项目投资与收益情况 期初投资 第1年收益 第2年收益 第3年收益 第4年收益 净现值（NPV） 內部收益率（IRR）
以10%作为资本成本； NPV=16.44＞0，可以投资； IRR=17.0％＞10%，可以投资； NPV计算每一年期末现金，故期初的投入应单独列出来相加；
收益 -100 28 31 37 55 ￥1折现率，将IRR值代入NPV公式 中，则净现值=NPV（30.0%，B3:B7）+B2=0。从这种替代 计算中，我们更可以进一步理解NPV与IRR的定义
某项目投入资本100万元，其中50％是权益资本， 资本成本为14％；50％是债务资本 借入期4年， 每年末付利息，到期还本。设所得税率为40％，项目有效期4 各年的营业净现金流量预测如表一。 表一 项目 ①营业收入 ②付现成本 ③折旧费 ④息税前收益 ⑤所得税 ⑥营业净现金流量 第一年 90 60 25 5 2 28 第二年 100 65 25 10 4 31 单位：万元 第三年 120 75 25 20 8 37 第四年 180 105 25 50 20 55
项目 第一年 第二年 第三年 第四年 ①营业收入 ②付现成本 ③折旧费 ④息税前收益 ⑤所得税 ⑥营业净现金流量 90 60 25 5 2 28 100 65 25 10 4 31 120 75 25 20 8 37 180 105 25 50 20 55
是债务资本，利息率为10％。 4年。 采用直线法计提折旧，
第四年 180 105 25 50 20 55