2017年中端酒店行业深度分析报告目录酒店行业新格局带来新机遇 (6)行业概述:多层次品牌构筑中国酒店业格局 (6)行业周期:经济企稳酒店行业长期向好 (9)行业现状:酒店业供需改善,经济型仍占主导 (14)发展趋势:中端酒店正崛起,品牌连锁成趋势 (19)华住酒店(HTHT):华丽转型剑指中端酒店龙头 (23)中国连锁酒店领军集团 (23)中端盈利能力较强,加盟模式表现亮眼 (27)坚定转型升级战略,重视会员体系建设 (30)首旅酒店(600258):收购如家加快全国布局 (34)首旅如家跻身国内三大酒店集团 (34)如家:顺势而为发展中端和加盟店 (37)首旅:背靠北京市国资委,酒店业务是核心 (39)首旅如家:提高中端占比,加盟扩张提速 (41)锦江股份(600754):并购整合跻身行业龙头 (44)资产并购造就中国酒店行业霸主 (44)经济型酒店企稳,中高端及海外布局提速 (47)酒店业务向中高端倾斜,食品业务未来保持稳定 (51)图表目录图1:中国现代酒店行业发展历程 (6)图2:酒店行业分类标准体系 (7)图3:不同类型酒店特点及定位不同 (7)图4:中国经济型酒店过去20年快速扩张 (7)图5:国内前五大经济型酒店品牌客房数及门店数(截至2016年底) (8)图6:国内经济型酒店品牌CR5达到51%(截至2016年底) (8)图7:中端酒店最近10年开始蓬勃发展 (8)图8:国内前五大中端酒店品牌客房数及门店数(截至2016年底) (9)图9:国内中端酒店品牌CR5达到50%(截至2016年底) (9)图10:中国星级饭店目前处于萧条期末期 (9)图11:中端酒店和度假酒店是未来具备发展潜力的子领域 (10)图12:美国住宿业发展与经济周期密切相关 (10)图13:中国星级饭店营收增速与GDP增速相关性强 (11)图14:中国星级饭店营收增速与居民收入增速相关性强 (11)图15:国内建筑业总产值增速自2011年以来持续放缓 (11)图16:国内宾馆建筑竣工面积2014年起出现负增长 (11)图17:国内旅游人数保持10%以上增速增长 (12)图18:国内旅游和商务需求受到酒店业者关注 (12)图19:GDP当季同比和环比季调数据 (12)图20:三大需求环比季调数据 (12)图21:GDP累计同比:分产业数据 (13)图22:GDP累计同比贡献率:分产业数据 (13)图23:国内样本星级饭店经营状况逐渐趋于稳定 (13)图24:华住及如家RevPAR同比增速2016年以来均恢复正增长 (14)图25:中国酒店业景气度2015年来呈上升趋势 (14)图26:中国酒店客房需求与供给比持续提高 (15)图27:中国内地酒店市场供需趋势变化 (15)图28:中国星级酒店收入同比增速逐渐企稳 (15)图29:中国星级酒店数量同比增速持续下滑 (15)图30:高星级酒店出租率率先出现正增长 (16)图31:星级酒店平均房价已经见底 (16)图32:一线城市星级酒店出租率同比增速逐渐提高 (16)图33:一线城市星级酒店RevPAR同比增速重回正增长 (16)图34:国内高端中端和经济型酒店占比约为1:3:6 (17)图35:2015年我国低价格酒店与中等价格酒店客房数量占比 (17)图36:美国高端、中端和经济型酒店占比约为3:5:2 (17)图37:2016年欧洲酒店市场格局:客房数量(万间) (17)图38:华住集团旗下中高端酒店同店RevPAR保持高位 (18)图39:华住旗下中高端及经济型酒店同店入住率回升明显 (18)图40:酒店巨头特许加盟&受托管理客房数占比接近或超过70%以上 (18)图41:如家系列品牌加盟政策 (18)图42:三大酒店集团客房数占比超过40%(2016年末) (19)图43:国内酒店行业前5大集团客房数量占比持续提高 (19)图44:我国城镇居民人均可支配收入不断提升 (19)图45:中国中产阶级数量全球占比33% (19)图46:中端白酒成为消费者偏好的产品 (20)图47:三四星级酒店客房数占比持续提高 (20)图48:中国中端酒店占比将逐渐提升 (20)图49:雅高酒店集团依靠并购走向全球 (21)图50:全球300强酒店中CR10酒店数量占比超过50% (21)图51:中国前5大酒店品牌市占率超过30% (22)图52:中端酒店连锁化程度还有提高空间 (22)图53:华住酒店经过12年发展已成为中国连锁酒店的领军集团 (23)图54:华住集团目前各子品牌文化和定位形成差异 (23)图55:华住最近5年营业收入保持10%以上增长 (24)图56:华住净利润增速持续加快 (24)图57:加盟店快速扩张是公司业绩增长的动力之一 (25)图58:中高端和经济型酒店同店RevPAR同比增速双双提高 (25)图59:华住酒店集团酒店数量达到3,541家(截至2017年6月底) (25)图60:华住酒店集团客房数量达到33.93万间(截至2017年6月底) (25)图61:华住管理加盟酒店客房数占比逐年提升(截至2017年6月底) (26)图62:华住目前已经覆盖中国369座城市(截至2017年6月底) (26)图63:华住经济型酒店数量占比约85%(截至2017年6月底) (26)图64:华住旗下中高端酒店拓展自2014年起发力 (26)图65:华住目前在北、上、广、深、杭酒店数量占比达到28% (27)图66:华住现有及计划的酒店中一线城市直营比例较高 (27)图67:汉庭2.0对原有的汉庭经济型酒店进行改造 (31)图68:华住2017年推出创新品牌CituGO (31)图69:2016年底华住集团会员规模超过7800万 (32)图70:华住会员贡献80%间夜量 (32)图71:华住酒店会员特权 (32)图72:华住酒店会员升级过程 (32)图73:华住会员服务涵盖出行娱乐各个环节 (33)图74:首旅酒店并购如家后股权结构图 (34)图75:公司12-16年营业收入及增速 (35)图76:公司12-16年归母净利润及增速 (35)图77:公司2012-2016年分业务毛利率 (35)图78:公司2012-2016年期间费用率 (35)图79:首旅如家三大事业部制对品牌重新梳理 (36)图80:2016年如家主要品牌酒店数量(家) (36)图81:如家酒店集团全国门店分布 (36)图82:首旅酒店原有门店分布 (36)图83:如家集团会员增长情况(单位:万人) (37)图84:2016年6月在线酒店预定APP月活规模TOP10 (37)图85:2016年上半年如家各渠道销售占比 (37)图86:如家酒店集团2013-2015年CRS会员预定占比 (37)图87:如家酒店集团历年营业收入及增速 (38)图88:如家酒店集团历年净利润及增速 (38)图89:如家旗下中端酒店数量及占比 (38)图90:如家旗下中端酒店收入及占比 (38)图91:三家经济型酒店加盟门店数量占比 (39)图92:三家经济型酒店加盟门店收入占比 (39)图93:首旅原有业务营收、归母净利及同比增速 (39)图94:2012-2015年首旅原有业务营收构成 (39)图95:三大产权酒店营收稳健(单位:亿元) (40)图96:北京2016年上半年各级别酒店经营表现 (40)图97:首旅建国和首旅京伦营收及同比情况 (40)图98:首旅建国和首旅京伦净利及同比情况 (40)图99:南山景区营业收入及同比增速 (41)图100:南山景区客流量情况 (41)图101:如家集团2016年中档酒店数量占比 (41)图102:如家、华住中端酒店门店占比 (41)图103:2016年如家集团开业总酒店数(家) (42)图104:2016Q2如家加盟店和直营店收入贡献情况 (42)图105:收购之后锦江坐拥四大酒店板块 (44)图106:锦江旗下酒店及客房数量远超其他两大酒店(截至2016年底) (44)图107:锦江与铂涛会员基数超过1亿人(单位:万人) (46)图108:锦江与铂涛酒店地域分布具有互补性 (46)图109:锦江之星营收规模保持稳定 (47)图110:锦江之星归母净利略有下滑 (47)图111:锦江之星RevPAR同比增速逐渐提升 (47)图112:锦江之星入住率持续走高 (47)图113:维也纳3年间营收接近翻倍 (49)图114:维也纳归母净利多达5倍增长 (49)图115:锦江都城16年以来营收持续快增 (50)图116:锦江都城归母净利快速增长 (50)图117:旅行社组织出境游赴欧洲人次逐年稳定提高 (51)图118:2016年旅行社组织出境游欧洲的各目的地占比情况(法国16%) (51)图119:卢浮酒店RevPAR及增速 (51)图120:卢浮酒店出租率及平均房价 (51)图121:上海肯德基公司营业收入及增速 (52)图122:上海肯德基餐厅数量及归母净利 (52)表1:三家公司中高端酒店占比情况(截至2017年3月) (21)表2:2016年国内财团酒店并购频频 (21)表3:截至2017年6月底华住集团各品牌酒店数量 (24)表4:华住酒店直营店收入拆分 (27)表5:华住酒店加盟店收入拆分 (28)表6:华住酒店各类经营模式营业利润率测算 (28)表7:RevPAR增长对华住收入和净利润的影响测算 (29)表8:华住酒店集团通过外延并购实现向中高端业务转型 (31)表9:2016年中国酒店集团规模前十强 (34)表11:如家、汉庭、七天、锦江之星特许加盟条件对比 (42)表12:盈利预测和关键财务指标 (43)表13:锦江集团从2015年开始进行全球酒店的外延并购 (44)表14:公司旗下酒店品牌及数量一览 (45)表15:弘毅资本已成为公司第二大股东 (46)表16:齐程网络科技有限公司股权结构 (46)表17:铂涛系酒店经营情况 (48)表18:维也纳加盟收费较高 (48)表19:维也纳门店经营情况(2016年7月开始并表) (49)表20:卢浮酒店区域分布情况 (50)酒店行业新格局带来新机遇行业概述:多层次品牌构筑中国酒店业格局从早期借鉴发达国家经验建立的星级体系,到经济型+中端+高端林立的品牌体系,再到客栈、民宿、公寓种类繁多的非标准住宿体系,中国的酒店业完成了从政府管制行业到市场化运作的发展。
多体系、多层次、多品牌的酒店业市场格局初步形成。
中国现代酒店业距今已有40年历史中国现代酒店业肇始于1978年,改革开放后迎来发展的春天:1980年至1982年为起步阶段,一批中外合资饭店开始出现;1983年至1993年为高速发展阶段,国内外各渠道资金涌入饭店业;1994年至1998年为回落阶段,供需失衡导致行业陷入停滞;1999年至2014年为恢复上升阶段,旅游业的发展成为主要推动力,同时行业竞争愈发激烈;2015年至今为整合转型阶段,酒店并购频频,集团化、连锁化、品质化成为新趋势。