4
第一节 股票市场
• 优先股
优先股是指在剩余索取权方面较普通股优先的股票，这种 优先性表现在分得固定股息并且在普通股之前收取股息。 优先股股东通常是没有投票权的，只是在某些特殊情况下 才具有临时投票权。
例如，当公司发生财务困难而无法在规定时间内支付优先 股股息时，优先股就具有投票权而且一直延续到支付股息为止。 又如，当公司发生变更支付股息的次数、公司发行新的优先股 等影响优先股东的投资利益时，优先股股东就有权投票表决。 当然，这种投票权是有限的。
• 证券交易所的会员制度（规定进入证交所交易的资格）
我国证交所只吸收公司或合伙组织成为会员，而大多数国家同
时允许公司、合伙组织和个可人编辑成pp为t 会员。
10
第一节 股票市场
• 证券交易所的上市标准
首先要有足够的规模；其次要满足股票的持有分布要求； 再就是要求上市公司经营状况良好。
交易制度的类型：
如果投资者对此公司的前景预期非常好，那么将在网 下和网上抽签（针对申购的投资者）决定谁将拥有此股票。 如果大家对此股票没有很好的预期，将产生不能把股份都 销售完的情况。此时，投行和公司双方就要根据当初签定 的协议——包销、代销、备用包销等——做出反映。一级 市场发售完之后，股票落到投资者手中，然后在A，B或H 股等进行二级市场的交易。
可编辑ppt
7
第一节 股票市场
股票的发行程序
选择发行方式
公募或者私募
选定作为承销商的投资银行
准备招股说明书
发行定价
首次公开发行通常要 进行三次定价
可编辑ppt
8
第一节 股票市场
例如：某个想上市的公司将在投资银行（在中国是证券公 司等机构）的帮助下，履行一些固定的程序，将自己的股 份在一级市场上出售给投资者。
可编辑ppt
12
第一节 股票市场
✓ 证券交易委托类型 市价委托 (Market Order) 限价委托 (Limit Order) 停止损失委托 (Stop Order) 停止损失限价委托 (Stop Limit Order)
可编辑ppt
13
第一节 股票市场
✓ 信用交易
信用交易又称垫头交易或保证金交易，是指证券 买者或卖者通过交付一定数额的保证金，得到证 券经纪人的信用而进行的证券买卖。信用交易可 以分为信用买进交易和信用卖出交易。我国目前 也允许进行信用交易。
可编辑ppt
14
第一节 股票市场
保证金购买 (Buying on Margin)应用
信用买进交易又称为保证金购买，是指对市场行情看涨 的投资者交付一定比例的初始保证金 (Initial Margin)，由经 纪人垫付其余价款，为他买进指定数量的证券。
上交所和深交所目前采用的维持担保比率的计算公式：
第三章
资本市场
可编辑ppt
1
学完本章后，你应该能够：
✓ 了解股票的概念、种类以及股票市场的运 作
✓ 了解债券的概念、种类以及债券市场的运 作
✓ 了解投资基金的运作
可编辑ppt
2
第一节 股票市场
✓ 股票的概念和种类
股票的概念 股票是投资者向公司提供资本的权益合同，是公司的 所有权凭证。股东的权益在利润和资产分配上表现为 索取公司对债务还本付息后的剩余收益，即剩余索取 权 (Residual Claims) 。公司破产的时候，股东的个人财 产不受追究。 通俗地讲，股票是一种权利的证明，这种权利既 可以使我们分享公司的胜利果实，又让我们承担公司 经营失败的风险。
可编辑ppt
6
第一节 股票市场
股票的发行方式有公募 (Public Placement) 和私募 (Private Placement)
公募是指面向市场上大量的非特定的投资 者公开发行股票。
私募是指只向少数特定的投资者发行股票， 其对象主要有个人投资者和机构投资者两类， 前者如使用发行公司产品的用户或本公司的职 工，后者如大的金融机构或与发行者有密切业 务往来关系的公司。
可编辑t
5
第一节 股票市场
✓ 股票的一级市场
概念 一级市场 (Primary Market) 也称为发行市场 (Issuance Market)，它是指公司直接或通过中 介机构向投资者出售新发行的股票。
所谓新发行的股票包括初次发行和再发行 的股票，前者是公司第一次向投资者出售的原 始股，后者是在原始股的基础上增加新的份额
可编辑ppt
3
第一节 股票市场
股票的种类 • 普通股
普通股是在优先股要求权得到满足之后才参与 公司利润和资产分配的股票合同，它代表着最 终的剩余索取权。 普通股股东一般有出席股东大会的会议权、表 决权和选举权、被选举权等。普通股股东还具 有优先认股权 (Preemptive Right)。
可编辑ppt
维持担保比率=（现金+信用证券账户内证券市值）/（融资 买入金额+融券卖出证券数量×市价+利息及费用）
可编辑ppt
15
例3-1：假设A股票每股市价为10元，某投资 者对该股票看涨，于是进行保证金购买。
该股票不支付现金红利。假设初始保证金 比率为50%，维持保证金比率为130%。保 证金贷款的年利率为6%，其自有资金为 10000元。
可编辑ppt
9
第一节 股票市场
✓ 股票的二级市场
二级市场 (Secondary Market) 也称交易市场，是投资者之 间买卖已发行股票的场所。
证券交易所
• 组织形式分为：公司制、会员制
公司制证券交易所是由银行、证券公司、投资信托机构及各类 公营、民营公司等共同投资入股建立起来的公司法人。
会员制证券交易所是以会员协会形式成立的不以营利为目的的 组织，主要由券商组成。
做市商交易制度和竞价交易制度。
证券交易的买卖价格均 由做市商 (Market Maker)
给出，买卖双方并不直
接成交，而向做市商买 进或卖出证券。
买卖双方直接进行交易 或将委托通过各自的经 纪商送到交易中心，由 交易中心进行撮合成交。
可编辑ppt
11
第一节 股票市场
✓ 中国的股票交易竞价制度
中国的股票在证券交易所挂牌交易，采取公开的 集中竞价方式。集中竞价包括集合竞价和连续竞 价两种形式。交易日为周一至周五。国家法定假 日和交易所公告的休息日，交易所市场停止交易。 每个交易日9：15－9：25为集合竞价， 9：30－11：30、13：00－15：00为连续竞价时间。