（一）证券市场主管机构
❖ 1991年4月，中国人民银行向国务院请示建 立股票市场办公会议制度，代表国务院行使 对证券市场日常管理职能，得到批准，并于 1991年5月召开第一次会议。在此基础上组成 股票发行联合审议小组，其职责是对申请发 行股票的企业进行论证审查，提出初步意见； 对上海、深圳股票发行市场有关章程、办法 进行审议，交流和沟通各部门有关股票市场 的情况及意见，协调有关问题。
证券市场的专门管理机构。
自律型管理体制
❖ 自律型管理体制，既没有专门制定的证 券法规，又没有设立专门的管理机构，对证 券市场管理主要由证券交易所及证券商行业 协会等组织自我管理，政府较少地对证券市 场进行干预。
❖ 实行自律型管理的有英国等英联邦国家和地 区。
自律型管理体制的特点
❖ 1、没有专门的证券单行法律，而将与证券有 关的法规间接地依附与其它法规。
成，引起社会公众投资者不满，进而对发展经济造成一定困 难。
二、中国证券市场管理体制
❖ 中国证券市场管理体制包括
❖
证券市场主管机构
❖ 自律性组织
❖ 社会监督机构
❖ 国务院部委和地方政府的证券管理机构
❖ 证券法规则是管理体制的依托。
（一）证券市场主管机构
❖ 在证券市场建立初期(1981—1988)，中国人 民银行是中国的证券主管机构，负有全面管 理有价证券、金融机构和金融市场、拟订有 关金融法规和政策、制定金融规章和制度的 职责。
包括中国证券业协会和中国国债协会。 ❖ 2、社会监督机构
（四）中国证券立法
❖ 中国证券立法从无到有明显带有阶段性 和层次性，既有中央政府的法规，又有地方 政府的规章。
❖ 我国证券市场管理体制的框架已基本确立， 形成多层次、各负其责、协调配合的网络型 结构。
四、中国证券市场管理体制的完 善
❖ （一）中国证券市场管理体制的特征
（一）证券市场主管机构
❖ 1992年6月在股票市场办公会议基础上，建立了国务 院证券管理办公会议制度，其办事机构是中国人民 银行证券管理办公室。
❖ 证券管理办公室的职责是：贯彻执行国家有关方针 政策，研究制定有关证券市场法规、制度和办法， 组织市场活动，维护投资者利益，培育证券市场健 康发展。
银行业与证券业必须分业
❖ 最后，如果允许商业银行参加证券交易业务， 容易造成长、短期资金混淆，将储户存款投 入交易市场的危险局面。一旦交易市场较大 的波动，银行周转立即不灵，发行银行资产 流动性危机，容易造成对公众的心理压力， 影响金融稳定。
（一）证券市场主管机构
❖ 1992年10月，国务院决定撤销原国务院证券 管理办会会议，成立“ 国务院证券委员 会”(证券委)和“ 中国证券监督管理委员 会”(证监会)。
❖ 2、没有设立全国性的证券管理专门机构，而 是靠证券市场自我管理。
中间型管理体制
❖ 中间型，又称欧陆型。它既强调立法管理，又强调 自我管理。
❖ 对证券管理多采取严格的实质性管理，并在公司法 中规定有关新公司成立和证券交易方面的规章。
❖ 中间型对证券发行人的特殊利益较英、美有更严格 的限制，要求公司股东出资一律公平。但公开原则 方面则不如英、美严格。
❖ 1、证券管理体制的含义
(4)在证券法规的授权下，证券交易所与证券商 同业协会制定的组织章程营业规则和其它自律性 细则；
(5)按照证券法规的授权和国际惯例，证券业中 介机构和资信评级与咨询机构，会计师事务所、 审计师事务所、律师事务所等同业协会制定的组 织章程、营业规则和自律性细则等。
一、证券市场管理体制的一般分 析
❖ 2、证券市场管理体制的三种模式
集中型、自律型和中间型
集中型管理体制
❖ 集中型管理体制是指通过制定专门的证券 市场法规，并设立全国性证券管理监督机构 来实现对全国证券市场的集中统一管理。主 要代表是美国、加拿大、日本、韩国和我国 的台湾等。
集中型管理体制的特点
❖ 1、对证券管理制定有专门的法律。 ❖ 2、设有全国性的独立于政府机构的管理监督
不同市场管理模式的比较
❖ 集中型管理的利：
强调政府在管理体制中的作用，能够统览全局，保护投 资者的利益，推动证券业向前发展。
❖ 集中型管理的弊：
证券业是专业性极强的行业，由于受政府管理人员对证 券业了解程度，管理技能，利益相程度以及政府财政本 身预算限制，造成政府对证券市场管理的局限性，过度 的干预势必降低证券市场的运行效率。
❖ 首先，银行业与证券业利益不同，就争夺社会闲散 资金而言，属于竞争对手，潜在矛盾很大。
❖ 其次，由于银行业务的性质以及由此而形成的传统， 银行对风险的态度较为保守。因此，由人民银行来 管理证券业，势必会对证券的发行者作出种种限制 及提出过高的要求，以致增加筹资成本，挫伤证券 发行者的积极性。
银行业与证券业必须分业
一、证券市场管理体制的一般分 析
❖ 1、证券管理体制的含义
❖ (1)证券管理机构的设置和权限划分；
❖ (2)由国家制定的证券法、证券交易法和 公司法等法律、法规和条例；
❖ (3)由证券业务部主管部门依据证券法的 授权而制定的各种执行规则、协调措施和对 有关法律的解释；
一、证券市场管理监督管理委员会承担，证监会对地方 证券管理部门实现垂直领导。
（一）证券市场主管机构
❖ 证监会是国务院直属对证券业和证券市场进 行监督、管理的执行机构。
❖ 证券监管办公室是证监会的派出机构。
（二）中国证券业自律组织和社 会监督机构
❖ 1、自律性组织 ❖ 行业协会和证券交易所。其中行业协会又
不同市场管理模式的比较
❖ 自律型管理的利：强调证券业的自律性管理， 充分发挥行业自律性协会熟悉证券业优势， 提高证券市场效率。
自律型管理的缺陷
❖ （1）自律型管理的重点往往放在市场有效运转和保护证券 交易所会员的经济效益上，对投资者往往没有提供充分的保 障；
❖ (2)管理者的非超脱性难以保证管理的公正性原则； ❖ (3)由于没有专门的立法作后盾，使其管理手段大大弱化； ❖ (4)由于没有专门管理机构，容易造成证券市场混乱。 ❖ 此外，自律性型管理较易造成行业垄断和庞大利益集团的形