现金净流量÷债务总额3．①应收帐款周转率（次数）=销售收入÷应收帐款应收帐款周转天数（周期）=365÷应收帐款周转率应收帐款与收入比=应收帐款÷销售收入②存货周转率=销售收入（或销售成本）÷存货（存货周转率：评估资产变现能力销售收入评估存货管理业绩销售成本存货周转天数=365÷存货周转率存货与收入比=存货÷收入③流动资产周转率=收入÷流动资产流动资产周转天数=365÷流动资产周转率流动资产与收入比=流动资产÷收入④净营运资本周转率=收入/净营运资本净营运资本周转天数=365÷净营运资本周转率⑤非流动资产周转率=收入/非流动资产非流动资产周天数=365÷非流动资产周转率⑥总资产周转率=收入/资产总资产周天数=365÷总资产周转率资产与收入比=资产/收入4．销售净利率=净利/收入资产净利率=净利/资产=销售净利率×资产周转率权益净利率=净利/权益=销售净利率×资产周转率×权益乘数5．市盈率=每股市价/每股盈余每股盈率=净利润（归属普通股股东）÷加权平均股数市净率=每股市价/每股净资产市销率=每股市价/每股销售收入6．净（金融）负债=金融负债-金融资产净经营资产=经营资产-经营负债净经营资产=（净）投资资本=净负债+所有者权益=净经营性营运成本+净经营性长期资产经营性营运资本=经营性流动资产-经营性流动负债净经营性长期资产=经营性长期资产-经营性长期负债 经营活动现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销 实体现金流量=税后经营净利润-净投资 =经营活动现金流量-总投资总投资=经营性营运资本增加+净经营性长期资产总投资=净经营性营运资本增加+净经营性长期资产增加+折旧与摊销 净投资=总投资-折旧与摊销=期末投资资本-期初投资资本 7．权益净利率=净利/权益=销售净利率×资产周转率×权益乘数=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）×（净）财务杠杆 净经营资产净利率=税后经营净利润/净经营资产=税后经营净利率×净经营资产周转率 =税后经营净利率× 收入 收入 净经营资产 税后利息率=税后利息/净负债 净财务杠杆=净负债/权益杠杆贡献率=（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆 =经营差异率×净财务杠杆第三章 长期计划与财务预测各项目经营资产（负债）=预计销售收入×各项目销售百分比 实体现金流量=EBIT ×（1-T ）-净投资股权现金流量=净利-净投资×（1-负债率） =股利分配-股权资本净增加 债权现金流量=税后利息费用-净负债增加 负债率=净负债/净经营资产可持续增长率=股东权益增长率=销售净利率×总资产周转率×期初权益期末资产乘数×留存收益率 =销售净利率×资产周转率×期末权益期末资产乘数×留存收益率 1-销售净利率×资产周转率×期末权益期末资产乘数×留存收益率 实际增长率是销售收入增长率外部融资额=经营资产销售百分比×销售收入增加-经营负债销售百分比×销售收入增加-可动用金融资产-预计收入×预计销售净利率×（1-股利支付率） 外部融资销售增长比=外部融资额/销售增加=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比—1+增长率×预计销售净利率×预计收益留存率增长率“外部融资额和外部融资销售增长比”等于“0”时增长率为内含增长率第四章 财务分析单利终值F=P ×（1+nI ） 单利现值P ＝F/（1＋n·i ） 复利：复利终值F ＝P×()ni +1＝P×（F/P ，i ，n ）复利现值P ＝F/()ni +1＝F×()ni -+1＝F×（P/F ，i ，n ）普通年金终值F=i i A n 1)1(-+⨯=A ×（F/A ，i ，n ）普通年金现值P=ii A n-+-⨯)1(1=A ×（P/A ，i ，n ）预付年金现值=AX(P/A, i,n)x(1+i)=Ax((p/A,I,N-1)+1) 预付年金终值=Ax(F/A,I,n)x(1+I)=AX((F/A,I,N+1)-1) 偿债基金A=F/（F/A ，i ，n ）=F ×(A/F, i ，n ） 投资回收年金A=P/（P/A ，i ，n ）=P ×(A/P, i ，n ） 递延年金现值P= A ×（P/A ，i ，n ）（P/F ，i ，M ） 永续年金现值P=A/I概率情形:平均收益率∑=⨯=ni i i P 1)X (E标准差∑=⨯-=ni iiP 12) X X(δ组合收益率=WK ii∑ 其中K 为各项目的收益率 W 为各项目比率二种证券组合标准差 B A AB B A pAB B A σσγσσσ22222++=三种证券组合标准差C B BC C AC B A AB C B A pBC AC AB C B A σσγσσγσσγσσσσ222222222+++++=相关系数∑∑∑----===22)()())((y y x x y y x x x yx xy y x xy xy σσσσγσσσγ总期望报酬率=f m X R Q R Q )1(-+其中m R ——风险组合收益率，f R ——无风险收益率Q ——投资于风险组合m 的比率，m σ——市场组合标准差 总标准差= Q .m σ∑∑---====222)())((x x y y x x r r 、市个市个市个个市个市市个σσσσσσσβ ，X 为市场收益率，y 为个别收益率y=a+bx ,x 为市场收益率，y 为个别项目收益率，b 为β ∑∑∑∑∑--=22)(x x n y x xy n bnx b y x b y a ∑∑-=-=)(f m x f R R R R -+=β第五章 债券与股票估价债券价值=∑⨯+折现系数本金利息折现 股票价值=∑⨯+折现系数转让价股利折现零成长股票Rg x D R D P ）（+==1010 固定增长股票gR g x D g R D P -+=-=）（1010 使用g R D -1永远正确，使用g R g x D -+）（10应当慎重g P D R +=1 01P D为股利收益率，g 为股利增长率第六章 资本成本加权平均资本成本=∑kw k 为各自资本成本，w 为比重nx g n PV FVg n gP D k n s ∑=--=-+=年的算术平均数年的几何平均数010/01 股权资本成本s k =税后债务资本成本+股东比债券人承担更大风险所要求风险溢价 债务资本成本： ∑+=-⨯本金折现利息折现筹资费用率）（发行价1g F P D +-=）（股权资本成本101F 为筹资费用率第七章 企业价值评估当前新控股权溢价V V -= 新V 为控股权价值，为少数股权价值当前V债券人现金流量股权现金流量实体现金流量净债务价值股权价值实体价值债务资本成本）（债权人现金流量净债务价值加权平均资本成本）（实体现金流量实体价值股权资本成本）（股权自由现金流量股权资本成本）（股利现金流量股权价值+=+=+=+=+=+=∑∑∑∑nnnn 1111 实体现金流量 = EBIT （1—T ）—净投资=经营现金流量—总投资 股权现金流量 = 净利—净投资*（1—负债率）净投资 = 总投资—折旧与摊销 = 期末投资资本—期初投资资本 = 期末净经营资产—期初净经营资产 总投资 = 经营性营运资本增加 + 净经营性长期资产总投资= 净营运资本增加 + 净经营长期资产增加 + 折旧与摊销 净投资 = 净营运资本增加 + 净经营长期资产增加=经营性营运资本增加 + 净经营性长期资产总投资—折旧与摊销gR P g R g P -==-+⨯==预计股利支付率每股净利（内在）预期市盈率）（本期股利支付率每股净利本期市盈率10001每股价值 = 可比企业平均市盈率⨯目标企业每股净利1100001净资产收益率预计股利支付率净资产（内在）预期市净率净资产收益率）（本期股利支付率股权账面价值本期市净率X gR P g R g P -==⨯-+⨯==每股价值 = 可比企业平均市净率⨯目标企业每股净资产1100001销售净利率预计股利支付率每股收入（内在）预期市销率销售净利率）（本期股利支付率每股收入本期市销率⨯-==⨯-+⨯==gR P g R g P每股价值 = 可比企业平均市销率⨯目标企业每股销售收入每股净利目标企业增长率修正平均市盈率目标企业每股价值平均预期增长率可比企业平均市盈率修正平均市盈率⨯⨯⨯=⨯=100100 每股净资产目标企业净资产收益率修正平均市净率目标企业每股价值平均净资产收益率可比企业平均市净率修正平均市净率⨯⨯⨯=⨯=100100每股销售收入目标企业销售净利率修正平均市销率目标企业每股价值平均销售净利率可比企业平均收入修正平均市销率⨯⨯⨯=⨯=100100第八章 资本预算∑∑∑∑∑+=+=-=垫支营运资金现值资本性支出现值流出现值资金现值终结点回收残值和营运营业净流量的现值流入现值流出现值流入现值净现值营业现金流量=收入-付现成本-所得税 =净利+折旧与摊销=收入*（1-T ）-付现成本（1-T ）+折旧*T终结点净残值流量=实际残值+ 残值损失 * T - 残值收益 * T ∑∑=流出现值流入现值现值比率，获利指数）现值指数（净现值率，年现金流量第年未回收额第回收期1++=n n n原始投资额年平均净收益会计收益率=），，（）（）（固定资产年平均成本n i A P i C i S C ttn n /11[∑+++-=C ——固定资产原值， n S ——n 年结余值 Ct ——年运行成本]1[权益）（负债权益资产权益+-⨯⨯=⨯T ββ权益权益）负债（资产权益、+-⨯=T 1ββ权益权益）负债（权益资产、+-÷=T 1ββ第9章 期权估价多头看涨期权到期日价值=Max （S T —X ，0），S T 为股票市价，X 为执行价格 多头看跌期权到期日价值=Max （X —S T ，0），S T 为股票市价，X 为执行价格 多头净损益=到期日价值—期权价格 空头到期日价值=—多头到期日价值 空头净损益=—多头净损益期权价值 = 内在价值 + 时间溢价（第253页） 一、复制原值：套期保值原理组合投资成本 = 购买股票支出 — 借款 = rC H S HS r C H S HS uud d +--=+--1100 )(0d u S C C S S C C H du d u d u -⨯-=--=H ——为套期保值比率， u S S u ⨯=0 d S S d ⨯=0 购买股票支出 = H 0SrC H S r C H S Uu d d +-=+-=11）（借款二、风险中性原理：二叉树下行收益率）下行概率（上行收益率上行概率期望报酬率⨯-+⨯=P P 1 股价下降百分比）（股价上升百分比⨯-+⨯=P P 1 u= 1 + 上升百分比 d = 1 — 下降百分比期权价格C 0＝r Cdd u r u r Cu d u d r +⨯⎪⎭⎫ ⎝⎛---++⨯⎪⎭⎫⎝⎛--+1111 u= 1 + 上升百分比 = etσ d = 1 —下降百分比 = 1/u三、B-S 模型td d ttX PV S ttr x S d d N X PV d N S d N Xe d N S C rt σσσσσ-=+=++=-=-=-1202121021002])(ln[)2()ln()()()()()(N （-0.5）= 1-N （0.5） 连续复利tPFr e P F rtln=⇒•=年复利股票收益率（股利增长率）（股利收益率）11111------+=+-t t t t t t t t t P P P P D P D P P连续复利股票收益率=ln1-+t tt P D P 看涨期权价格C — 看跌期权价格P = 标的资产价格S 0 — 执行价格现值PV （X ） 放弃期权项目价值=rP P ++⨯-++⨯1)1(下行期末价值（下行营业现金）（上行期末价值）上行营业现金第十章 资本结构EBIT=Q （P-V ）-F=S-VC-FS ——收入，Q ——销量，P ——单价，V ——单位变动成本，F ——固定成本VC ——变动成本EBIT F EBIT SS EBIT EBITL D +=∆∆=0 EBIT ——息税前利润 T DI EBIT EBIT EBIT EBIT EPS EPSDFL ---=∆∆=1 I ——利息，D ——优先股利，T ——所得税TD I EBIT F EBIT DFL DOL SS EPS EPSDTL ---+=⨯=∆∆=1/无所得税MM 理论uU L K EBITV K EBIT V ===加 L V ——有负债企业价值，Vu ——无负债企业价值，Ku ——无负债股权成本，加K —加权平均资本成本EDK K K K d u u L ⨯-+=)( L K ——有负债股权成本， u K =加K 有所得税MM 理论（利息抵税）PV V TD V V u u L +=+=EDT K K K K d u u L ⨯-⨯-+=）（1)( D ——负债市值，E ——股权市值 有负债的K 加=无税K 加+D /(D+E)x K d T权衡理论L V =u V +PV （利息抵税）-PV （财务困境成本）代理理论L V =u V PV （利息抵税）— PV （财务困境成本）—PV （债务代理成本）+ PV （债务代理收益）第十二章 普通股和长期债务筹资权数购买每股新股所需认股配股价格配股后股票价格配股权价值股份变动比例股份变动比例配股价格配股前每股价格配股数量配股前股数配股数量配股价格配股前股票市值配股除权价格-=+⨯+=+⨯+=1第十三章1、经营租赁（财管）： 税后损益平衡租金),,/n I A P （值自行购置税后支出总现=),,/--n I A P （残值的现值营运成本现值折旧抵税现值资产购置成本+==n)I,P/A,---),,/（残值的现值残值的现值营运成本折旧抵税（资产购置成本+=n I A P税前损益平衡租金=税后损益平衡租金÷（1— 税率）2、融资租赁（财管）：（1）、如果租赁合同符合税法关于承租人租金直接抵税（会计税法经营租赁） 初始流量：避免购置设备支出承租人 租赁期流量：—租金*（1—T ）—折旧*T （丧失折旧抵税） 终结点流量：—（期末变现价值+变现损失*T —变现收益*T 初始流量=—设备购置投资出租人 租赁期流量 = 租金*（1—T ）—付现成本*（1—T ）+折旧*T 终结点流量 = 期末变现价值+变现损失*T —变现收益*T（2）、如果租赁合同不符合税法有关承租人租金直接抵扣（会计税法融资租赁） 初始流量 = 避免购置设备支出 租赁期流量=—租金+利息*T承租人 期末转移所有权 终结点流量=—余值 终结点流量期末不转移所有权 终结点流量=—（变现价值+损失*T —收益*T ） 初始流量 =—购置设备支出租赁期流量=租金收入*（1—T ）+销售设备成本*T出租人 期末转移所有权 终结点流量=回收余值 终结点流量期末不转移所有权 终结点流量=变现价值+变现损失*T —变现收益*T租赁期采用有担保债权税后资本成本折现率期末采用项目资本成本第十四章 营运资本投资广义营运资本（总营运资本）：营运资本=流动资产狭义营运资本：净营运资本=流动资产—流动负债=长期资本（筹资）—长期资产=长期筹资净值现金总成本（存货模式）=机会成本+交易成本=F CTK C •+•2 最佳现金持有量K TFC 2=*F ——有价证券有次交易成本，K ——机会成本率（有价证券利率），T ——全年现金需要量随机模式L ib R +=3243σi ——有价证券日利息率，b ——每次转换成本 σ——日现金余额标准差H=3R-2L ； 应收账款应计利息=资本成本变动成本率平均收账期）销售额⨯⨯⨯360应付账款应计利息=平均应付账款⨯资本成本 存货应计利息=平均存货⨯资本成本=R U B Pd Q R U Q ••+-⨯••]12[2）（或者 Q ——持有量 U ——单价， B ——保险储备， R ——资本成本 存货成本321)2()(c c T K QF DU K Q D F +•+++•+= 定货成本 购置成本 储存成本 缺货成本定货次数 D/Q=N 订货周期t=1/N （年） c K DK Q /2=*c DKK Q TC 2)(=*订货提前期=L*d+B L ——交货时间，d ——日需求量，B ——保险储备 存货陆续供应：d p p K DK Q c -=*2 T )1(2)(pdDKK Q T C C -=*第十五章 营运资本筹资周转信贷协定 承诺费率未借款额承诺费率借款期借款额承诺费借款利率借款期借款额利息⨯+⨯-⨯=⨯⨯=121212第十六章 产品计算， 十八章 作业成本分配基合计分配总额分配率=各项目的分配金额=分配率*各项目的分配基作业成本分配率=当期作业成本/当期作业产出某产品耗用作业成本=∑该产品耗用作业量*作业成本分配率某产品当期发生成本=当期投入该产品直接成本+该产品作业成本第十九章 标准成本直接材料成本差异=直接材料价格差异+直接材料数量差异 价差=（实际价格-标准价格）*实际数量 量差=（实际数量-标准数量）*标准价格直接人工差异=工资率差异+人工效率差异工资率差异=（实际工资率—标准工资率）*实际工时 人工效率差异=（实际工时-标准工时）*标准工资率变动制造费用差异=耗费差异+效率差异变动制造费用效率差异=（实时工时-标准工时）*变动制造费用标准分配率变动制造费用耗费差异=（变动制造费用实际分配率-变动制造费标准分配率）*实际工时固定制造费耗费差异=固定制造费用实际数—固定制造费用预算数 固定制造能量差异=固定制造费用预算数—固定制造费用标准成本=（生产能量—实际产量标准工时）*固定制造费标准分配率固定制造费闲置能量差异=固定制造费预算数—实际工时*固定制造费标准分配率 固定制造费效率差异=（实际工时—标准工时）*标准分配率第二十章 本量利分析1、 高低点法最低产量最高产量产量最低总成本产量最高总成本单位变动成本--=固定成本=高产量总成本-单位变动成本*高产量 =低产量总成本-单位变动成本*低产量2、回直线y=a+bx∑∑∑∑∑--=22)(x x n y x xy n b nx b y x b y a ∑∑-=-=利润=收入—变动成本—固定成本=PQ-bQ-a 边际贡献=收入—变动成本= PQ-bQ 单位边际贡献=P-b制造边际贡献=收入-产品变动成本（产品）边际贡献=制造边际贡献-变动营业管理费用边际贡献率=边际贡献/收入变动成本率=变动成本/收入敏感系数=目标值变动百分比/参数值变动百分比加权平均边际贡献率=∑各产品边际贡献/∑各产品收入盈亏临界点销售额=固定成本/边际贡献率盈亏临界点作业率=盈亏临界点销售额/正常销售额安全边际=正常销售额-盈亏临界点销售额第二十二章业绩评价1、剩余收益=收益-应计成本=收益-投资要求的报酬率×投资额2、剩余权益收益=净收益-权益投资应计成本=净收益-权益投资要求报酬率×平均权益账面价值=权益净利率×平均权益账面价值-权益投资人要求的报酬率×平均权益账面价值=期初权益账面价值×(权益报酬率一权益投资要求报酬率)3、剩余经营收益=净经营收益一净经营资产×净经营资产要求的净利率=净经营资产×净经营资产报酬率一净经营资产×净经营资产要求的报酬率=净经营资产×(净经营资产净利率一净经营资产要求的报酬率)4、剩余净金融支出=净金融支出一净负债×净金融负债要求的报酬率=净负债×净金融负债报酬率一净负债×净金融负债要求的报酬率=净负债×(净金融负债报酬率一净金融负债要求的报酬率)5、基本经济增加值是根据未经调整的经营利润和总资产计算的经济增加值。