率：7.5%
高风险借款人取得贷款
不同风险偏好下的借款比较
借款人 的 风险 偏好
市场 分布
高风险 50%
低风险 50%
愿意支付 的贷款 利率
金融机构实际收 取的利率
借款 人 损 益
金融机构 损益
10% 5%
50%*10%+50* 50%
=7.5%
2.50 %
0
-46.25% 0
(-1)*50%+7.5*50%=-46.25%
劳动力市场上的逆向选择
雇主只知道劳动力市场中劳动力能力 的总体水平，而不知道具体每个人的能 力水平，所以只能按照平均能力水平支 付工资。
那些能力超过平均水平的劳动者不 愿意接受该工资从而退出市场。这样劳 动力市场上的平均能力水平又会下降。 如此循环，市场最后崩溃。
信用市场上的逆向选择 在信用市场上，由于信息不对称的存在，使 得价格机制不能充分发挥调节供求的作用，会 产生逆向选择。
生活中的逆向选择（2）
在路过某个混乱的十字路口时，正常情况应该是等绿 灯亮才能过，本来遵守交通规则应该说是安全的，可实际 情况往往并非如此，如果不管路口的信号灯是红还是绿， 车辆都照过不误，根本不讲规则，那么在这种情况下，讲 规则反倒更危险了，因为这无法保证在过路口时什么方向 的车闯红灯，所以必须更加小心谨慎地过路口。这样的话 ，还不如不管红绿灯，自己观察车辆情况随机过去。这也 是一个典型的“劣币驱逐良币”的例子，遵守规则的人不 仅得不到好处，还可能更危险，这种情况下，他可能会选 择违反规则，逆向选择。其实，现实生活中，这样的例子 确实不少，比如在有的车站买火车票时，如果你一直排队 ，说不定你一直买不上票，因为一直有人加塞。这类事情 真是太多了。我还是衷心希望这些事情逐步减少，不希望 劣币驱逐良币成为一种社会风气。
在贷款发放前，由于信息不对称，金融机构 无法区分贷款风险而实行差别利率，只能规定 统一的利率，导致贷款的逆向选择，贷款风险 加大。
高风险偏好的借款人： 收益：15％。风险概率：50％ 低风险偏好的借款人： 收益：7.5% 风险概率：0％
贷款机构（银行） 高风险借款人：10％ 低风险借款人：5％ 由于信息不对称无法辨别风险高低和贷款损失概
有一句话叫“天鹅常被第一只癞蛤蟆吃掉”， 说的是美丽女生往往有一个平庸的男朋友，而优秀 男生的女友又常常长相平平。这样的情况频频出现 ，决非偶然。怎样解释它呢？那就是“劣币驱逐良 币”。
生活中的逆向选择（1）
假设优秀男生甲和另一男生乙共同追求美丽女生 丙。男生乙自知论帅气程度及经济实力都不于面子，也由于自恃实力雄厚所以追求起来就内敛含 蓄。美丽女生丙实际上喜欢甲要远胜于乙，但由于信 息不对称——她不能肯定甲是不是也那么喜欢她，再 加上女孩子的自尊心理作怪，所以会显得很矜持。最 后的结果很可能是乙大获全胜娶到了丙。而丙会带着 遗憾，心里想着甲却成为别人的新娘。这就是“劣币 驱逐良币”，这就是“逆向选择”，虽然无奈而却实 在，生活中许多事情的结果大抵都是如此。
逆向选择
“劣币驱逐良币”（Bad money drives good money out of circulation）是经济学中 的一个古老原理，这种经济现象又称“格雷 欣法则”（Gresham's law），最初由16世 纪的英国铸造局长格雷欣发现的，说的是铸 币流通时代，成色不良的铸币（金币或银币 ）与成色优良的铸币在市场上一样流通，久 而久之良币会逐渐退出流通，转为收藏，而 市面上流通的都是成色不良的劣币——劣币 把良币赶出了市场。
逆向选择
假设：在双本位制下： 市场比价：金：银＝１：８ 法定比价 金：银＝１：１０
分析： 劣币：金币；良币：银币 １００金币 １０００银币 １０００白银 125黄金 １２５金币 最终银币退出流通，金币充斥流通界。
格雷欣法则的例子
逆向选择
优秀的总是能够战胜落后的，好的总是能打败 坏的吗？看起来似乎理所当然的答案也许并不那么 必然。或许你已经发现了一个奇怪的现象：在我们 的生活中，有些时候占上风的并不是那些最优秀的 ，达尔文的“优胜劣汰”规则在那里不起作用。
逆向选择
这种由于私人信息隐藏（亦称隐藏信息）而 导致的市场功能的紊乱，对商品的需求不随其价 格的下降而增加，对商品的供给不随其价格的上 升而增加的市场异常现象，就是逆向选择问题， 即，“由参与人错误报告信息引起的问题”称为 “逆向选择”。事前(ex ante)隐藏信息。
同样的情况就是，劣币驱逐良币，劣才驱逐良 才。这正是“分不出好歹”的经济学。
第二章 金融机构信用管理的经济学基础
第一节 信息经济学基础 第二节 信贷配给理论 第三节 信用合约理论
第一节 信息经济学基础
信息经济学的产生： 前提：市场是非出清的 原因：交易双方信息的不完整和信息的不对称 1）交易双方的存在，但交易不一定形成 2）交易发生的非市场性 3）市场机制不能发挥作用
一、信息不对称与信用市场失灵
信息不对称理论产生于二十世纪六七十年代， 是指市场经济活动中，各类人员对有关信息的 了解是有差异的，掌握信息比较充分的人员， 往往处于比较有利的市场地位，而信息贫乏的 人员，则处于比较不利的市场地位。 信息不对称的后果：逆向选择和道德风险
逆向选择
逆向选择（adverse selection）是指在 买卖双方信息不对称的情况下，差的商品 总是将好的商品驱逐出市场。当交易中的 一方对交易可能出现的风险状态比另一方 知道更多时，便会产生逆向选择问题。
商品市场上的逆向选择 ——柠檬市场
所谓“柠檬市场”是指这样一种现象：买方不 知道卖方的产品的真实质量，只愿按该市场产品质 量的平均水平出价；产品质量高于市场平均水平的 卖方只得退出市场，使得该市场所有产品的平均质 量下降，买方则相应调低其出价；拥有较高质量产 品的卖方不断地退出，买方的出价不断地调低，如 此循环往复，该市场最终有可能沦为充斥着“柠檬 ”的“柠檬市场”（“柠檬”一词在美国俚语中指 称“次品”或“不中用的东西”）。
贷款市场不可避免的存在信息不对称的情况 1）低风险借款人无法借到贷款 2）由于信息不对称，金融机构往往无法甄别高