金融市场学试题三及答案一、填空题(每空1分，共20分)1、按照交割方式划分，金融市场可分为______、______和______ 。

2、根据股东的权利不同，股票可以分为和。

3、1年以内的短期政府债券通常称作 ______；1年以上的中、长期政府债券称为______。

4、我国境内的票据包括______、______、和______。

5、一般而言，票据贴现可以分为 ______、______、和 ______。

6、即期外汇交易的交割日包括三种类型：______、______、和 ______。

7、金融期权根据行使权力有效日的不同分为______和______。

8、一般情况下，金融期货交易的目的包括______和______。

二、名词解释题(每小题3分，共15分)1、回购协议2、大额可转让定期存单3、掉期交易4、抵补套利5、奇异期权三、简答题(每小题5分，共20分)1、为什么说可转让大额存单对于银行和投资人来说，是一种很好的金融工具？2、简述同业拆借市场监管的基本原则？3、债券与股票虽然都是有价证券，但两者有着很大的不同，请分析它们的不同点？4、证券投资基金的特点有那些？四、论述题(每小题10分，共20分)1、试述金融市场在经济运行中的主要功能。

2、试分析期货交易与期权交易的联系与区别。

五、案例分析题（每小题25分，共25分）巴林银行倒闭事件巴林银行，历史上显赫的英国老牌贵族银行，世界上最富有的女人——伊丽莎白女王也信赖它的理财水准，并是它的长期客户。

尼克．利森，国际金融界“天才交易员”，曾任巴林银行驻新加坡巴林期货公司总经理、首席交易员，以稳健、大胆著称。

在日经225期货合约市场上，他被誉为“不可战胜的利森”。

1994年下半年，利森认为，日本经济已经走出衰退，股市将会有大涨趋势。

也是大量买进日经225指数期货和看涨期权。

然而“人算不如天算”，事与愿违，1995年1月16日，日本关西大地震，股市暴跌，利森所持有的多头头寸遭受重创，损失高达2.1亿英镑。

这时的情况虽然糟糕，但还不至于能撼动巴林银行。

只是对利森来说已经严重影响其光荣的地位。

利森凭其天才的经验，为了反败为胜，再次大量补仓日经225期货合约和利率期货合约，头寸总量已经达10万多手。

要知道这是以“杠杆效应”放大了几十倍的期货合约。

当日经225指数跌至18 500点以下时，每跌一点，利森的头寸就要损失200多万美元。

2月24日，当日经指数再次加速暴跌后，利森所在的巴林银行公司的头寸损失已经接近整个巴林集团资本和储备之和。

融资已无渠道，亏损以竟无法挽回，利森畏罪潜逃。

巴林银行面临覆灭之灾，银行董事长不得不求助于英格兰银行，希望挽回局面。

然而这时的损失高达14亿美元，并且随着日经225指数的继续下挫，损失还将进一步扩大。

因此，各方金融机构竟无人敢伸手救助巴林这位昔日的贵宾，巴林银行从此倒闭。

思考题：1、巴林银行倒闭的原因是什么？我们从中应该吸取哪些教训？2、利森由于什么交易失败导致巴林银行倒闭的？试题三答案一、填空题1、现货市场、期货市场、期权市场2、普通股、优先股3、国库券、国债4、汇票、本票、支票5、贴现、转贴现、再贴现6、当日交割、隔日交割、标准交割日7、美式期权、欧式期权8、避险或保值、投机二、名词解释题1、回购协议：是在出售证券的同时，和证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。

2、共同基金：是将众多的小额投投资者的资金集合起来，由专门的经理人进行市场运作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式。

3、掉期交易：是指在买入或卖出即期外汇的同时，卖出或买进同一货币的远期外汇，以防止汇率风险的一种外汇交易。

4、抵补套利：是指把资金调往高利率货币国家或地区的同时，在外汇市场上卖出远期高利率货币，即在进行套利的同时做掉期交易，以避免汇率风险。

5、奇异期权：通过在常规期权的基础上加入了条件约束或者增加新的变量等方式，形成比先前所学习的常规期权更复杂的衍生证券，统称为奇异期权。

三、简答题1、答：首先，大额存单的出现使商业银行不必被动地等待客户上门存款，商业银行可以采取主动出击的方式，在市场上发行大额存单筹集资金，也可以主动地进行资产和负债管理。

第二，发行存单使投资者随时根据资金状况，买进或卖出大额存单，调节自己的资产组合，第三，大额存单使商业银行资金来源的稳定性提高。

2、答：（1）自愿协调、平等互利、自主成交原则。

拆借双方要在尊重各自经营自主权的前提下，平等协商成交。

（2）短期使用原则。

同业拆借属于短期资金融通，其资金来源于银行的超额准备金或闲置资金。

（3）按期归还原则。

同业拆借多属信用放款，所以拆借双方必须讲求信用、有借有还。

3、答：（1）表明的关系不同。

债券是债务凭证，表明债券购买者和发行者之间的债权债务关系，股票是股权证书，表明股东对股份公司的所有权关系。

（2）投资者的权利和义务不同，债券投资者有权按约定条件向发行人取得利息和到期收回本金，但无权过问或干预发行者的经营管理活动。

股票投资者可以获得对公司经营管理、收益分配等方面的权利，但不能直接收回本金，不能退股。

（3）收益的决定不同。

债券的票面收益由其利率决定，与发行者的经营状况没有直接联系。

股票收益的多少主要取决于发行公司的经营状况，盈利多，股票收益就多。

4、答：证券投资基金的显著特点是风险较小，资本要求较低，收益相对稳定，具体表现为：（1）分散投资，分散风险。

（2）专家经营，科学化管理。

（3）流动性高，变现力强。

（4）规模经营，降低成本。

四、论述题(每小题10分，共20分)1、答：首先，从宏观经济角度看，金融市场向来被视作经济发展的“晴雨表”。

经济的每次繁荣总是首先表现为金融市场的异常活跃，而经济的衰退又总是以金融市场的崩溃为信号。

金融市场与国民经济的关系十分密切，总是能为国民经济的景气与否及时提供准确灵敏的信息。

其次，从微观角度看，金融市场的各种证券，其价格走动的背后总是隐藏着相关的信息，反映其企业的经营管理情况及其发展前景。

一般而言，经济效益比较良好、行业前景乐观而且经营稳定的单位所发行的债券，从长期来看其价格稳中有升；相反，如果某种证券的价格相对于市场上其他品种一路下跌，则多数是该企业出现运营危机，投资者可以根据金融市场上的证券价格信息，判断投机机会。

再次，金融市场是中央银行进行公开市场业务操作的地方，金融市场交易直接或间接的反映国家货币供应量的变化。

市场参与者能灵敏的察觉到宏观经济中的种种变化，感受国家货币政策、财政政策等变化。

金融市场的信息往往最能反映整个国家宏观经济的发展态势。

最后，金融市场有着广泛而及时的搜集和传播信息的通讯网络，全世界的金融市场已连为一体，四通八达，从而使人们可以及时了解世界经济发展变化情况。

2、答：联系如下：（1）两者均是以买卖远期标准化合约为特征的交易。

（2）在价格关系上，期货市场价格对期权交易合约的敲定价格及权利金确定均有影响。

一般来说，期权交易的敲定的价格是以期货合约所确定的远期买卖同类商品交割价为基础，（3）期货而两者价格的差额又是权利金确定的重要依据。

交易是期权交易的基础交易的内容一般均为是否买卖一定数量期货合约的权利。

期货交易越发达，期权交易的开展就越具有基础，因此，期货市场发育成熟和规则完备为期权交易的产生和开展创造了条件。

期权交易的产生和发展又为套期保值者和投机者进行期货交易提供了更多可选择的工具，从而扩大和丰富了期货市场的交易内容。

（4）期货交易可以做多做空，交易者不一定进行实物交收。

期权交易同样可以做多做空，买方不一定要实际行使这个权利，只要有利，也可以把这个权利转让出去。

卖方也不一定非履行不可，而可在期权买入者尚未行使权利前通过买入相同期权的方法以解除他所承担的责任。

（5）由于期权的标的物为期货合约，因此期权履约时买卖双方会得到相应的期货部份。

区别如下：标的物不同。

期货交易的标的物是商品或期货合约；而期权交易的标的物则是一种商品或期货合约选择权的买卖权利。

投资者权利与义务的对称性不同。

期货合同是双向合约，交易双方都要承担期货合约到期交割的义务，如果不愿实际交割，则必须在有效期内对冲；期权是单向合约，期权的买方在支付保险金后即取得履行或不履行买卖期权合约的权利，而不必承担义务。

履约保证不同。

期货合约的买卖双方都要交纳一定数额的履约保证金；而在期权交易中，买方不需交纳履约保证金，只要求卖方交纳履约保证金，以表明他具有相应的履行期权合约的财力。

现金流转不同。

期权交易中，买方要向卖方支付保险费，这是期权的价格，大约为交易商品或期货合约价格的5％～10％；期权合约可以流通，其保险费则要根据交易商品或期货合约市场价格的变化而变化。

在期货交易中，买卖双方都要交纳期货合约面值5％～10%的初始保证金，在交易期间还要根据价格变动对亏损方收取追加保证金；盈利方则可提取多余保证金。

盈亏的特点不同。

期权买方的收益随市场价格的变化而波动，是不固定的，其亏损则只限于购买期权的保险费；卖方的收益只是出售期权的保险费，其亏损则是不固定的。

期货的交易双方则都面临着无限的盈利和无止境的亏损。

套期保值的作用与效果不同。

期货的套期保值不是对期货而是对期货合约的标的的实物（现货）进行保值，由于期货和现货价格的运动方向会最终趋同，故套期保值能收到保护现货价格和边际利润的效果。

期权也能套期保值，对买方来说，即使放弃履约，也只损失保险费，对其购买资金保了值；对卖方来说，要么按原价出售商品，要么得到保险费也同样保了值。

合约数量。

期货交易中，期货合约只有交割月份的差异，数量固定而有限。

期权交易中，期权合约不但有月份的差异，还有执行价格、看涨期权与看跌期权的差异。

不但如此，随着期货价格的波动，还要挂出新的执行价格的期权合约，因此期权合约的数量较多。

五、案例分析题1、答：倒闭的原因是利森错误的预测了日经指数的变化趋势，在交易失利后，仍然大量补仓继续交易，无限放大了交易风险。

我们应该吸取的教训：在进行期货交易过程中，应重视它的保值功能，期货交易的功能首先是保值，其次才是投机，利用期货规避风险，不可倒置；在进行期货交易过程中，注重套期保值手段，避免风险。

2、答：利森进行的是股指期货交易。