第一节CG行业概况 (6)一、什么是CG技术？ (6)二、预计国内CG应用市场总体规模在百亿元量级。
(8)第二节建筑规划设计和会展数字展示是我国CG公司当前的主要收入来源 (9)一、会展行业保持较快增长，成为会展CG数字化的长期驱动力 (12)第三节展望未来：国内CG产业新需求 (14)一、CG技术是科技大片和动画电影制作的关键技术 (14)二、从票房结果来看，最卖座的电影往往都是科技大片和动画电影 (15)三、近几年，不少国外优秀的特效制作公司破产或者被收购 (20)第四节重点公司分析 (26)一、丝路视觉：国内CG视觉服务行业的龙头 (26)二、瑞云科技：与阿里云合作，提供面向全球的自助式SaaS云渲染服务 .. 29三、恒信移动：收购东方梦幻项目获批，转型CG视觉制作领域 (31)图表目录图表1：全球CG市场规模（单位：十亿美元） (6)图表2：全球CG市场规模（单位：十亿美元） (7)图表3：CG技术的主要下游应用领域 (8)图表4：国内CG行业的主要公司 (9)图表5：我国建筑设计行业营业收入及增速 (9)图表6：2014年中国工程设计行业实现909亿元营收 (10)图表7：CG制作的建筑规划效果图 (10)图表8：房地产新开工房屋面积及增速 (11)图表9：房地产土地供应量（季度累计数据）同比增速 (11)图表10：会展业直接产值 (12)图表11：中国每年展览数量及面积 (12)图表12：中国专业会展场馆数量 (13)图表13：会展企业收入规模及增速 (13)图表14：CG在影视制作中的两类主要应用 (14)图表15：中国十大票房电影（截至2016年11月14日） (15)图表16：2015年全球十大票房电影 (15)图表17：我国电影银幕数增长已经开始放缓 (16)图表18：2015年美国电影票房前100名（按类型划分） (17)图表19：我国首部全真人CG电影《爵迹》于2016年出炉 (17)图表20：VR影视的基本原理 (18)图表21：CG特效成本在一部电影制作成本中的比例 (19)图表22：CG影视制作的主要成本构成 (19)图表23：工业光魔在40年间累计为300多部电影提供过特效制作服务 (20)图表24：一部CG电影的制作流程 (21)图表25：阿里云渲染解决方案 (21)图表26：云渲染市场增长的主要驱动因素 (23)图表27：2015年中国渲染云服务商Top 20 (23)图表28：未来几年游戏产业的主要发展趋势 (25)图表29：网易2.5D网游《镇魔曲》的开场CG动画 (25)图表30：公司股权结构 (26)图表31：丝路视觉的主要业务板块和下游应用领域 (27)图表32：公司近年营收及增速 (27)图表33：公司近年归母净利润及增速 (27)图表34：CG动态视觉服务及视觉场景综合服务营收占比提升 (28)图表35：按下游行业统计的公司营收构成（2016上半年） (28)图表36：丝路视觉在游戏和影视CG领域的产业布局 (29)图表37：瑞云渲染云平台 (30)图表38：专门针对行业定制的SaaS服务 (30)图表39：Renderbus云渲染平台概况 (30)图表40：瑞云科技的经营情况和业务规划 (31)图表41：丝路视觉本次IPO募集资金投资项目计划 (31)图表42：东方梦幻产业运营模式 (32)图表43：东方梦幻储备的影视/动画项目 (32)图表44：东方梦幻CG影视作品将在2017年下半年集中上市 (33)第一节CG行业概况一、什么是CG技术？CG是英文Computer Graphics的缩写，中文译为“计算机图像”，随着以计算机为主要工具进行视觉设计和服务等一系列相关产业的形成，国际上习惯将计算机图像技术的运用统称为CG服务行业。
CG行业起源于计算机图像技术在设计领域的拓展，二十世纪八九十年代兴起于科技发达的美国、日本及西欧等国家和地区。
近年来，互联网技术、计算机相关软硬件技术、显示硬件设备、数字电视技术和通信技术日益成熟，极大的推动了CG产业的发展，CG技术逐步成熟并被广泛应用在数字出版物、电子游戏、电脑动画、电影特效、虚拟现实等各个领域。
目前在CG行业，世界主要的CG大国是美国和日本，其他国家如韩国、英国、法国、荷兰等国也有较好的发展。
目前全球CG市场规模大约1340亿美元，其中软件应用市场大约160亿美元，未来四年复合增速在3%左右图表1：全球CG市场规模（单位：十亿美元）图表2：全球CG市场规模（单位：十亿美元）根据Jon Peddie Research今年最新的研究报告，2015年全球CG市场规模大约1340亿美元，其中软件应用市场大约160亿美元。
近些年来，随着移动互联网和影视媒体4K化的趋势，以及3D扫描、3D打印、VR/AR等新兴技术的出现，CG技术的软件应用市场有望在未来4年仍然保持稳定的增长。
此外，云计算的逐步成熟也使得相关软件服务提供商开始将服务往云端转移，例如CG渲染环节云渲染服务的兴起。
二、预计国内CG应用市场总体规模在百亿元量级。
图表3：CG技术的主要下游应用领域国内CG行业集中度较低，多数下游应用领域处于起步阶段图表4：国内CG行业的主要公司CG技术从1994年前后开始在我国商业化应用，经过20余年的发展后，我国CG 企业除了在建筑规划设计可视化以及会展数字展示等领域已经较为成熟外，在影视特效、动漫、游戏、工业产品可视化等领域均处于起步阶段，企业规模较小，市场集中度较低，存在着巨大发展机会。
第二节建筑规划设计和会展数字展示是我国CG公司当前的主要收入来源CG技术在建筑设计和城市规划领域已被广泛接受，预计行业空间在几亿至几十亿。
元图表5：我国建筑设计行业营业收入及增速图表6：2014年中国工程设计行业实现909亿元营收图表7：CG制作的建筑规划效果图建筑产品可视化是利用CG技术虚构出高仿真的建筑或建筑群、园林、景观、城市等3D环境，用静态或动态交互的方式全方位展示建筑景观，最终产品形态为城市规划方案呈现、建筑效果图、建筑动画、建筑群呈现等。
由于技术门槛不高，目前行业集中度较低，行业内企业市场份额均不高，尚未出现能够主导国内市场格局的规模化企业。
建筑产品可视化属于工程设计行业企业的成本端投入，2014年全国工程设计行业的营收大约909亿元，预计建筑产品可视化行业的整体规模在几亿至几十亿元左右。
由于受到房地产销售景气度影响，基于CG技术的建筑可视化行业已经步入稳定发展的阶段图表8：房地产新开工房屋面积及增速图表9：房地产土地供应量（季度累计数据）同比增速建筑可视化的下游应用领域主要包括建筑设计行业与房地产行业，其市场发展与商业及居民住宅等领域的房屋建设工程有较为密切的联系。
近两年以来，房地产土地供应量同比下降，建筑设计公司在房地产工程设计中对CG可视化产品的需求相应下降；房地产新开工房屋面积同样在下降，说明房地产公司对CG可视化效果图的需求也在下降。
随着中国城镇化的稳步推进，我国建筑行业长期将保持相对稳定的发展趋势，与之密切相关的建筑可视化行业也已经步入稳定发展的阶段。
随着城市和企业品牌营销展示以及主题文化展览的市场需求不断提升，基于CG技术的数字展示行业迎来发展良机近年来，市场上出现了众多商业销售展厅、企业形象展厅、商业服务展厅、城市规划馆、科技馆、博物馆、大型文体活动、数字化旅游演出项目等领域的会展需求，而这些都需要CG企业提供创新展示的内容、形式和手段以满足消费者的精神文化需求。
预计整个会展行业CG数字展示的市场空间在几十亿元至百亿元左右。
一、会展行业保持较快增长，成为会展CG数字化的长期驱动力图表10：会展业直接产值图表11：中国每年展览数量及面积图表12：中国专业会展场馆数量图表13：会展企业收入规模及增速第三节展望未来：国内CG产业新需求一、CG技术是科技大片和动画电影制作的关键技术图表14：CG在影视制作中的两类主要应用影视行业中的CG应用涵盖电影、电视、广告、宣传片、电视节目的特效制作和后期加工，以及动画/动漫电影的制作等。
CG技术克服了实景拍摄的局限性，在视觉效果上弥补了拍摄的不足，从简单的影视特效到复杂的影视三维场景都能表现的淋漓尽致。
目前市场对拥有强大视觉冲击力的影视动漫作品有着持续需求，并且对产品的整体需求品味与水平不断提高，更进一步促进CG行业向更高端的技术发展。
图表15：中国十大票房电影（截至2016年11月14日）图表16：2015年全球十大票房电影注：红色标注为科技大片，绿色标注为动画电影，其中仅《007：幽灵党》完全没有使用任何CG特效技术虽然未必每部科技大片或者动画电影都能卖座，但从影史票房来看，最卖座的往往都是科技大片和动画电影，这两类电影通过CG技术展示现实中不存在的虚幻场景，营造视觉和听觉冲击，吸引了广大观众，占据了全球以及中国电影市场的最高地。
影片内容重要性的提升和好莱坞大片的票房号召力将驱使国内影视制作大片化，不断增加CG技术在影片制作中的比重图表17：我国电影银幕数增长已经开始放缓图表18：2015年美国电影票房前100名（按类型划分）图表19：我国首部全真人CG电影《爵迹》于2016年出炉我国电影行业银幕数的增长已经开始放缓，票房增长将由过去的银幕数量增长拉动转变为影片内容拉动，影片内容和创意对票房收入的提升作用越来越大，此外美国大片在票房上的巨大号召力将使得国内电影制作在技术上往好莱坞看齐，这两点因素都将促使国内电影制作方增加CG技术的使用。
几乎所有的美国大片都不同程度使用了CG技术，而目前用到CG技术的国产电影每年肯定超过10部。
对于未来可能风靡的VR影视，其对CG特效技术的依赖比现有科技大片更甚图表20：VR影视的基本原理传统影视创作中，最主要的要素为故事内容，场景、人物、道具等为故事情节的推进发展服务。
VR电影则首要讲求观众沉浸感，场景变成了需要考虑的第一要素，因而CG技术成为VR影视体现沉浸感的关键技术。
一方面，VR影视通过360度全景拍摄，最大限度延展观众视角，还原整个场景空间和细节，从而营造出沉浸感。
但目前全景深的光场技术和超高分辨率的视频采集技术尚未诞生并实用化，通过CG方式进行生产达到沉浸感体验的目的，虚构的场景和角色与现实形成反差往往更具视觉冲击力，例如《阿凡达》。
而这些虚构场景、角色只能通过CG技术来实现。
CG特效制作耗人力、费时间，其成本通常可占一部科技大片制作总成本的30%-70%左右。
图表21：CG特效成本在一部电影制作成本中的比例图表22：CG影视制作的主要成本构成目前国内每年制作电影的数量在700部左右，假设未来10%-20%的比例（包括科技大片和动画电影）会用到CG技术，平均每部电影在CG特效方面的投入在5000万元左右，市场规模大约在35-70亿元之间，考虑到这一领域可以跨国接项目，我们认为未来国内电影CG特效的市场空间应当在数十亿至百亿元量级。