一、盈利能力分析
表1-1盈利能力指标
销售净利率，又称销售净利润率，是净利润占销售收入的百分比，反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。

贵州茅台公司三年平均销售净利率为52.04%,而行业平均水平仅为0.03%，行业排名第一，且该指标三年间未发生较大变化，一直维持在很高的水平。

结合销售毛利率来看，销售毛利率是毛利占销售净值的百分比，通常称为毛利率。

其中毛利是销售净收入与产品成本的差。

贵州茅台公司的三年平均销售毛利率为92.58%，远超行业平均水平，且一直保持稳定。

综合上述分析可知，贵州茅台公司经营销售状况十分优秀，能为企业带来丰厚的利润。

表1-2盈利能力指标
资产净利润率（投资报酬率或资产收益率）是企业在一定时期内的净利润和资产平均总额的比率。

贵州茅台公司三年平均资产净利润率为31.23%，在行业中处于中上游水平，但纵向比较发现，2012-2014年，贵州茅台资产净利润率逐渐下降。

结合净资产收益率分析，净资产收益率是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率。

贵州茅台公司三年平均净资产收益率为34.4%，在行业中处于中上游水平，但纵向比较发现，2012-2014年，贵州茅台净资产净收益率逐渐下降。

分析可知，该企业资产获利性较强，并且能够给投资者带来较大的回报，但是企业最近三年的盈利能力却有所下降。

二、现金流比率分析
（一）现金流量结构分析
表2现金流量结构分析
贵州茅台公司经营活动流入流出比介于0.41~0.64之间，说明净经营现金流为正，企业经营活动状况良好，经营现金流流入可以完全覆盖流出并有结余。

投资活动流入流出比均大于1，企业投资活动净现金流为负，表明企业每年都有一定的投资项目支出，现金被充分利用，看好未来发展。

筹资活动流入流出比均大于1，企业投资活动净现金流为负，表明企业融资需求大，且外部融资额在总融资额中所占的比重较大。

（二）现金流量流动性分析
表3 现金流量流动性分析
贵州茅台公司现金流动负债比和现金债务总额比均大于1，说明企业的经营净现金流能够覆盖企业的债务总额，现金支付能力较强，企业有一定的承担债务的能力，财务风险相对较小。

(三)获取现金能力分析
表4 获取现金能力分析
贵州茅台公司的销售现金比一直维持在0.40的水平，相对与本期的销售收入来说，收回的经营净现金流量尚未超过一半，需要企业提高现金收回能力。

贵州茅台公司的每股经营现金流量净额维持在11.00的水平，即股东每股可获得的现金流量约为11.00，与每股收益相接近（13.00），说明公
司能为股东带来一定的收益，且该企业对该收益具有现金支付能力。

贵州茅台公司的全部资产现金回收率较低，仅占0.23左右，每年获取的净经营现金流仅占到总资产的23%，说明企业总资产的现金获取能力较差，需要进一步提高资产的周转速度，企业的经营能力，运营效率。