第八章 效率市场理论及检验
效率问题是金融市场研究的核心内容，股票市场配置 资源功能的发挥，主要取决于股票市场的效率。
股票市场效率一般是指股票市场调节分配资金的效率 即证券市场能否将资金分配到最能有效使用资金的企 业。
市场有效性是指市场资源达到有效配置。
一、效率市场假说的含义
通常所指的有效性是指传统意义上的配置效率，即资 产价格是否反映所有的要利用的信息。
额收益。 技术分析：指利用历史价格以及交易量的数据来分析
股票价格的运动，为获得超额收益的分析。 （二）、半强势有效市场假说 指所有的公开信息都已经反映在股票的价格中，这些
公开信息包括股票价格、会计数据、竞争公司的经营 情况、整个国民经济数据以及与公司有关的所不可预测性；信 息的无用性。
二、效率市场假说的类型
法玛将股票市场上的信息分为三类：历史信息、公开 信息和内部信息。根据信息的不同将效率市场假说分 为三类：
（一）、弱势有效市场假说 指当前的股票价格能够充分反映股票本身历史价格所
包括的信息。 在这样的市场中投资者不能够根据技术分析来获得超