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附1：实际汇率的计算：
假如：2001年1月美元兑日元的汇率为120.25JPY/USD，2004年1月美元兑 日元汇率为108.40JPY/USD；同期，美国消费者价格指数（CPI)由107.6上 升到110.2，而日本的消费者价格指数（CPI)由110.5上升到121.8； 此时：美元兑日元名义汇率下降了: 但实际汇率的变化为: 2001年1月的实际汇率为: 120.25/（110.5/107.6)=117.09 2004年1月的实际汇率为: 108.40/(121.8/110.2)=98.08
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间接标价法下美元升值（英国市场）
=
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￡1=US$1.6000 ￡1=US$1.5000
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间接标价法下美元贬值（英国市场）
=
￡1=US$1.5000
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￡1=US$1.6000
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例如：2004年2月21日纽约外汇市场汇率 1 USD＝109.07～109.15 J¥ 1 USD = 1.3335～1.3342 C$
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外汇与汇率
2.1 外汇
外汇的动态概念 一国货币通过“汇”和“兑”两项活动，转换成另一国货 币，借以清偿国际间债权债务的银行业务活动。（见下列示意 图）
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外汇的静态概念 以外币表示的，可用于进行国际之间结算的支付手段。 静态外汇还有狭义与广义之分 政府外汇概念 ☻外国货币，包括钞票、铸币等； ☻外币有价证券，包括政府公债、国库券、公司债券、股 票、息票等； ☻外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证； ☻其他外汇资金。
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① 美元均为基础货币时,用交叉相除的计算方 法 己知USD/SFR :1.6240—1.6248


USD/EUR:0.8110—0.8118 计算EUR/SFR的汇率 在美元均为基础货币时，套算汇率中，处于基 础货币位置上的、原来给定的含有该基础货币 的汇率为分母，原来 给定的含有标价货币的 汇率为分子，交叉的是分母。
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直标法 升水时 远期汇率=即期汇率+升水率 —贴水 间标法 升水时 远期汇率=即期汇率--升水率 + 贴水 即期汇率与远期汇率的差价——掉期率/汇水 升水 远期汇率>即期汇率 贴水 < 平价 =
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按银行外汇汇兑方式分： ☻电汇汇率 ☻信汇汇率 ☻票汇汇率
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中国工商银行远期汇价（2005年11月28日）
美元兑人民币 中间价 807.74 806.95 806.12 804.01 801.65 794.23 786.33 778.84 现汇买入价 805.72 804.93 804.1 802 799.64 792.24 783.73 775.72 现汇卖出价 809.76 808.97 808.13 806.02 803.65 796.21 788.91 781.95 起息日 2005-11-30 2005-12-19 2005-12-29 2006-01-27 2006-02-28 2006-05-30 2006-08-29 2006-11-29
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标价法
定义
应付 标价法
公式
本币 —— 外币
特点
外币不变本币数额 增加，本币贬值
表示
注意
除去英镑、 美元外
直接标价法
外币1=本币x
间接标价法
应收 标价法
外币 —— 本币
本币 —— 美元
本币不变外币数额 增加，本币升值
本币1=外币x
英镑、美元
美元标价法
美元不变本币数额 增加，本币贬值
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计算规则
货币
美元作为单位货币
美元作为计价单位
美元作为单位货币
交叉相除
同边相乘
美元作为计价货币
同边相乘
交叉相除
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按外汇买卖的交割期分： ☻即期汇率 ☻远期汇率
期限 当天 20天 (20D) 1个月 (1M) 2个月 (2M) 3个月 (3M) 6个月 (6M) 9个月 (9M) 12个月 (1Y)
●艾玛· A.穆萨著，刘君译，《汇率预测：技术与应用： techniques and applications》，2004，经济管理出版 社。 ● 陈学彬：《近期人民币实际汇率变动态势分析---兼论
分析实际汇率应注意的几个问题》，《经济研究》
● 俞乔：《亚洲金融危机与我国的汇率政策》，《经济研 究》。
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直接标价法下美元升值（中国市场）
=
US$1=RMB￥6.8400
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US$1=RMB￥7.3231
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直接标价法下美元贬值（中国市场）
=
US$1=RMB￥ 7.0000
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US$1=RMB￥ 6.4351
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例如：2004年2月20日人民币外汇牌价为 100USD ＝826.47～828.95 ¥ 100HK$ ＝106.31～106.63 ¥ 100 € ＝1052.34～1055.50 ¥ 100 £ ＝1567.36～1572.07 ¥
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③美元在一种货币的汇率中是基础货币，在另 一种货币的汇率中是标价货币。交叉汇率的计 算方法为垂真相乘（同边相乘），即两种汇率 的买入价和卖出价分别相乘。 例：已知GBP/USD 1.5870 －1.5880 USD/EUR 0.8110－0.8120 计算GBP/EUR的交叉汇率。
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美元标价法
（U.S. Dollar Quotation System ）

它是指以美元和其他国家的货币来表示各国货币 汇率的方法。目的是为了简化报价并广泛地比较 各种货币的汇价。 例如瑞士苏黎士某银行面对其他银行的询价，报 出的各种货币汇价为： USD1=CHF 5.5540 GBP1=USD 1.8332 USD1=CAD 1.1860

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1.2.2 汇率的标价方法之间的关系
直接标价法(Direct Quotation) 间接标价法(1ndirect Quotation) （1）：A == X * B （2）：B == 1/X * A
式中：A——外国货币
B——本国货币 X——兑换率 注意：汇率升降的真实含义 汇率的升降指：货币的升值或贬值
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或者这样理解：两种货币对第三种货币，一为直接标价法，
一为间接标价法 例如：已知： GBP 1 = USD 1.6550/60 USD 1 = CHF1.7320/30 求：GBP 1 = CHF?
方法：两种汇率的标价法不同、即其标价的被报价货币不
同时，要将竖号左右的相应数字同边相乘。即： GBP 1 = CHF1.6550 × 1.7320 = 2.8665 GBP 1 = CHF1.7330 × 1.6560 = 2.8698 即：GBP 1 = CHF2.8665/98

汇率的标价法是指以哪一国货币为标准，折算为多少数额的另 一国货币。Fra bibliotek
1.2.1 汇率的标价法 1. 直接标价法（Direct Quotation）
是以一定单位的外国货币作为标准，折算为多少单位的本国 货币的汇率表示方法。
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中国市场直接标价法图示
=
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US$1=RMB￥ 6.8400

外汇作为国际支付手段大致经历了以下四个发 展阶段 第一阶段，以金银为主要国际支付手段。 第二阶段，以英镑作为主要国际支付手段。 第三阶段，美元成为主要的国际支付手段。 第四阶段， 国际支付手段多元化。
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2.2 汇率的标价方法

汇率是用一国货币表示的另一国货币的比率、比价或价格。
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②美元在两个货币汇率中均为标价货币，交叉 汇率的计算方法仍为交叉相除 已知CAN/USD 0.8950－0.8953


GBP/USD 1.5870－1.5880 计算GBP/CAD的汇率。 这种情况下，套算汇率中，处于基础货币位置 上的、原来给定的含有该基础货币的汇率为分 子，原来给定的含有该标价货币的汇率为分母， 交叉的仍然是分母。
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智慧的农民

在美国和墨西哥边境住着一个村民。该村民拥有1美 元现金。每天早晨他在美国境内的酒店里用10美分买 一杯酒。喝完这杯酒他只剩下0.9美元。晚上他越过 界，按l美元=3墨酉哥比索的汇率把0.9美元换成 0.9×3=2.7比索。然后他花0.3比索买一杯酒。第二 天早晨他再到美国酒店按1美元＝2．4墨西哥比索的 汇率，用所剩下的2．4比索换成l美元，然后重复前 一天的行动。这样，在他只拥有1美元财产的情况他 可以经久不息地每天享用两杯酒，且能保持1美元财 产不变。那么，是谁为他支付每天的酒钱呢?
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或者这样理解：两种货币对第三种货币均为直接标价法 （两种货币对第三者货币均为间接标价法同理） 例如：已知： USD 1 = CAD1.4580/90
USD 1 = CHF1.7320/30 求：CAD 1 = CHF ?
方法：两种汇率的标价法相同、即其标价的被报价货币相除
同时，要将竖号左右的相应数字交叉相除。即： 1.7320 1.7330 1.4590 1.4580 即：CAD1=CHF1.1871/86